שוק הסחורות: כיצד להרוויח מעליית הכסף?

עליות חדות במחירי הסחורות וירידה במחירי המניות – התרחיש הזה חוזר על עצמו בשבועות האחרונים. אנליסטים רבים תולים את העלייה במחירי הסחורות בירידת ערך הדולר, אבל אף על פי שירידת ערך הדולר אכן גורמת לעלייה במחירי הסחורות הנקובים בדולרים, העלייה במחירי הסחורות בתקופה האחרונה גבוהה באופן ניכר מירידת ערך הדולר, ומחירי הסחורות עולים גם בחישוב במטבעות העיקריים האחרים.

אם כן, האם אפשר לתלות עלייה מתחילת שנת 2008 של 51% במחיר הפלדיום, 43% במחיר הפלטינה, 41% במחיר שיבולת השועל, 39% במחיר שמן סויה, 36% במחיר הקקאו, 35% במחיר הסוכר, 34% במחיר העופרת, 33% במחיר הכסף, 31% במחיר האלומיניום ו-28% במחיר הנחושת, רק בירידה בערך הדולר?

התשובה היא לא. הסיבה העיקרית להמשך העליות במחירי הסחורות היא כי למרות ההאטה בכלכלת ארצות הברית קיים גידול בביקוש העולמי לסחורות העולה על ההיצע אליהן, והדבר בולט בירידה במלאים העולמיים של הסחורות השונות.

גם ההתעניינות הגוברת של ספקולנטים ומשקיעים רבים בהשקעה בסחורות מעלה את מחיריהן. ההנפקה המסיבית של תעודות סל לסחורות לאחרונה מגדילה את הביקוש לסחורות, כיוון שמנפיקי התעודות רוכשים סחורות ממשיות, בעיקר במתכות האצילות, וחוזים עתידיים על סחורות.

מחירי המתכות התעשייתיות עלו עלייה חדה גם בשבוע האחרון: האבץ ב-11%, הניקל ב-10.4%, הבדיל ב- 7.9%, האלומיניום ב- 7.7%, העופרת ב-3.3% והנחושת ב-1.7%.

מחירי האנרגיה הוסיפו גם הם לעלות בשבוע האחרון: מחיר הנפט עלה ב-3.1% ל-101.84 דולר לחבית, לאחר שבמסחר התוך יומי ביום שישי שעבר הגיע מחירו ל-103.05 דולר לחבית, המחיר הגבוה ביותר בכל הזמנים. מחיר הגז הטבעי עלה ב-2.4% בשבוע שעבר ל-9.37 דולר למיליון BTU, מחירו הגבוה ביותר בשנתיים האחרונות. מחיר האתנול המופק בארצות הברית מתירס ומשמש כתחליף או כתוספת לבנזין עלה ב-4.7% ל-2.33 דולר לגלון, מחירו הגבוה ביותר מאז מארס 2007.

מחירי המתכות האצילות הוסיפו לעלות גם בשבוע האחרון: מחיר הפלדיום עלה ב-10.9% ל-571.95 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר בשבע השנים האחרונות, זאת לאחר שבשבוע הקודם מחירו עלה ב-14.2%. מחיר הכסף עלה ב-10.4% ל-19.91 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר מאז שנת 1980. מחיר הזהב עלה ב-2.9% בשבוע שעבר ל-975 דולר לאונקיה, לאחר שבמסחר התוך יומי ביום שישי שעבר הגיע ל-978.5 דולר לאונקיה, מחירו הגבוה ביותר אי פעם.

עליות נרשמו גם במחירי הסחורות החקלאיות: מחיר התירס עלה ב-6.6% ל-5.56 דולר לבושל, מחירו הגבוה בכל הזמנים. מחיר הסויה עלה זה שבוע חמישי ברציפות למחירו הגבוה ביותר אי פעם, 15.35 דולר לבושל. גם מחיר שיבולת השועל עלה ברציפות זה השבוע השישי למחירו הגבוה ביותר אי פעם, 4.35 דולר לבושל. מחיר החיטה עלה בשבוע שעבר ב-2.2% ל-10.73 דולר לבושל; מחיר הכותנה עלה ב-8.0% ל-81.86 סנט לפאונד, ומחיר הסוכר עלה ב-2.7% ל-14.62 סנט לפאונד.

אם נסכם את השבוע שעבר: מדד מחירי הסחורות המשוקלל, Reuters/Jefferies CRB, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה ב-3.53%. זאת בהשוואה לירידה שבועית של 1.66% במדד המניות האמריקאי, S&P 500, ולירידה שבועית של 1.38% במדד מניות הנאסד"ק.

