מניית טבע בצניחה - האם זה מרמז על דוחות חלשים?
עדכון - טבע בדוחות טובים, תזרים של 50 מיליון ברבעון
חברת התרופות טבע 1.91% , תפרסם היום את התוצאות לרבעון השלישי של השנה, כשברקע ירידות חדות במניה על רקע חולשה של כל סקטור הגנריקה. חברות הגנריקה, לרבות מיילן המתחרה הגדולה של טבע, פרסמו בימים האחרונים דוחות חלשים, השוק התאכזב והסקטור איבד גובה - טבע איבדה 8% ביומיים.
השאלה אם גם טבע תאכזב בתוצאות או בתחזית קדימה? קונסנזוס תחזיות האנליסטים הוא להכנסות של 4.23 מיליארד דולר, כשהטווח הוא בין 4.15 ל-4.35 מיליארד דולר.
התחזית הזו מבטאת ירידה בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד - אז הסתכמו ההכנסות ב-4.53 מיליארד דולר. בשורה התחתונה קונצנזוס האנליסטים צופה רווח למניה של 59 סנט, כשהטווח הוא בין 55 ל-64 סנט - גם כאן מדובר בירידה בהשוואה ל-68 סנט ברבעון המקביל אשתקד.
צפי השוק לתוצאות נמוכות מהשנה שעברה אינו מפתיע, בהינתן הירידה במכירות תרופת הדגל - הקופקסון המיועדת לטיפול בטרשת נפוצה, וירידה גם במכירות השוק הגנרי על רקע התחרות החריפה. טבע עוברת שנה מטלטלת במיוחד, שמעבר לביצועים החלשים כוללת שתי פרשות מרכזיות - פרשת תיאום המחירים ופרשת משככבי הכאבים, שעלולות לעלות לחברה בסכומי כסף אדירים, אם כי בחודש האחרון יש אינדיקציות לכיוון של פשרה בפרשה החמורה מבין השתיים של משככי הכאבים (הרחבה כאן).
הנתון החשוב ביותר בדוחות של טבע
הדוח רווח והפסד של טבע הוא כמובן חשוב למשקיעים, אבל הוא עומד בצל - נתון התזרים מזומנים מפעילות שוטפת הוא הנתון הקריטי ביותר - טבע סוחבת חוב של 27 מיליארד דולר בגלל רכישת אלרג'ן - רכישה שמוטטה אותה פיננסית ומשפטית (התביעות בעניין משככי הכאבים נובעות ממוצרים שמכרה אלרג'ן), והשאלה הקריטית היא מה קצב הפחתת החוב הזה? והאם טבע תצליח לעמוד בחובותיה?
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברבעון הקודם, בעיצומם של הידיעות על פרשת משככי הכאבים, כאשר השוק ציפה לדו"ח חלש מצידה, טבע עמדה בצפי האנליסטים, בשורה העליונה והתחתונה ואשררה את התחזית השנתית שלה. עם זאת, היא דיווחה על תזרים מזומנים שלילי של כ-227 מיליון דולר מפעילות שוטפת - תעלומה. טבע ידעה בעבר לייצר תזרים מזומנים חיובי משמעותי, וכך גם היה הצפי שלה. לכן, המבחן הגדול יהיה בשורה התזרימית - האם טבע חוזרת לייצר תזרים בסדר גודל של חצי מיליארד דולר.
פשרה בפרשת משככי הכאבים?
פרשת משככי הכאבים חשובה הרבה יותר מהדוחות של טבע - עליה תעלה או תיפול טבע. על פניו, מתגבש פתרון בדרך של פשרה - תשלום כולל של עשרות מיליארדי דולרים לכל חברה, וטבע אמורה לשלם (דרך אספקת תרופות) 23 מיליארד דולר. עם זאת, מדובר בהסכם חלקי - הפשרה לא מתייחסת לכל המדינות בארה"ב, וכן ההסכם עדיין לא אושר.
ובכל זאת מדובר בבשורה מסוימת - העלות האפקטיבית לטבע תהיה משמעותית נמוכה יותר כי הסכום הוא במונחי מכירה, והעלות בפועל היא במונחי ייצור - מדובר על פער אדיר - ההערכה היא שהעלות הכוללת של טבע על פני 10-15 שנה תהיה 4-5 מיליארד דולר. לא פשוט, אבל ייתכן שלא סכום שימוטט את החברה, כאשר גם בפרשת תיאום המחירים, השוק מעריך כי התביעה תיסגר בפשרה טובה לחברה.
- אביליה מתכוננת להנפקה בשווי 570 מיליון שקל: רוב הכספים יפרעו חובות וערבויות לבעלים
- פתאל מעמיקה את ההתרחבות באירופה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...
שוק הגנריקה חלש
בימים האחרונים התפרסו דוחות של חברות גנריות בולטות והתמונה מאכזבת - התחום חלש ובתגובה מניות חברות הגנריקה בצניחה.
