אינפלציה? תשואות האג"ח הממשלתי בארה"ב קפצו השבוע

מדד אגרות החוב הממשלתיות בארה"ב לטווח בינוני (Treasury note) רשם את הנפילה החדה ביותר מאז חודש מרץ 2006, ברקע לחששות כי ההפחתה הפתאומית של ריבית ה'פד' תעורר מחדש את האינפלציה.

ביום שלישי האחרון הפחית הפדרל ריזרב את הריבית להלוואות בים הבנקים ב-0.5% כך שעומדת כעת על 4.75%. ההפחתה היתה מעבר לקונסנזוס תחזיות האנליסטים לירידה של 0.25%. הורדת הריבית נועדה כדי לעצור את התדרדרות הכלכלה האמריקנית, ולמנוע כניסה אפשרית למיתון.

התשואות על אגרות החוב המשלתיות קפצו 17 נקודות הבסיס או 0.17% לרמה של 4.63% במהלך השבוע החולף. מחיריהן של אגרות החוב הממשלתיות שאמורות להיפרע באפריל 2017 עם תלוש נקוב של 4.75%, נפלו 11/32 או 13.44 דולר לכל 1000 דולר.

האג"ח ל-10 שנים נפלו משיא של חמש שנים, כאשר תשואתן עמדה על 5.32% ב-13 ביוני, לשפל של 19 חודשים ותשואה של 4.29% נכון ל-10 לספטמבר. החששות דיברו על האטה בצמיחת הכלכלה הגדולה בעולם, והציפיות להפחתת הריבית תרמו את חלקן לתמחור מחדש של שוק אגרות החוב.

התשואות על אגרות החוב הממשלתיות לטווח של שנתיים הרגישות פחות לשינויים במדיניות המוניטרית, מאשר אלו לטווח ארוך, עלו 2 נקודות הבסיס השבוע ותשואתן עמדה על 4.05%. הספיקו ליפול ב-9 נקודות הבסיס יום לאחר הפחתת הריבית של ה'פד'.