האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?

האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק. 

"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".

רבעון חזק שעלה על התחזיות

עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.

• איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
• המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.

ישרוטל  ISRO  פרסמה היום את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של 2025, והנתונים מצביעים על המשך מגמת הצמיחה של הרשת, שהתבססה בשנים האחרונות כאחת החזקות בענף המלונאות בישראל. הרשת מפעילה כיום 26 בתי מלון ברחבי הארץ, לצד פעילות מתרחבת בחו״ל תחת המותג Aluma, שבה נכללים פרויקטים חדשים ברומא, אתונה ויעדים נוספים באירופה.

הדו"חות מראים כי מספר חדרי המלון הפעילים של ישרוטל בישראל עלה לכ-5,227 נכון לסוף ספטמבר 2025, לעומת 4,861 בתקופה המקבילה - עלייה של כ-8%, שנובעת מהשקות של מלונות חדשים ומהמשך תוכניות פיתוח אינטנסיביות. למרות התקופה המאתגרת בענף התיירות עם השפעות מבצע עם כלביא מול איראן, כלל מלונות הרשת שבו לפעילות מלאה והציגו ביקושים גבוהים במיוחד, בעיקר מצד תיירות הפנים.

בבחינת הכנסות החברה לתשעת החודשים הראשונים של השנה נרשמה עלייה של 12%, לרמה של כ-1.6 מיליארד שקל. הצמיחה מוסברת באמצעות פתיחת מלונות דרומה, איילה וגימנסיה, לצד ההתאוששות שנרשמה בפעילות השוטפת לעומת השנה שעברה, שבה חלק משמעותי מהתפוסה הושפע מאירוח מפונים. מנגד, סגירת מלון המלך שלמה לשיפוץ בתחילת השנה קיזזה חלק מהעלייה, אך לא פגעה במגמת הצמיחה הכוללת.

הרווח הגולמי לתשעת החודשים הראשונים הגיע ל-505.6 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-287 מיליון שקל - נתונים שמצביעים על רווחיות גבוהה ויציבה. הוצאות המימון נטו בתקופה זו הסתכמו בכ-34 מיליון שקל, ובשורה התחתונה הציגה החברה רווח כולל של 204 מיליון שקל. גם תזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה משמעותי, והגיע לכ-488 מיליון שקל, כשעיקר המזומנים יועד להשקעות ברכוש קבוע, תשלומי מס וחלוקת דיבידנד לבעלי המניות.

• מניית ישרוטל נפלה ברקע הפצת מניות מצד בעלת השליטה
• הכנסות ישרוטל עלו ב-14% ל-368 מ' שקל; הרווח ירד ב-11%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החלק המעניין ביותר בדו"חות בולט דווקא ברבעון השלישי עצמו, שבו הציגה החברה את אחד הרבעונים החזקים בתולדותיה. הרווח הגולמי לרבעון הגיע ל-272.9 מיליון שקל - זינוק של 15% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ועלייה דרמטית של 66% ביחס לרבעון השני השנה. שיעור הרווחיות הגולמית הגיע ל־38.4% - נתון מרשים בהיקף פעילות שכזה. גם הרווח התפעולי עלה ב-13%, לרמה של 194.6 מיליון שקל, ושיעור הרווחיות התפעולית טיפס ל-27.4%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-137.5 מיליון שקל - עלייה של כ-6% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה.