השבוע בוול סטריט: האם נראה שבוע רביעי של עליות?
המדדים בוול סטריט נמצאים לאחרונה בתנופה, ורשמו שלושה שבועות רצופים של עליות. מדד הדאו ג'ונס, מדד 30 החברות הציבוריות הגדולות בארה"ב, המשיך לטפס, סגר ברמת שיא, ונצמד לרף 13,000 הנקודות. בסיכום שבועי רשם מדד הדאו עליה של 2.8%, מדד ה-S&P 500 עלה 2.2% והנאסד"ק טיפס 1.4%.
אז מה צפוי לנו השבוע?
וול סטריט נמצאת בשיאה של עונת הדו"חות לרבעון הראשון ו-177 חברות ממדד ה-S&P 500 צפויות לדווח השבוע ובינהן בואינג, מיקרוסופט ואקסון מובייל. בכדי להבין את האווירה החיובית בוול סטריט בשבועות האחרונים צריך להציץ בתוצאות החברות הגדולות שבכר דיווחו.
26% מתוך החברות הכלולות במדד ה-S&P 500 כבר דיווחו בשבועיים האחרונים ו-65% מתוכן עקפו את התחזיות המוקדמות. עוד 17% עמדו בתחזיות ו-18% פספסו את תחזיות האנליסטים. כפי שכתבתי ב"השבוע בוול סטריט" של השבוע שעבר, החברות הגדולות (ובשבוע החולף דיווחו 10 חברות דאו ג'ונס) אכן הציגו תוצאות טובות מהצפוי ובכך דחפו את המדדים לעליות.
בנוסף, נתון הליבה של מדד המחירים לצרכן עמד בחודש מארס על עליה של 0.1% בלבד לעומת צפי לעליה של 0.2% והדבר בהחלט תרם לאווירה החיובית, למרות שהמדדים לא הגיבו לנתון בעוצמה. נתון הליבה (האינפלציה) רשם ב-12 החודשים האחרונים עליה של 2.4%, עדיין מעל ה"אזור הנוח" של הפד (1%-2%) אבל ברננקי לבטח היה בסה"כ מרוצה מאוד מהנתון והמשקיעים לא התלוננו.
באשר לשבוע הנוכחי, הכותרת של הסקירה בהחלט משקפת את עמדתי, קשה לדעת האם המדדים ירשמו שבוע רביעי של עליות או שנראה תיקון מסויים ומימוש רווחים. כך או כך, את המסוכה של נתון האינפלציה כבר עברנו וגם תוצאות החברות לרבעון הראשון של 2007, שאמורות להיות החלשות ביותר בשלוש השנים האחרונות, כבר נראות קצת יותר טוב כעת ולכן הסנטימנט הכללי נשאר חיובי.
נתוני המאקרו - צמיחה מול אינפלציה
הנתון המרכזי לשבוע הקרוב יפורסם דווקא ביום שישי - נתון התמ"ג (GDP). הפד העלה את הריבית בארה"ב עד לרמתה הנוכחית ולמעשה חנק את הצמיחה בכדי למתן את האינפלציה ולמרות שאת האחרונה (האינפלציה) הוא עדיין לא הצליח למתן מספיק, את הכלכלה האמריקנית הוא בהחלט הצליח להאט. הכלכלנים בארה"ב צופים כי הנתון יעמוד על עליה של 1.8% בלבד ברבעון הראשון, הצמיחה הנמוכה ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2005 (שהיה חלש כ"כ על רקע הנזקים שגרמה סופת ההוריקן קתרינה). נזכיר, כי ברבעון האחרון של 2006 רשם הנתון קצב שנתי של 2.5%.
נגיד הפד, בן ברננקי, אמר לאחרונה במספר הזדמנויות כי הכלכלה האמריקנית צפויה להמשיך להציג צמיחה מתונה ברבעונים הקרובים ולכן, למרות קצב הצמיחה המזעזע, עיניי המשקיעים בעיקר נשואות למצב האינפלציה וקצת פחות לצמיחה.
המשקיעים יתרכזו גם בנתוני סקטור הנדל"ן. ביום שלישי יפורסם נתון מכירת הדירות יד-2 ולאחר שבחודש שעבר דחף הנתון את המדדים עם עליה של 3.9%, החודש צפוי הנתון לרדת מרמה של 6.69 מיליון לרמה של מכירת 6.5 מיליון דירות. נתון הנדל"ן השני לשבוע הנוכחי הוא מכירת הבתים החדשים. לאחר שבחודש פברואר רשם הנתון ירידה של 3.9% והציג קצב שנתי של 848 אלף, בחודש מארס צפוי הנתון לרשום עליה לרמה של 890-900 אלף.
נתונים נוספים שיפורסמו השבוע: נתון אמון הציבור יפורסם ביום שלישי. נתון הזמנות המוצרים ברי הקיימא יפורסם ביום רביעי. נתון התביעות החדשות לדמי אבטלה יפורסם ביום חמישי כרגיל ונתון הוצאות העסקה יפורסם ביום שישי.
