בשוק המעו"ף: הפרמיות הן בלון נפוח - לא להיכנס לשאננות
שבוע חלומי עובר על הבורסה בישראל. מדד המעוף קופץ אל מעל רמת ה-1,000 נקודות לראשונה זה שנה, ובכך מסיים לעת עתה את שיוויון הכוחות שהיה מנת חלקו במשך חודשיים. הקונים גברו על המוכרים ומדד המעוף יצא לדרך חדשה, שתימשך כל עוד ישאר מעל 990-1000.
האם זה הזמן להיכנס לבורסה?
שאלה ששווה הרבה כסף. ממדד 960 לפני שבועיים אני מסמן את מדד המעוף כחיובי מעל 960, ושבוע שעבר מעל מדד 980. כעת אמשיך לסמן אותו כחיובי מעל מדד 990. זה אומר שכל עוד הטריטוריה חיובית לטווח הקצר המדד ישאף לעלות עם מימושים בדרך. ויש לנו כאן מסלול של 60 נק' עליה שחווינו בשבועיים בואכה מדד 1020 הבוקר.
יש מציאות?
מדד הנדלן למשל מקרטע מאחור, ורחוק משיאו התקופתי ב-15 אחוז, בעוד מדד ת"א 100 נמצא בשיא תקופתי ב-950. אפשר לומר שהנדלן לא ישאר מאחור ויכולה להיות עליו תשואה עודפת משמעותית עד סיום השנה.
לכל סיכוי יש סיכון, לכן בזהירות לאוהדי הנדלן. למעשה, אם ננתח את מדדי הבורסה הישראלית, העליה מעל 1000 נותנת פוטנציאל עליה לאזור 1080 במדד המעוף, כל עוד נחווה את אזור 990-1000 כתמיכה. ירידה מ-990 תבשר שחווינו פריצת סרק.
מניות הבנקים דהרו השבוע והן מסמלות יותר מכל את החשיבה על כך שהמשבר מאחורינו. כמו שהבנקים ירדו חד במפולת, ככה הם משלימים ללמעלה את הפוטנציאל ליציאה מהמשבר.
מאוד מוזר המשבר של 2008.
בחיים לא יוצאים ממשבר כזה במהירות שכזאת, תוך שנה. האם זאת מלכודת?
האם נכון לנו משבר נוסף בעתיד בשל הדפסת הכסף האמריקאית? בסקרים על מצב הכלכלה, בארץ כבר כולם חזרו לחייך, האבטלה ישנה, הציפיות ורודות, קופות הגמל חזרו למצב טרום המשבר, והמדוכדך היחידי זה מי שמכר בדרך למטה.אני לא חוויתי משבר כזה שעובר מהר כ"כ. עברתי את 94, משבר הבועה, ולקח 3 שנים לצאת ממנו. עברתי את 2000, משבר האינתיפאדה ולקח 3 שנים לצאת ממנו עד מינוי נתניהו לשר אוצר.
ועכשיו 2008 וביעף עברה שנה והמדדים טיפסו, והמניות מלבלבות. כה מהירים היו השווקים גם בנחיתה וגם בעליה. המוח אדם מתקשה לתפוס את השינוי.
לסיכום: כרגע המדד נימצא בשטח חיובי למניות מעל 990-1000,ירידה מתחת תעיד על חזרה לדשדוש. מעלמעלה יש את ה-1030-1050.
אופ' מעו"ף:
פקיעת חודש ספטמבר הסתיימה ב-983.3. המגנט של 980 שאיפיין את חודש ספטמבר ועליו כתבתי בסקירות, התקיים. סוחרי הכתיבת אוכף 980 גרפו ממון רב עקב הדשדשת שהייתה בשוק.
חודש אוק' ברקע, ריבעון חדש לאחר מס' חודשים חיוביים. חודש אוק' דווקא לא נחשב כחיובי בחודשי השנה, והרבה מפולות קרו בחודש אוק', כמו מפולת 1987 שבה ירד מדד הדאו ג'ונס ב-22 אחוז.
סטיית התקן של האופ' עומדת על 23, והיא סטיה נמוכה למדי, כמעט כמו לפני המפולת. מי שניכנס מעל מדד 1,005 למירווחים עולים 1050/1060 הרוויח, וחובה לזכור שהפרמיות הן בלון נפוח ולא להיכנס לשאננות, שאם המדד מעל 1000 אז בטוח יש כאן כרטיס לכיוון אחד.