מיילן המתחרה הגדולה של טבע שבקרוב צפויה להתמזג עם החטיבה הגנרית של פייזר, דיווחה על הכנסות של כמעט 3 מיליארד דולר - בהתאם לתחזיות, אך היא הפחיתה את תחזית ההכנסות השנתית ולא עמדה בשורה התחתונה.
במיילן הדגישו כי הם רואים מומנטום חיובי במספר תרופות לרבות בגרסה הגנרית של הקופקסון של טבע - דבר שעשוי להעיד על תחרות חזקה עוד יותר מול הקופקסון וירידות במכירות התרופה.
גם תרו ה"סמי" ישראלית פרסמה דוחות חלשים. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-161 מיליון דולר והרווח הסתכם ב-56 מיליון דולר - האנליסטים ציפו לכ-10% יותר. מנגד פריגו פרסמה דוחות יחסית סבירים, אבל משיחת הוועידה עלה כי המצב רחוק מלהיות מזהיר בשוק הגנרי.
על רקע זה, המניות הגנריות צנחו ביומיים האחרונים וכך כאמור גם מניית טבע.
- 12."טבע איבדה 8% ביומיים" וכמה עלתה בשבועיים האחרונים ? (ל"ת)שי 07/11/2019 10:47הגב לתגובה זו
- 11.בוזגלו 07/11/2019 10:11הגב לתגובה זו"טבע בצניחה"...הלו תתעוררו המניה עשתה מעל 25% במהלך האחרון, נכון, היתה בצניחה אך נמצאת במקום אחר. אחרי הדוחות יהיה ניתן להוציא כותרת כזו או אחרת, בטח שלא לפני. כותרת שכזו גורמת לבהלה והטעייה של הציבור. קצת טקט בבקשה.
- 10.צדק 07/11/2019 09:35הגב לתגובה זותאוות הבצע של מנהליה גרמה לקריסתה
- נכום 07/11/2019 12:12הגב לתגובה זוב-40 מליארד דולר בהלוואות. ושאר חברי הדרקטוריון המנופחים (גליה מאור שהפילה מליארדים דולרים קנס על הבנק שלה) שלא עשו כלום ולא הזהירו.
- 9.cinege 07/11/2019 09:15הגב לתגובה זוחברה שידע רק לרכוש ולרכוש ולא לחלק דבידנדים למשקיעיה, אלא רק לבעליה, חברה שלא השקיע לפיתוח מוצרים, אלא רק להתבסס על צוצר גנרי אחד, אין לה זכות קיום. ציבור המשקיעים ברובה כבר הבין והפנים ועזב.
- 8.אנדריי 07/11/2019 08:08הגב לתגובה זוזה כבר לא מצחיק, בכל חברה ישראלית בעלי עניין מבצעים ספקולציות לפני פרסום דוחות ומשקיעה פשוט נדפק מי זה פעם אחרי פעם. בעיניי הדלפות האלו זו עבירה פלילית,איפה רגולטור, איפה מבקרים?
- עבירה פלילית ???? כנראה שאתה סובל מדליפה מוחית (ל"ת)לעצבני 07/11/2019 09:33הגב לתגובה זו
- 7.מהגנריקה לא תגיע הישועה אול מהאינבטיות ...יהיה קרן אור (ל"ת)שישקו 07/11/2019 08:00הגב לתגובה זו
- 6.יאללה תמכור ישמי שיקנה (ל"ת)אובמה 07/11/2019 08:00הגב לתגובה זו
- 5.פז 07/11/2019 07:59הגב לתגובה זושאישרו את העיסקה ההזויה יושבים בבית וסופרים את המיליונים
- 4.soso 07/11/2019 07:41הגב לתגובה זוהיום טבע מפתיעה
- 3.כיל 07/11/2019 06:36הגב לתגובה זועוד טיפש שרוצה להיות ראש ממשלה .
- 2.טבע 07/11/2019 06:36הגב לתגובה זורואים את ההדלפות בהרבה מניות לפתע הם עולות לפני כולם או יורדות ומי שיודע ראשון מרויח הבורסה לא אמינה בכלל מי שמשקיע בישראל הוא פרייאר . והצרה הכי גדולה שכולם שכחו את המס הגבוה ואף אחד כבר לא מצייץ ושכחו את ועדת בכר והעברת כל כספי הפנסיה להימורים קזינו של ביבי והוא עצמו לא משקיע בבורסה אלא עושה עסקאות מחוץ לבורסה וגורף מליונים. זה ראש ממשלתנו האהוב מר בטחון מר כלכלה ומר בולשיט
- אובמה 07/11/2019 08:03הגב לתגובה זולך חפש לך חיים במקום לבזבז אותם על שינאה אין סופית
- 1.יהיה מעניין נקוה לתחזית טובה (ל"ת)הצלף 07/11/2019 06:34הגב לתגובה זו
אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"
אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"
שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.
דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.
אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?
"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."
התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.
- אלרוב מסכמת רבעון טוב, אבל עד כמה הוא בר־קיימא?
