מודה בכישלון: ערך פיננסים עוזבת את האשראי ותתמזג לחברת הנדל"ן זק

חברת האשראי החוץ בנקאי שהפכה לשלד בורסאי תמזג לתוכה את פעילות חברת הנדל"ן שתעביר נכסים לתוך החברה החדשה נכסים בהיקף של 74 מיליון שקל, ובנוסף תשלם לערך 7 מיליון שקל תמורת השלד; זק תקבל 75% מהמניות
עדן ספיר | (2)

לאחר הכישלון של חברות האשראי החוץ בנקאי דוגמת בול מסחר, דלויט וגיבוי אחזקות גם חברת ערך פיננסים ערך פיננסים 0%  מאבדת מכוחה ומתמזגת עם קבוצת זק שמתעסקת בנדל"ן והופכת להיות "נותן האשראי שלה" או במילים אחרת, מכניסה את זק לבורסה דרך השלד הבורסאי אליו הפכה, באמצעות העברה של 75% ממניות ערך פיננסים לזק.

לפי ההודעה של ערך פיננסים, היקף הנכסים שתעביר זק לחברה יסתכם ב-74 מיליון שקל, ובנוסף אליו תשלם זק 7 מיליון שקל תמורת השלד של החברה הציבורית. לצורך הגברת פעילותה הפיננסית בכוונתה של קבוצת זק להרחיב את פעילותה של ערך פיננסים בתחום "נותן האשראי" שלה. לקבוצת זק נכסים בהיקף כולל של כחצי מיליארד שקל והיקף האשראי הנדרש בעסקות הנדל"ן שלה ושל קבוצות הרכישה המנוהלות על ידיה מוערך בכמיליארד שקלים לשנתיים הקרובות. במקביל לזרוע המימונית, קבוצת ז.ק הודיעה היום כי תרכוש במקביל את השליטה בחברת הקלינטק "ווינד באז טכנולוגיות" הפועלת בתחום אנרגיה מתחדשת. 

קבוצת זק הוקמה בשנת 2013, ובשנים האחרונות מיזגה לתוכה פעילויות של מספר חברות בתחום של ניהול פרויקטים וקבוצות רכישה. נכון להיום, הקבוצה מנהלת כ-8 פרויקטים בביצוע עם למעלה מ-600 יחידות דיור. בנוסף, הקבוצה מסרה מאות יחידות דיור וקיימות מאות יחידות דיור נוספות בתכנון עתידי.  

ערך פיננסים התקשתה להתמודד עם עלייה הריבית בחודשים האחרונים. את המחצית הראשונה של 2023 סיימה החברה עם הכנסות של 132 אלף שקל בלבד,ל צד הפסד של 6.5 מיליון שקל, לאחר הפסד משמעותי של 25.4 מיליון שקל במחצית השנייה של 2022. בעקבות תוצאות אלה חיפשה הנהלת ערך לסיים עם פעילות האשראי. במקביל שווי השוק של החברה נפגע בצורה חדה מאוד, עם ירדה משווי של 200 מיליון שקל ל-20 מיליון שקל בלבד. 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    שולתתתת1 05/09/2023 10:36
    הגב לתגובה זו
    מה ההתחייבויות? כמה ערך פיננסים שווה אחרי המחיקות?לענד נדרש מהרגולטור לפני מיזוג כזה לדרוש תשקיף שייתאר את מצב החברות לפני המיזוג בפועל.
  • 1.
    אתמול קבוצת זק דיווחה שרכשה את ערך פיננסים (שלד בו 04/09/2023 19:05
    הגב לתגובה זו
    אתמול קבוצת זק דיווחה שרכשה את ערך פיננסים (שלד בורסאי) והיום שקנתה שלד בורסאי נוסף????????????????
ביקוש לאגרות חוב (CHATGPT)ביקוש לאגרות חוב (CHATGPT)
מה למדנו השבוע

