מניבים ריט: צמיחה של 30% ב-NOI לרמה של 12.7 מיליון שקל
קרן הנדל"ן מניבים ריט 0.77% דיווחה על תוצאותיה לרבעון השלישי של 2019 עם צמיחה של 30% ב-NOI ושל 25.5% ב-FFO. החברה צופה NOI של 49 מיליון שקל ו-FFO של 29 מיליון שקל לשנה כולה. המניה זינקה בכ-43% מתחילת השנה והחברה נסחרת בשווי שוק של כ-697 מיליון שקל, המשקף מכפיל הון של כ-1.1 על בסיס תוצאות הרבעון השלישי.
הכנסות החברה מדמי שכירות וניהול הסתכמו ברבעון השלישי בכ-15 מיליון שקל, גידול של כ-25%, לעומת הכנסות של כ-12 מיליון שקל ברבעון השלישי אשתק. הגידול בהכנסות מיוחס בעיקר לגידול במצבת הנכסים של החברה, וכן מעליה ריאלית של דמי השכירות בחוזים שנחתמו במהלך הרבעון.
צפי לגידול בהכנסות ברבעונים הבאים
בחברה מבהירים כי ההכנסות לא כוללות הסכמי שכירות שנחתמו ברחובות ובירושלים, ותחילת הנבתם צפויה במהלך הרבעונים הבאים. כמו כן, הנכס במגדל משה אביב החל להניב רק בתחילת הרבעון האחרון, וצפוי להניב בצורה מלאה החל מתחילת 2020.
ה-NOI הסתכם ברבעון השלישי בכ-12.7 מיליון שקל, גידול של כ-30% לעומת כ-9.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
ה-FFO הריאלי ברבעון השלישי הסתכם בכ-7.7 מיליון שקל, גידול של כ-25.5% בהשוואה לכ-6.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של 2019 הסתכם בכ-10.7 מיליון שקל, בהשוואה לרווח של כ-1.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
שיעור התפוסה בנכסי החברה עומד על כ-97%.
תחזית החברה לשנת 2019
החברה צופה לשנת 2019 בשלמותה NOI של 49 מיליון שקל ו-FFO של 29 מיליון שקל. בחברה מציינים כי תחזיות אלו מתבססות על מצבת הנכסים הקיימת, ואינן כוללות שימוש ביתרת המזומנים של החברה (כ-223.6 מיליון שקל) לרכישת נכסים חדשים והנבה מהנכס ברעננה שנרכש ברבעון האחרון.
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עופר אברם, מנכ"ל מניבים: "במהלך הרבעון דיווחנו על רכישת בניין משרדים ברעננה ב-51 מיליון ש"ח, וכן על קיום משא ומתן לרכישת מספר מתחמים בצפון בהיקף כספי כולל של כ- 635 מיליון ש"ח, שלגביהם אנו שוקלים שילוב שותף בשיעור של כ-25% מהיקף העסקה. בנוסף, אנו מקווים לחתום במהלך השבועות הקרובים את ההסכם לרכישת 70% ממפעל חדש שיוקם על ידי חברת רב-בריח בהיקף של 130-170 מיליון ש"ח, שעל המו"מ לגביו דיווחנו לפני מספר חודשים. במהלך החודשים הקרובים נמשיך את מאמצי השיווק של מגדל מניבים מיטב שצפוי להיות ממגדלי המשרדים הבולטים באזור השרון, ואנו בטוחים בהצלחתו. נכסים אלה, שלצורך רכישתם נשתמש גם ביתרת המזומנים המשמעותית שבידינו, יבטיחו את המשך הצמיחה של מניבים בשנים הקרובות".
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")