כלכלני פועלים: "טרם עברנו את נקודות המפנה בשווקים, רב הסיכון על הסיכוי"

כלכלני בנק הפועלים מציינים את האירועים הבולטים השבוע בשוק המניות ומתייחסים בסקירתם השבועית גם לעונת הדו"חות שבפתח ברקע למשבר המתרחב בעולם.

שוק המניות:"למשקיעים בעלי אורך נשימה מומלץ להתמקד בעיקר במניות דפנסיביות"

בבנק הפועלים ציינו את ריבוי האינדיקטורים השליליים בחודשים האחרונים, לצד הנמכת תחזיות הצמיחה ברבעונים הקרובים, אשר צפויים להערכתם להמשיך ולהעיב על שוקי המניות בעולם בכלל, ובישראל בפרט. בפועלים מעריכים כי "רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה, וכי במהלך החודשים הקרובים נהיה עדים לתנודתיות גבוהה, המבטאת סיכון זה".

להערכתם: "מספר גורמי מפתח עשויים לתמוך בעליות קצרות טווח בשוק המניות המקומי, ביניהם אופטימיות בשוקי ההון העיקריים בעולם לאור התקדמות תוכניות החילוץ של ממשל אובמה, המשך הפחתות ריבית בעולם ותהליכי התייעלות שעוברות מרבית החברות. מנגד, אנו מאמינים, כי טרם עברנו את נקודות המפנה בשוקי ההון, וכי רב הסיכון על הסיכוי בתקופה הנוכחית".

כלכני הבנק סוברים כי "הדוחות לרבעון הרביעי של שנת 2008 יצביעו על המשך פגיעה ברווחיות החברות, וגם פרסום התחזיות ל-2009 על ידי חלק גדול מהחברות עלול לעורר אכזבה, נוכח פסימיות שעלולים לשדר מנהלים רבים לשנה הקרובה".

עם זאת מזכירים כלכלני הבנק כי ירידות השערים של החודשים האחרונים הביאו את מחיריהן של מניות רבות לרמות אטרקטיביות להשקעה בטווח הארוך, אך זאת רק למשקיעים ארוכי נשימה וסבלניים, אשר יהיו מוכנים לסבול את תנודתיות השערים החריפה בטווח הקצר והבינוני.

"למשקיעים בעלי אורך נשימה, אשר מוכנים לשאת בתנודתיות, מומלץ להתמקד בעיקר במניות דפנסיביות, כגון מניות התקשורת, הפרמצבטיקה והאנרגיה, שכן החברות בענפים אלו ממשיכות להציג תוצאות עדיפות ביחס לממוצע הרב ענפי".

עונת הדו"חות בפתח: "אנו צופים שונות גבוהה בין החברות בנוגע לעוצמת הפגיעה בתוצאותיהן"

בנק ישראל הפחית השבוע את הריבית הבסיסית במשק פעם נוספת, בשיעור של 0.75% לרמת שפל היסטורית של 1%. בין השיקולים העיקריים להפחתת הריבית החדה ציין הבנק, כי מצטיירת תמונה של החרפה בהאטת המשק המקומי.

בפועלים מעריכים כי הפחתת הריבית תעזור בטווח הארוך לחברות, אם כי בטווח המיידי השפעתה תהיה בטלה למול עוצמת האירועים בשוקי ההון בעולם.

בתוך כך, עדכן השבוע בנק ישראל את תחזיותיו הכלכליות לשנת 2009. גולת הכותרת היא כמובן תחזית הצמיחה, אשר הופחתה לצמיחה שלילית של 0.2%, לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 1.5%.

כלכלני הבנק הדגישו כי "האינדיקטורים המאקרו כלכליים המרתיעים (הן במישור המקומי והן במישור הגלובלי) ותחזיות הצמיחה הפסימיות לשנת 2009 מחזקים את ההערכות, כי 2009 צפויה להיות שנה לא פשוטה למשק המקומי. בהינתן תמונת המצב הפרושה לפנינו, נראה כי רווחיות החברות הציבוריות תמשיך להיפגע, דבר שימשיך להעיב על שוק המניות המקומי".

"עונת הדוחות לרבעון הרביעי של שנת 2008 תיפתח בשבוע הבא ותמשך עד לסוף חודש מרץ. אנו מעריכים, התמונה המצרפית שתעלה מהדוחות היא של המשך פגיעה ברווחיות החברות, שתשקף את תוצאות המשבר שפוקד את שוקי העולם. אנו צופים שונות גבוהה בין החברות בנוגע לעוצמת הפגיעה בתוצאותיהן, בהתאם למגזר בו הן פועלות".