כסף

מחיר הכסף עלה בשבוע האחרון ב-10.4%: חוזה עתידי לחודש מאי בחטיבת המסחר במתכות, COMEX, שבבורסת הסחורות של ניו יורק, NYMEX, נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 19.91 דולר לאונקיה, ערכו הגבוה ביותר מאז שנת 1980. ממחיר השפל הזמני ב-21 באוגוסט 2007, 11.51 דולר לאונקיה, עלה כבר מחיר הכסף ב-73%. מחיר הכסף הגבוה בכל הזמנים, 54 דולר לאונקיה, נרשם בתחילת 1980, בתקופת האינפלציה הקשה בארצות הברית, כשניסו האחים האנט להשתלט על כל מלאי הכסף בעולם, הרפתקה שהסתיימה בפשיטת רגל ובהרשאה בדין של האחים האנט ובצניחת מחיר הכסף ל-10.8 דולר לאונקיה בחודש מארס 1980.

מחיר הכסף עלה בזמן האחרון במקביל לעלייה במחיר הזהב יותר בגלל רכישת כסף כאמצעי להשקעה ספקולטיבית מאשר לצורך ממשי. מכיוון שמחיר הכסף תנודתי הרבה יותר ממחיר הזהב, אם יחול תיקון כלפי מטה במחיר הזהב, ירד מחיר הכסף בשיעור גדול יותר מהירידה במחיר הזהב. המשקיעים הפוטנציאלים בכסף ייטיבו לעשות אם יחכו לתיקון כזה במחיר המתכת הכסופה לפני שישקיעו בה את כספם.

איך משקיעים

לאלו המעריכים שמחיר הכסף צפוי להוסיף לעלות ומחפשים להרוויח מכך – אביא כאן את הדרכים העיקריות להשקיע בכסף. חשוב לציין שמטרת המאמר היא לספק לקורא מידע על ההשקעה בכסף, אך אין לראות בו המלצה לקנייה או למכירה.

תעודת סל: iShares Silver Trust משקיעה בכסף ממשי. התעודה נסחרת בבורסת AMEX בסימול SLV, התעודה סחירה ביותר, נפח המסחר בתעודה גדול מאוד, כמאה מיליון דולר ביום. החברה המנהלת, Barclays Global Investors, גובה דמי ניהול שנתיים בשיעור 0.50%. השקעה בתעודת הסל SLV היא הדרך הישירה הפשוטה ביותר להשקיע בכסף.

חברות ציבוריות העוסקת בכסף

החברה קנדית, ,Pan American Silver נסחרת בנאסד"ק בסימול PAAS. החברה רכשה מכרות כסף בארצות שונות, הגדילה את התפוקה שלהם ושיפרה את יעילותם. PAAS צומחת בשיעור מרשים: עד שנת 2009 היא צפויה להכפיל את כמות הכסף שהיא מפיקה. בבעלותה מכרות כסף במקסיקו, בפרו, בארגנטינה ובבוליביה. כתוצר לוואי של כריית כסף החברה מפיקה גם מתכות אחרות כמו אבץ, נחושת, עופרת ואפילו זהב.

החברה האמריקאית Coeur d'Alene Mines נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול CDE. החברה מפיקה כסף וזהב ממכרות בארצות הברית, באוסטרליה ובאפריקה. לחברה עתודות מוכחות של 221 מיליון אונקיות של כסף ו-1.3 מיליון אונקיות זהב. CDE היא אחת ממפיקות הכסף הגדולות בעולם.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: שיבולת שועל – 13.2%, אבץ – 11.0%, פלדיום – 10.9%, כסף – 10.4%, ניקל – 10.4%, שמן סויה – 9.0%, קקאו – 8.4%, סויה – 8.2%, כותנה – 8.0%, בדיל – 7.9%, אלומיניום – 7.7%, תירס – 6.6%, אתנול – 4.7%, עופרת – 3.3%, רכז תפוזים – 3.1%, נפט – 3.1%, זהב – 2.9%, קפה – 2.7%, סוכר – 2.7%, גז טבעי – 2.4%, חיטה – 2.2%, נחושת – 1.7% ונפט להסקה – 1.6%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: חזיר קפוא – 5.6%, חזיר לפיטום – 5.6%, עץ – 1.6% ובנזין – 1.3%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של כסף תעודת סל, מניה או כל סחורה אחרת.