לפרמיות יש טטא ששוחקת. שבוע הבא חול המועד מסחר מקוצר, בהתאם לכך הפרמיות משני צידי המתרס יכולות להתמוסס, במיוחד 1070 ומעלה ו-960 ומטה. הגנות לכתיבה הן צוו השעה בסטיה נמוכה שכזאת.
מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'
גרי ליבנת' בנק רוטשילד ושות' בישראל. קרדיט: פלורין קאליןיותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים
5,400 ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים בדולרים במהלך 2024, מתוכם בין 1,500 ל-2,000 הייטקיסטים, כמה מיליונרים חדשים בהייטק יהיו השנה?
בסוף 2024 נמנו בישראל כ-186 אלף מיליונרים בדולרים, עלייה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, המשקפת כ-5,400 ישראלים חדשים שחצו את רף המיליון דולר בנכסים נטו. אפשר להניח שהמספרים האמיתיים הם מעל 200 אלף - זה מגובה גם בנתון של בנק UBS שמציב את ישראל במקום ה-17 בעולם בעושר ממוצע למבוגר, כ-284 אלף דולר.
לפי דוח של Henley & Partners לשנת 2024, במהלך 2023 נרשמה עזיבה של כ-200 בעלי הון מישראל, בעוד שב-2022 נכנסו כ-1,100 בעלי הון לארץ. מרבית הנוטשים מעבירים את מרכז חייהם לארה"ב, בריטניה ופורטוגל. ובכל זאת, גם
לאחר ההגירה, מאזן המיליונרים נטו בישראל ממשיך לעלות בקצב של אלפים בשנה. משנת 2024 יש מצב הפוך - עלייה לארץ, אם כי אין נתונים רשמיים.
שליש מהמיליונרים החדשים מגיעים מההייטק
שנה שעברה הוגדרה כשנה חזקה להון הטכנולוגי הישראלי. לפי דוח 2024 של PwC , נרשמו 53 עסקאות אקזיט בשווי כולל של 13.38 מיליארד דולר, ו-34 עסקאות מיזוגים ורכישות בהיקף נוסף של 8.95 מיליארד דולר. שש הנפקות (IPO) גייסו יחד 781 מיליון דולר. בסך הכול, 106 עסקאות בתחום ההייטק הגיעו להיקף כולל של 26.7 מיליארד דולר. מתוכן, 8 עסקאות חצו את רף חצי מיליארד דולר (ששווים הכולל עמד על 6.8 מיליארד דולר), ו-23 עסקאות בטווח 100-500 מיליון (ששווים הכולל עמד על 5.8 מיליארד דולר), שמהוות יחד 44% מהיקף השוק. רוב העסקאות היו בתחומי IT & Enterprise Software, סייבר, ואינטליגנציה מלאכותית.
לפי IVC ו-Rise IL, כ-70% מההון שנוצר בעסקאות האלו הגיע לחברות טכנולוגיה. במחקרים קודמים של PwC הוערך כי 15-25% מהמניות בעסקאות הייטק מוחזקות בידי מייסדים ועובדים ישראלים. בהנחת 20% לבעלי מניות פרטיים, ההון החדש שהוזרם ליחידים ב-2024 עומד על כ־4.5 מיליארד דולר. אם מחלקים סכום זה למקבלי רווחים טיפוסיים בטווח 2-3 מיליון דולר, מדובר בכ-1,500-2,000 ישראלים שהפכו למיליונרים חדשים מהייטק בשנה אחת בלבד, כשליש מכלל הגידול באוכלוסיית בעלי ההון בישראל.
- מעל אלף מיליונרים חדשים ביום - האמריקאים התעשרו ב-2024
- UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שנה שעברה גם התאפיינה גם בזינוק בעסקאות סקנדרי, כלומר עובדים ומייסדים שמימשו אחזקות עוד לפני אקזיט או הנפקה. מדובר בעשרות חברות ישראליות פרטיות, שבהן מימושים של מיליונים בודדים ועד עשרות מיליונים למייסדים. בשנת 2025 יש אומנם תנודות, אך המגמה חיובית - יש גידול בהיקף ההשקעה בהייטק ובאקזיטים. אם על פי הנתונים מעל 1,500 איש בהייטק הפכו למיליונרים, הרי שב-2025 אפשר כבר לדבר על היקף כפול.