כשהמוסדיים חייבים לקנות, החברות נהנות מריבית נהדרת

עוד שבוע של גיוסים מרשימים בשוק החוב, כאשר החברות מקבלות ביקושים גדולים שמאפשרים להם להגדיל את היקף הגיוס ושמירה על מרווחים קטנים של תשואה לחוסכים; זה חיובי לחברות שמקבלות מימון זול, אך עשוי להעיד על התפתחות של בועה בשוק החוב

תמיר חכמוף |

בשבוע האחרון קיבלנו תזכורת נוספת למה שאנחנו יודעים הרבה זמן - יש יותר מדי כסף שמחפש תשואה, ומוצא את עצמו בשוק ההון, כאשר המקום המרכזי הוא שוק האג"ח. ברקע הגיוסים שאלנו את עצמנו אם מתפתחת בועה, ויש סימנים שמעידים שכן, אך בינתיים מרבית החברות שמגייסות הן חברות יציבות עם נכסים ועושות זאת על רקע הגאות בשוק, תוך שהן משפרות את עלויות המימון שלהם כאשר הן מגייסות בריביות שלפני שנה היו חלום רחוק.

הסיפור של רבוע כחול נדל"ן רבוע נדלן 3.65%   מדגים את הנושא. החברה יצאה להרחבת שתי סדרות אג"ח צמודות מדד, תוך שביקשה לגייס כחצי מיליארד שקל בשתי סדרות, ומצאה את עצמה עם ביקושים של כשני מיליארד. לבסוף החליטה לקחת כ-1.1 מיליארד שקל שקל. ההתנפלות המוסדית לא הגיעה ברקע ריביות גבוהות במיוחד, אלא כאלה שעשויות להעיד על "אופטימיות יתרה". הסדרה הלא מובטחת (ט') נסגרה בתשואה אפקטיבית של כ-3.2% עם דירוג -AA, והסדרה המובטחת (י') נסגרה בכ-3% עם דירוג AA, תהין במח"מ דומה. כלומר, הפער בין אג"ח עם שיעבודים לאג"ח ללא שיעבודים הוא כ-0.2% בלבד. בשוק “נורמלי” חוב ללא בטוחות אמור להיות יקר משמעותית, וכאן ההבדל כמעט ואיננו. להרחבה בנושא - מגייסים כי אפשר: רבוע נדלן ביקשה 500 מיליון ותיקח 1.1 מיליארד

גם קבוצת דלק דלק קבוצה רכבה על גל הביקושים המוגבר, כאשר רצתה לגייס סביב 300 מיליון שקל, קיבלה ביקושים של מעל 1.2 מיליארד, והגדילה לכ-980 מיליון שקל בסדרה חדשה לא צמודה, ללא בטוחות, במח"מ של כ-6.4 שנים ובריבית של 5.68%, כ-160 נקודות בסיס מעל הממשלתי.

במצטבר, על פי נתוני הבורסה, גויסו השבוע כ-6.1 מיליארד שקלים ב-11 עסקאות, כאשר הבינלאומי בינלאומי 1.15%   הוביל את הרשימה עם גיוס של כ-3 מיליארד, מתוכם כ1.7 מיליארד בריבית של 2.52% צמוד מדד למח"מ של כ-3 שנים, דומה למה שנרשם השבוע בהנפקת האג"ח הממשלתי בתחילת השבוע. גם מגדל, מגה אור, אלבר ומנרב גייסו השבוע, כמעט כולם נהנו מביקושים חזקים ומעלות מימון נוחה מאוד.

נזכיר כי אמפא אמפא 1.74%   פתחה רודשואו במטרה להחליף חוב בנקאי מגובה שיעבודים בחוב ציבורי, ללא בטוחות, ועדיין מציגה למשקיעים חיסכון צפוי של 30-40 מיליון שקלים בשנה בהוצאות המימון. זו כבר אינדיקציה ראשונה לכך שהשוק מוכן לממן סיכון גבוה יותר במחיר נמוך יותר. להרחבה - כך מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא