מניית טבע בצניחה - האם זה מרמז על דוחות חלשים?

בצהריים צפויה טבע לפרסם דוחות לרבעון השלישי - מה השוק מצפה ואיזה נתונים בדוח הכי חשובים?
|
(15)
קאר שולץ, צילום: בלומברג


חברת התרופות  טבע +3% טבע 3,400 +3% טבע בסיס:3,301 פתיחה:3,301 גבוה:3,440 נמוך:3,290 תמורה:43,527,706 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , תפרסם היום את התוצאות לרבעון השלישי של השנה, כשברקע ירידות חדות במניה על רקע חולשה של כל סקטור הגנריקה. חברות הגנריקה, לרבות מיילן המתחרה הגדולה של טבע, פרסמו בימים האחרונים דוחות חלשים, השוק התאכזב והסקטור איבד גובה - טבע איבדה 8% ביומיים.

השאלה אם גם טבע תאכזב בתוצאות או בתחזית קדימה? קונסנזוס תחזיות האנליסטים הוא להכנסות של 4.23 מיליארד דולר, כשהטווח הוא בין 4.15 ל-4.35 מיליארד דולר.

התחזית הזו מבטאת ירידה בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד - אז הסתכמו ההכנסות ב-4.53 מיליארד דולר. בשורה התחתונה קונצנזוס האנליסטים צופה רווח למניה  של 59 סנט, כשהטווח הוא בין 55 ל-64 סנט - גם כאן מדובר בירידה בהשוואה ל-68 סנט ברבעון המקביל אשתקד.

צפי השוק לתוצאות נמוכות מהשנה שעברה אינו מפתיע, בהינתן הירידה במכירות תרופת הדגל - הקופקסון המיועדת לטיפול בטרשת נפוצה, וירידה גם במכירות השוק הגנרי על רקע התחרות החריפה. טבע עוברת שנה מטלטלת במיוחד, שמעבר לביצועים החלשים כוללת שתי פרשות מרכזיות - פרשת תיאום המחירים ופרשת משככבי הכאבים, שעלולות לעלות לחברה בסכומי כסף אדירים, אם כי בחודש האחרון יש אינדיקציות לכיוון של פשרה בפרשה החמורה מבין השתיים של משככי הכאבים (הרחבה כאן).

הנתון החשוב ביותר בדוחות של טבע
הדוח רווח והפסד של טבע הוא כמובן חשוב למשקיעים, אבל הוא עומד בצל - נתון התזרים מזומנים מפעילות שוטפת הוא הנתון הקריטי ביותר - טבע סוחבת חוב של 27 מיליארד דולר בגלל רכישת אלרג'ן - רכישה שמוטטה אותה פיננסית ומשפטית (התביעות בעניין משככי הכאבים נובעות ממוצרים שמכרה אלרג'ן), והשאלה הקריטית היא מה קצב הפחתת החוב הזה? והאם טבע תצליח לעמוד בחובותיה?  

ברבעון הקודם, בעיצומם של הידיעות על פרשת משככי הכאבים, כאשר השוק ציפה לדו"ח חלש מצידה, טבע עמדה בצפי האנליסטים, בשורה העליונה והתחתונה ואשררה את התחזית השנתית שלה. עם זאת, היא דיווחה על תזרים מזומנים שלילי של כ-227 מיליון דולר מפעילות שוטפת - תעלומה. טבע ידעה בעבר לייצר תזרים מזומנים חיובי משמעותי, וכך גם היה הצפי שלה. לכן, המבחן הגדול יהיה בשורה התזרימית - האם טבע חוזרת לייצר תזרים בסדר גודל של חצי מיליארד דולר. 

פשרה בפרשת משככי הכאבים?
פרשת משככי הכאבים חשובה הרבה יותר מהדוחות של טבע - עליה תעלה או תיפול טבע. על פניו, מתגבש פתרון בדרך של פשרה - תשלום כולל של עשרות מיליארדי דולרים לכל חברה, וטבע אמורה לשלם (דרך אספקת תרופות) 23 מיליארד דולר. עם זאת, מדובר בהסכם חלקי - הפשרה לא מתייחסת לכל המדינות בארה"ב, וכן ההסכם עדיין לא אושר.

ובכל זאת מדובר בבשורה מסוימת - העלות האפקטיבית לטבע תהיה משמעותית נמוכה יותר כי הסכום הוא במונחי מכירה, והעלות בפועל היא במונחי ייצור - מדובר על פער אדיר - ההערכה היא שהעלות הכוללת של טבע על פני 10-15 שנה תהיה 4-5 מיליארד דולר. לא פשוט, אבל ייתכן שלא סכום שימוטט את החברה, כאשר גם בפרשת תיאום המחירים, השוק מעריך כי התביעה תיסגר בפשרה טובה לחברה.

שוק הגנריקה חלש
בימים האחרונים התפרסו דוחות של חברות גנריות בולטות והתמונה מאכזבת - התחום חלש ובתגובה מניות חברות הגנריקה בצניחה.

מיילן המתחרה הגדולה של טבע שבקרוב צפויה להתמזג עם החטיבה הגנרית של פייזר, דיווחה על הכנסות של כמעט 3 מיליארד דולר - בהתאם לתחזיות, אך היא הפחיתה את תחזית ההכנסות השנתית ולא עמדה בשורה התחתונה.
במיילן הדגישו כי הם רואים מומנטום חיובי במספר תרופות לרבות בגרסה הגנרית של הקופקסון של טבע - דבר שעשוי להעיד על תחרות חזקה עוד יותר מול הקופקסון וירידות במכירות התרופה.