- אקירוב חושב שכלל מעניינת למרות שזינקה יותר מפי שניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגלפידות זינקה 9.2%, בריינסוויי ב-8.3%; תמר איבדה 5.4% - המדדים ננעלו בירוק
לאחר שנתניהו הגיש בקשת חנינה לנשיא הרצוג, הבורסה הגיבה חזק ועלתה לאור סיום אפשרי של הסאגה הפוליטית-משפטית הארוכה; בריינסוויי זינקה כהמשכו של ארביטראז' ומומנטום חיובי; ווישור, לפידות וסאמיט כולן דיווח על תוצאות טובות ביום האחרון של עונת הדוחות לרבעון השלישי - ומי דיווחו במהלך הסופ"ש?
המדדים ננעלו בעליות, כשת"א 35 הוסיף 1% בעוד ת"א 90 מתחזק ב-1.7%.
בהסתכלות ענפית ת"א בנקים עלה 1.4%, בעוד ת"א ביטוח הוסיף גם הוא שיעור דומה. ת"א נפט וגז עלה 0.15%. ת"א ביטחוניות מוסיף 1.2%.
המגמה חיובית גם בנדל"ן - ת"א נדל"ן מוסיף 1.4% בעוד מדד יזמיות הבניה מתחזק ב-1.7%.
"זה הזמן לממש מניות - רמת המחירים נכונה למימוש" - ביום שלישי בוועידה הכלכלית של ביזפורטל תשמעו מומחי השקעות שמסבירים למה זה הזמן לממש - לפרטים והרשמה
במהלך היום התחזקו המדדים, לאור הדיווח כי נתניהו הגיש בקשה לחנינה. ראש הממשלה נתניהו הגיש בשבוע שעבר בקשת
חנינה לנשיא יצחק הרצוג, כך הודיע היום בית הנשיא. בבקשה, כתב נתניהו כי "האינטרס האישי הוא לנהל את המשפט, אך האינטרס הציבורי מורה אחרת". במכתב שצירף הוא הסביר: "בשנים האחרונות התגברו המתחים והמחלוקות... אני מודע לכך שההליך בענייני הפך למוקד להתנצחויות עזות".
לדבריו, "על אף האינטרס האישי שלי לנהל את המשפט ולהוכיח את חפותי, אני סבור שהאינטרס הציבורי מורה אחרת". נתניהו חתם את בקשתו בכך שסיום ההליך יסייע להפחית את המתח הציבורי: "מול האתגרים הביטחוניים וההזדמנויות המדיניות... אני מחויב לעשות כל שביכולתי לאיחוי הקרעים
ולהשבת האמון במערכות המדינה".
בלי קשר לימין ושמאל, הבורסה עולה כי היא רוצה שהמשפט יהיה מאחוריה. המשפט הוא אחד הגורמים המקצינים, המפלגים והרגישים ביותר בתוך החברה הישראלית. ישראל בלי המשפט הזה היא ישראל אולי יותר מאוחדת, פחות מחולקת. לבורסה זה טוב. אחת הסיבות שסבלנו עוד לפני המלחמה מביקורת של גופי הדירוג היא הפילוג בעם, השסע החברתי. זה יכול לרכך את השסע.
הבקשה הזאת חריגה והיא מגיעה בזמן שההליך המשפטי נגד נתניהו בעיצומו. לפי הבקשה, שהועברה באמצעות סנגורו עו״ד עמית חדד, נתניהו מוכן לוותר על הזכות שלו להוכיח את חפותו במשפט כדי לאפשר פיוס לאומי ולהקדיש את הזמן שלו לאתגרים הביטחוניים והמדיניים של ישראל. בית הנשיא הבהיר שמדובר בבקשה יוצאת דופן שתישקל בכובד ראש ותעבור תחילה לבחינת מחלקת החנינות במשרד המשפטים. רק לאחר מכן תעבור לידי היועצת המשפטית של בית הנשיא, ובהמשך תובא לשיקול דעתו של הרצוג.
- דוראל טסה 17%, מר 15%, שופרסל נפלה 7%; הבורסה סוגרת שבוע חיובי
- טבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עו"ד חדד הדגיש שנתניהו משוכנע שבסופו של דבר היה מזוכה, אבל הוא מעדיף להציב את טובת הכלל לפני טובתו האישית. הצעד מגיע בזמן שישראל מתמודדת עם אתגרים מדיניים מהותיים, ובזמן שהמשפט גוזל חלק ניכר מלו"ז ראש
הממשלה. הסנגור ציין כי הדיונים מתנהלים בקצב מוגבר, כמעט כל ימות השבוע, מה שמקשה על נתניהו לנהל את ענייני המדינה. מנגד, הבקשה כבר מעוררת ויכוח ציבורי חריף. מתנגדים לה רואים בה ניסיון לעקוף את מערכת המשפט ולהתחמק מהכרעה שיפוטית. אחרים סבורים שמדובר באקט אחראי
שנועד למנוע קרע לאומי עמוק. ההחלטה נמצאת עכשיו בידיים של הנשיא הרצוג האם להעניק את החנינה ולסיים את ההליך, או להניח למערכת המשפט לעשות את שלה עד להכרעה.
