אסטרטג אג"ח עולמי בליהמן ברדרס: "ברבעון הרביעי נראה שינוי בשווקים - האופטימיות תנצח"
מחיר נפט של 130 דולר לחבית, אינו משקף את המציאות ובנק ישראל צריך לבצע התערבות מיידית על מנת לחזק את הדולר, כך אומר היום דני מרגלית, שותף מנהל BDO זיו האפט, בכנס שנערך במלון דייוויד אינטרקונטיננטל בת"א.
"מחיר נפט של 130 דולר לחבית, אינו משקף את המציאות ולהערכותינו הוא צפוי לרדת בחודשים הקרובים", אמר מרגלית. "חברות העוסקות בייצור אנרגיה אלטרנטיבית כגון אורמת ואחרות יגרמו לכך שמחיר הנפט ימצא בסופו של דבר איזון".
באשר להיחלשות הדולר, אומר מרגלית, כי "מוקדם מידי להספיד את הדולר ואנו מעריכים כי הוא עוד יעלה. כשדנים בשאלה האם על בנק ישראל להתערב בשוק המט"ח הרי שלדעתנו זוהי שאלה רטורית. אני קורא מכאן לבנק ישראל לבצע התערבות ולמנוע את הידרדרות נוספת בשער הדולר".
"התיקון בשוקי המניות הוא ניקוי עודפים אך אנו צופים התחזקות בהמשך", אומר היום ג'ק מאלווי, אסטרטג אג"ח עולמי בליהמן ברדרס. "ארצות הברית כבר נמצאת במיתון, למרות שהנתונים עדיין לא מראים זאת, ואנו לא צופיים התאוששות מהירה, מאחר והמשבר בשוק הדיור נמצא רק במחציתו".
מאלווי התייחס להאטה הגלובלית ואומר, כי "כלכלת העולם תסבול גם היא בעקבות המשבר בארה"ב". מאלווי לא שוכח גם את שוק הסחורות ואומר, ש"הבום במחירי הסחורות מחזק את ציפיות האינפלציה לשנים הבאות".
למרות זאת, מאלווי צופה התאוששות בשווקים בהמשך הדרך ואומר: "אנחנו דפנסיביים על השוק לחודשים הקרובים וחושבים שהפגיעה בצריכה הפרטית תגיע בקרוב. אך בסוף השנה האופטימיות תנצח וברבעון הרביעי נראה שינוי בשווקים. גם אם הריבית תעלה היא לא תגיע לרמות בה שהתה ב-2006".
בכנס השתתפו גם בכירים אחרים בשוק ההון, ובהם אלון גלזר מלידר שוקי הון וכן ורד דר מפסגות. גלזר ציין כי לדעתו "הרע לא מאחורינו; המחיקות טרם הסתיימו ותהיינה עוד השפעות של המשבר". דר, אסטרטגית ראשית בבית ההשקעות פסגות, הסכימה עם גלזר והדגישה: "יש עוד מעגלים שייפגעו, כמו האשראי הצרכני בארה"ב".
צבי סטפק, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות מיטב, הביע אופטימיות ואמר כי "בארה"ב עברנו חלק גדול מהמשבר. אני חושב שההאטה תימשך עוד שנה, אך לא שנים. בישראל עוד לא ראינו את מלוא ההשפעה. אך מגזר הטכנולוגיה ימשכו את הכלכלה בחזרה מעלה".
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