גם תרו ה"סמי" ישראלית פרסמה דוחות חלשים. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-161 מיליון דולר והרווח הסתכם ב-56 מיליון דולר - האנליסטים ציפו לכ-10% יותר. מנגד פריגו פרסמה דוחות יחסית סבירים, אבל משיחת הוועידה עלה כי המצב רחוק מלהיות מזהיר בשוק הגנרי.

על רקע זה, המניות הגנריות צנחו ביומיים האחרונים וכך כאמור גם מניית טבע.

תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 12.
    "טבע איבדה 8% ביומיים" וכמה עלתה בשבועיים האחרונים ? (ל"ת)
    שי 07/11/2019 10:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    כמה לא מדוייק ומטעה.....
    בוזגלו 07/11/2019 10:11
    הגב לתגובה זו
    4 0
    "טבע בצניחה"...הלו תתעוררו המניה עשתה מעל 25% במהלך האחרון, נכון, היתה בצניחה אך נמצאת במקום אחר. אחרי הדוחות יהיה ניתן להוציא כותרת כזו או אחרת, בטח שלא לפני. כותרת שכזו גורמת לבהלה והטעייה של הציבור. קצת טקט בבקשה.
    סגור
  • 10.
    בקרוב השם יוחלף מטבע למכת טבע
    צדק 07/11/2019 09:35
    הגב לתגובה זו
    3 1
    תאוות הבצע של מנהליה גרמה לקריסתה
    סגור
  • מגלומניה של האדיוט שקנה חברה גנרית
    נכום 07/11/2019 12:12
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ב-40 מליארד דולר בהלוואות. ושאר חברי הדרקטוריון המנופחים (גליה מאור שהפילה מליארדים דולרים קנס על הבנק שלה) שלא עשו כלום ולא הזהירו.
    סגור
  • 9.
    שנים של אכזבות.
    cinege 07/11/2019 09:15
    הגב לתגובה זו
    2 0
    חברה שידע רק לרכוש ולרכוש ולא לחלק דבידנדים למשקיעיה, אלא רק לבעליה, חברה שלא השקיע לפיתוח מוצרים, אלא רק להתבסס על צוצר גנרי אחד, אין לה זכות קיום. ציבור המשקיעים ברובה כבר הבין והפנים ועזב.
    סגור
  • טען עוד
  • 8.
    הדלפות
    אנדריי 07/11/2019 08:08
    הגב לתגובה זו
    4 0
    זה כבר לא מצחיק, בכל חברה ישראלית בעלי עניין מבצעים ספקולציות לפני פרסום דוחות ומשקיעה פשוט נדפק מי זה פעם אחרי פעם. בעיניי הדלפות האלו זו עבירה פלילית,איפה רגולטור, איפה מבקרים?
    סגור
  • עבירה פלילית ???? כנראה שאתה סובל מדליפה מוחית (ל"ת)
    לעצבני 07/11/2019 09:33
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • 7.
    מהגנריקה לא תגיע הישועה אול מהאינבטיות ...יהיה קרן אור (ל"ת)
    שישקו 07/11/2019 08:00
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 6.
    יאללה תמכור ישמי שיקנה (ל"ת)
    אובמה 07/11/2019 08:00
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    העיקר שארז ויגודמן ושאר הדרקטורים
    פז 07/11/2019 07:59
    הגב לתגובה זו
    7 0
    שאישרו את העיסקה ההזויה יושבים בבית וסופרים את המיליונים
    סגור
  • 4.
    דוח
    soso 07/11/2019 07:41
    הגב לתגובה זו
    6 0
    היום טבע מפתיעה
    סגור
  • 3.
    גם לה יש דוח היום. ותודה ללפיד שלא מכר את כיל
    כיל 07/11/2019 06:36
    הגב לתגובה זו
    1 2
    עוד טיפש שרוצה להיות ראש ממשלה .
    סגור
  • 2.
    ברור שכולם כבר יודעים מה יהיה הדוח
    טבע 07/11/2019 06:36
    הגב לתגובה זו
    4 5
    רואים את ההדלפות בהרבה מניות לפתע הם עולות לפני כולם או יורדות ומי שיודע ראשון מרויח הבורסה לא אמינה בכלל מי שמשקיע בישראל הוא פרייאר . והצרה הכי גדולה שכולם שכחו את המס הגבוה ואף אחד כבר לא מצייץ ושכחו את ועדת בכר והעברת כל כספי הפנסיה להימורים קזינו של ביבי והוא עצמו לא משקיע בבורסה אלא עושה עסקאות מחוץ לבורסה וגורף מליונים. זה ראש ממשלתנו האהוב מר בטחון מר כלכלה ומר בולשיט
    סגור
  • זו כתבה על טבע מה קשור ביבי
    אובמה 07/11/2019 08:03
    הגב לתגובה זו
    2 0
    לך חפש לך חיים במקום לבזבז אותם על שינאה אין סופית
    סגור
  • 1.
    יהיה מעניין נקוה לתחזית טובה (ל"ת)
    הצלף 07/11/2019 06:34
    הגב לתגובה זו
    8 0
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות