אלבר צומחת בתחום האשראי הצרכני, למרות חוב של קרוב ל-3 מיליארד שקל; לא עדיף קודם להחזיר חובות?
חברת אלבר החלה ב-2015 במתן שירותי אשראי לצורך קניית רכב באמצעות אלבר קרדיט. הכנסות החברה מהמגזר צמחו בשנים האחרונות בעשרות אחוזים באופן עקבי. כך, בתשעת החודשים הראשונים של השנה הרווח מהמגזר עמד על כ-20% מהרווח המגזרי הכללי והיה לשני ברווחיותו אחרי מגזר הליסינג התפעולי. לצורך השוואה התחום רווחי אל מול תחום מכירת הרכב.
אלבר קרדיט אשר החלה את פעילותה לפני ארבע שנים מספקת שירותי אשראי חוץ בנקאי לרכישת רכבים. בכך, מרוויחה החברה פעמיים, פעם ראשונה מהאשראי ופעם שנייה מרכישת הרכב. החברה מחזיקה בהיקף אשראי של כ-400 מיליון שקל, ומתחילת פעילותה העמידה אשראי בגובה של 1.5 מיליארד שקל.
צמיחה עקבית בהכנסות ממתן אשראי
הכנסות החברה ממגזר הפעילות צמחו במהלך השנים בקצב גדול מאד. הכנסות החברה ממתן האשראי עמדו ב-2015 על כ-3.6 מיליון שקל. בשנת 2016 הכנסות החברה כבר צמחו במאות אחוזים ועמדו על כ-31.5 מיליון שקל. בשנת 2017 הכנסות החברה מהפעילות עלו בכ-30% ועמדו על כ-41 מיליון שקל. שנה לאחר מכן, עמדו ההכנסות על כ-54.3 עלייה של כ-32%. השנה ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים צמחו בכ-58% ועמדו על כ-60 מיליון שקל.
בתשעת החודשים הראשונים של 2019 עמד הרווח המגזרי של מתן האשראי הצרכני על כ-43.9 מיליון המהווים 20% מהרווח הכולל. בכך, מהווה כאמור מגזר מתן האשראי את המגזר השני בגודלו מבחינת הרווח, שני רק למגזר הליסינג התפעולי. זאת ועוד, בהינתן שבליסינג ובשאר פעילויות הרכבים יש הוצאות כלליות שצריכות להיות מוקצות על התחומים האלו (ובהתאמה להוריד את הרווח), בעוד שבפעילות המימון אין ייחוס של הוצאות אלו, הרי שהמקל והחשיבות של תחום המימון לשורה התחתונה גדול משמעותית מאותן 20%.
- אווטר 11 - קרוסאובר קופה חשמלי עם עיצוב מיוחד
- אלבר נכנסת לייבוא רכב עם האוואטר 11, מ - 289.0 אש"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם זה מספיק כדי לשרת את החוב?
חברות הליסינג הן כבר מזמן לא רק חברות ליסינג. החברות האלו ממומנות על ידי הציבור בעזרת אגרות חוב שמונפקות ומתגלגלות על הציבור (הרחבה כאן - חברות הליסינג גייסו מיליארדים והן לא יכולות לשרת את החוב דרך התזרים שלהן). אלא שהרווחיות בתחום נשחקה, ובפועל בחלק מהחברות היא אפילו הפסדית. על רקע זה נוצר הצורך בפיתוח זרוע המימון הצרכני. פעילות שמהווה למעשה תחרות לחברות הליסינג וחברת מימון ישיר, הפעילות מצליחה בעיקר תודו ל"קרבה" של אלבר לרוכשי רכבים - במקביל לעסקה עצמה לרכשית רכב, מקבל הלקוח/ הרוכש מימון לעסקה.
השאלה אם זו המטרה של מחזיקי החוב - האם הם מבינים שחלק גדול מהפעילות שהם מממנים היא פעילות מימון? לכאורה מדובר בדבר חיובי לנושים בגלל פיזור הפעילויות, אך למעשה כל הפעילויות של אלבר קשורות זו לזו, ותלויות במספר פרמטרים - שווי הרכבים, והיכולת לייצר תזרים חיובי. בינתיים המצב נראה לא פשוט - הערך של הרכבים נשחק (הרווחים נשחקים, באלדן זה כבר הפסד), והתזרימים של כל החברות לא משרתים את החוב. היכולת לשרוד תלויה בעיקר ביכולת לגלגל את החוב.
- 6.דירה = קורת גג 10/12/2019 06:55הגב לתגובה זודירה = קורת גג
- 5.אורי... . 09/12/2019 23:50הגב לתגובה זוכתבה מבולבלת שנראה שגם הכותב לא יודע איכן ידיו ואיכן רגלו
- 4.מייק לבנובסקי, ר''ג 09/12/2019 20:53הגב לתגובה זוכל הרעיון שהתזרים מסםיק חזק כדי לשרת ריבית ושיש נכסים מסםיק נזילים כדי לשרת את הקרן במידה ולא ניתן לשרת חוב. מה ההבדל מחברות נדל"ן מניב? ואם כבר, אז תשווה לחברות יזום נדל"ן ובכלל תרגיש בטוח. תפסיקו להפחיד. זה לא מקצועי
- 3.משקיע 09/12/2019 15:36הגב לתגובה זואם הניהול תקין אין שום בעיה .