בוקר טוב למבקר המדינה שחשף ש"מלחמה עולה כסף": הדוח הלא רלוונטי של מתניהו אנגלמן
דוח המבקר חושף כשלים בהיערכות הכלכלית למלחמה, התנהלות בעייתית של הקבינט החברתי-כלכלי והיעדר מענה מערכתי ליישובי הצפון ומאשים בנזקים כלכליים חמורים, אבל זה לא דוח עמוק, מלא ואובייקטיבי; והכי חשוב: המצב האמיתי הוא לא "התרסקות כלכלית", הכלכלה הישראלית ניצחה - התועלת מהמלחמה ומהחזרת החטופים החיים עולה על כל פיפס בגירעון
מעמד של מבקר הוא מעמד על. אתה נמצא למעלה, שולט, מסתכל למטה ומחליט מה לבקר, איך לבקר, כמה לבקר. אין כנראה גוף ציבורי אחד שתיפקד באופן מושלם מה-7 באוקטובר הארור. גם משרד האוצר וכל ההתנהלות הכלכלית שלו היתה מחדל, אם כי הדרג המקצועי התעשת שם יחסית מהר. הראש - לא. מה לעשות? שר האוצר במלחמה, ויש לו אג'נדה ברורה. הכלכלה מבחינתו בעדיפות שנייה, שלישית. ברור שזה מחדל, זה היה כך מהיום הראשון, כנראה שכל אזרח כאן ראה ורואה את זה. אגב, באופן יחסי, חייבים להגיד וגם לשבח - הכלכלה מצוינת. המבקר מבקר, אבל צריך להגיד מילה טובה לעם, לעסקים, לממשלה, לאוצר. רוב המדינות אחרי שנתיים של מלחמה היו מגדילות את הגירעון במספרים מטורפים ואפילו קורסות אצלנו העלות יחסית נמוכה.
המבקר טועה שהוא כותב על נזק-עלות ענקית לדורות הבאים ומבליט את זה בדוח שלו. זו תמונה חלקית, ולא אובייקטיבית. הוא כנראה צריך לחזור ולהתרענן בקורסים בכלכלה. אף אחד לא חושב שמלחמה לא עולה כסף, אבל מול העלות הזו יש גם תועלת. שיבדוק המבקר מה באמת העלות לעומת התועלת בהישגים במלחמות בכמה חזיתות ויבין שהעלות ששילמנו באופן יחסי היא נמוכה - כמה שווה להוריד את האיום האיראני? יש לזה בכלל מחיר?
כמה שווה להחזיר את החטופים החיים ורוב החללים? יש לזה מחיר?
בכלכלה יש מונחים מאוד ברורים - מדברים שם על תועל ועלות וזה לא חייב להיות בכסף, זה במשאבים, במקורות ועוד. התועלת שבהחזרת כוח ההרתעה שווה הרבה. המבקר צריך לתת לנו גם את ההתייחסות לזה. אחרת, מה עשה בעצם - אמר לנו שמלחמה עולה כסף?
ובכן, בוקר טוב, אדוני המבקר, מתניהו אנגלמן. אומרים עלייך ועל תפקידך שבסוף אלו אנשים והאנשים מוטים. אנחנו לא חשבנו שאתה מוטה, אבל הדוח שלך הוא לא רציני. אתה צודק לחלוטין לגבי סמוטריץ', לגבי הקבינט הכלכלי שלא תיפקד, לגבי ההפקרה של התושבים בצפון. אבל דוח צריך להאיר גם על המקומות שהיו תקינים ולתת תמונה מלאה. הדוח הזה יצא לא מאוזן, לא אובייקטיבי ולא רלבנטי.
- נגמרה הביקורת: אנגלמן מבקש חצי מיליון לדרך - השכר לא הספיק?
- מבקר המדינה באיום לרמטכ"ל: "אם לא תהיה ברירה - אפעיל סמכויות חקירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתמונה הגדולה, הכלכלה היא המקום שתיפקד הכי טוב בשנתיים האחרונות.
ונביא כאן את ריכוז עיקרי הממצאים של הדוח שמשתרע על פני מאות עמודים וחושף תמונה מדאיגה ומורכבת של כשלים מערכתיים בהיערכות הכלכלית לשעת חירום, התנהלות בעייתית ואף מחדלים בתפקוד הקבינט החברתי-כלכלי, והיעדר מענה מערכתי ראוי לתושבי הצפון שספגו את נזקי המלחמה הממושכת.