חברות במרכז
ענקית התוכנה ואחת החברות הגדולות בעולם, חברת MICROSOFT, צפויה לדווח על תוצאותיה לרבעון הראשון ביום חמישי. סקטור הטכנולוגיה הוא המוביל ברמת הצמיחה מבים 10 הסקטורים המרכזיים, עם קצב צמיחה שנתי של 12% ולא מעט אודות ל-MICROSOFT. החברה צפויה להציג זינוק של 43% בשורת הרווח על זינוק של 27% בשורת ההכנסות לרמה של 46 סנט על 13.89 מיליארד דולר. חלק מהזינוק הוא אודות להשקת מוצר ה-Vista.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
בנק ישראל: פחות מעשירית מהכסף השוכב בעו"ש מקבל ריבית
הממוצעים שפרסם בנק ישראל משקפים פערים חדים בין הריביות שהציבור מקבל לבין אלה שהוא משלם: 1.1% על עו"ש בזכות מול 12.1% על חובה, פערים גדולים בין הריבית על הפיקדונות והריבית על ההלוואות, ובנוסף גם פערים של עשרות אחוזים בריביות אשראי בין גופים שונים
הצרכן הישראלי מחכה בכליון עיניים להורדת הריבית, שלא ירדה מינואר 2024, ובנתיים, עד ההודעה הבאה של הנגיד, בנק ישראל פירסם את נתוני הריביות במשק, שמראים בבירור כיצד רוב הציבור מאבד את כספו לאור שיעורי הריבית הגבוהים.
נתחיל בעובר ושב, שבו סך יתרת משקי הבית היא 232 מיליארד שקל. מתוך הסכום הזה 8.4% בלבד נושא ריבית, וגם זו נמוכה, היות והממוצע עומד על 1.1% בלבד. אם נשווה את הריבית לעובר ושב בחובה, נראה תמונה הפוכה עם ריבית ממוצעת של 12.1%. זהו הפרש של יותר מפי 10. מבחינת הריבית שתקבלו על יתרת עו"ש, בנק מסד מוביל עם 3.2%, לאומי ויהב עם 2% ואילו בבנק הפועלים יתנו לכם 0.2% בלבד על יתרת העו"ש. אם נסתכל על הריבית על עו"ש בחובה, לקוחות בנק לאומי ישלמו את שיעור הריבית הגבוה ביותר, 13.6%, ואחריהם גם לקוחות של בנק הפועלים ישלמו שיעור גבוה של 12.9%, דיסקונט עם 11.3% ומזרחי עם 10.1%. הבנק הזול ביותר בתחום הוא יהב, עם 9.10% בלבד.
הריבית גבוהה, אבל לא בפיקדונות
מבט על נתוני הריבית בהלוואות מראה פער עצום בין הממוצעים, היות והלוואה חוץ בנקאית אצל כאל תגבה מכם ריבית ממוצעת של כ-11.3%, בעוד שאם תעשו זאת בבנק הדיגיטלי, וואן זירו, תיגבה מכם את הריבית הממוצעת הנמוכה ביותר, 6.9%, אך היקף ההלוואות שלו נמוך במיוחד. בבנקים הקטנים יותר תקבלו הלוואות בתנאים טובים ביותר, כשבנק מסד ויהב עם כ-7.9% ו-8.1%, בהתאמה. מבין הבנקים הגדולים, ממוצע ההלוואות של דיסקונט הוא הנמוך ביותר, עם 8.4% ואילו מזרחי עם הממוצע הגבוה ביותר, כ-9.5%, כך שגם בקרב הבנקים הגדולים ישנו הפרש לא קטן בכלל. מבחינת הלוואות אצל גופים חוץ בנקאיים, אצל מקס וישראכרט ההלוואה תהיה בריבית גבוהה של 10% וכ-10.7%, בהתאמה. במילים אחרות, הפערים מראים כי לקוח עלול לשלם פי 2 ריבית, בהתאם לבחירתו בגוף הפיננסי. ממוצע הריבית על ההלוואות עומד על כ-9.2%. סך ההלוואות שניתנו באוגוסט הוא 4.97 מיליארד שקל.
אם נסתכל על פיזור הריביות להלוואות נראה נתון בולט נוסף, שמראה פערים גדולים בין לקוחות אותו הגוף. בכאל, למשל, הריבית הממוצעת היא 11.3%, אך לקוחות מסוימים חווים ריביות של עד 16.7%. במרכנתיל, הטווח נע בין 6.4% ל־15.5%, ובהפועלים מ־6.6% ועד 14.7%. וכך, במקרים פרטניים שבהם הלקוחות הם בעלי פרופיל סיכון גבוה הריבית תהיה גבוהה דרמטית מלקוחות "טובים".
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך הפיקדונות של משקי הבית עמד על כ-39.6 מיליארד ש"ח, והחריג הוא הבנק הדיגיטלי One Zero, שמציע ריבית קבועה של 5% בפיקדון לשנה, בעוד שהממוצע על הריבית הקבועה בפקדונות לשנה עומד על 4.2% והבנקים הגדולים ברובם נותנים תשואות נמוכות יותר, כשלאומי הוא היחיד מהבנקים הגדולים שנמצא מעל הממוצע, עם ריבית קבועה של כ-4.3%. את הריבית הקבועה הנמוכה ביותר מבין הבנקים הגדולים תקבלו בבנק הפועלים, עם 4.08% בלבד, ואילו בבנקים הקטנים המצב אף פחות טוב, כשבבנק מסד תקבלו 3.69% בלבד. וכך, גם כשמדובר בפיקדון שנתי, אנחנו רואים שרובה המוחלט של המערכת נותנת שיעור נמוך יותר מריבית הבסיס של בנק ישראל.