- מבין 09/12/2019 21:15הגב לתגובה זוהבעיה לא תהיה בניהול, אלא באמון.ברגע שכל המערכת בנויה על כסף שלא צמוד לכלום אלא רק באמון המשתמשים בו (מכאן גם נובע הערך שלו היום) - ברגע שיהיה משבר אמון של המשתמשים (הציבור), כל המערכת תקרוס כמו מגדל קלפים רעוע
- 2.אאא 09/12/2019 15:17הגב לתגובה זוכשהשוק היה סגור והמשק קצת קפא, חברות הליסינג הפסיקו לצמוח והתחילו למכור רכבים והפכו למעשה לפרות מזומנים....... זה כנראה מה שיקרה אם יהיה סבב האטה נוסף. היתרון הגדול של אלבר על פני חברות הליסינג האחרות הוא בתחום שיווק הרכבים. צאו מהשורט ותפסיקו להלחיץ את העם סתם.....
- 1.ברכה 09/12/2019 14:44הגב לתגובה זואלבר ישנים נהדר בלילה כשהבנקים לא יכולים להירדם בגלל החוב .
- אנוכי 09/12/2019 15:24הגב לתגובה זולא הבנקים חשופים לחוב,,אלא הפנסיה שלך שלי ושל כל עם ישראל..הבנקים הריחו את הבעיה וברחו, הפריירים נשארו,,,
בורסה עליות ירוק דגל ישראל, נוצר ע"י CHATGPTעברנו את הטריליון: הבנקים, הביטוח, הנדל"ן וטבע מחזיקים את ת"א 35
השווי המצטבר של מדד ת"א 35 חצה את רף הטריליון שקלים. כמעט מחצית ממנו יושב על פיננסים, כשליש על בנקים בלבד, הנדל"ן תופס כ-10%, וטבע לבדה שווה כמו סקטור שלם
השווי המצרפי של 35 החברות הגדולות בבורסה בתל אביב חצה את רף הטריליון שקלים, ועומד על כ-1.074 טריליון שקל. מדובר בסכימה פשוטה של שוויי השוק של כל החברות הכלולות במדד ת"א 35, והיא מספקת הצצה לא רק לגודל של מדד הדגל, אלא גם לאופן שבו הוא מתחלק בפועל בין סקטורים וחברות.
חשוב להדגיש כי הבדיקה מתייחסת לשווי השוק המלא של החברות, ולא לשווי הרלבנטי למדד עצמו. מדדי הבורסה מחושבים על בסיס שווי מתואם, שמושפע משיעור מניות הצפה ומוגבל ברף מקסימלי לחברה בודדת. כאן מדובר בחישוב “ברוטו”, שמטרתו להבין על מה המדד באמת יושב, ולא איך הוא משוקלל טכנית ביום מסחר נתון.
כשמסתכלים על הפילוח, התמונה ברורה למדי. חלק גדול מהשווי מרוכז במספר סקטורים ושמות כבדים, הרבה יותר מאשר בפיזור שווה בין 35 מניות.
הבנקים מחזיקים כמעט שליש מהשווי
חמשת הבנקים הגדולים הכלולים במדד – לאומי, הפועלים, מזרחי טפחות, דיסקונט והבנק הבינלאומי – מגיעים יחד לשווי מצרפי של כ-332.5 מיליארד שקל. מדובר בכ-31% מהשווי הכולל של ת"א 35.
- משקיעים בחאקי: כך הפכו החיילים את הבסיסים לחממת השקעות לוהטת
- האם הבורסה הישראלית חשופה לנדל"ן באופן חריג?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במונחים פשוטים, כמעט שליש מהמדד יושב על המערכת הבנקאית. המשמעות היא שכל שינוי בסביבת הריבית, רגולציה על הבנקים או שיח ציבורי על מיסוי רווחי המערכת, משפיע באופן ישיר על התנהגות המדד כולו, גם אם בשאר החברות הגדולות לא נרשמת תזוזה חריגה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאר פי אופטיקל מזנקת 11.5%, אוריון נופלת 6%; מדד הביטוח עולה 0.9%
זינוקים בפיננסים - הבנקים וחברות הביטוח מתחזקים; המשקולת על פלסאנמור ירדה, GE יצאה מההחזקה והמניה מטפסת; אר פי אופטיקל עם הזמנה פוטנציאלית נוספת של עד 15 מיליון דולר; דניה סיבוס עם הרחבת כביש 6 בחצי מיליארד שקל; דוראל אורבן ושמן נדל"ן יקימו מתקן אגירת חשמל בנמל חיפה; ב-18:30 יפורסם מדד המחירים לצרכן - מה עשוי להשפיע בעיקר על המדד?
התנועות במדדים:מדד ת"א
35 מדד ת"א 90 -0.96% מדד ת"א 125 -0.19%
מדדים ענפיים: מדד ת"א בנקים 0.42% מדד ת"א-ביטוח 0.45% , מדד ת"א נדל"ן -1.38% מדד ת"א נפט וגז -1.9% מדד ת"א בטחוניות 0.03%
- עין שלישית זינקה 10% אר פי אופטיקל כ-7%; מניות השבבים נפלו - נעילה שלילית במדדים
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דולר שקל רציף
