הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מניית נדל"ן עם 19% אפסייד - ועדכון המלצה לתשואת יתר

החברה דיווחה בימים האחרונים על חלוקת דיבידנד ועל רכישת פורטפוליו נכסים בברלין
לירן סהר | (2)
נושאים בכתבה איידיאו בנק ירושלים ברוקראז'

איידיאו דיווחה בימים האחרונים על שני אירועים משמעותיים: בחינת חלוקת דיבידנד חריג (באמצעות רכישה עצמית של מניות) בסכום של עד 850 מיליון שקל ורכישת פורטפוליו נכסים של כ-1,000 דירות בברלין על ידי חברת הבת.

ישי ששון, אנליסט ה-sell side של ירושלים ברוקראז' אומר: "בהנחה שהרכישה העצמית תעשה באמצעות הצעת רכש, הרי שלהערכתנו היא עשויה להתבצע במחיר קרוב יותר לשווי הסחיר (47.3 שקל למניה), לעומת שווי השוק הנוכחי (39.84 שקל, אפסייד של כ-19%)".  

ששון מסביר כי בעקבות עליית שער האירו והעלייה המשמעותית בשווי חברת הבת, עודכן מודל השווי ואת מחיר היעד בהתאם, כך שהינו עומד על 47.3 שקל למניה, וההמלצה עודכנה בהתאם לתשואת יתר.

לגבי חברת הבת (איי.די.או פרופרטיז), אשר דיווחה בימים האחרונים על עסקה שביצעה, אומר ששון: "העסקה מתומחרת להערכתנו במחיר שוק, אך קיים בה פוטנציאל לאפסייד עתידי באמצעות עליית שכר הדירה, מאחר ושכר הדירה הנוכחי נמוך משכ"ד הקיים בשוק. בהתאם למודל שערכנו, הרי שהשפעת העסקה על השווי הינה זניחה, ומשכך אנו מותירים את מחיר היעד בעינו (23.6 אירו למניה). בשל עליית מחיר המניה מאז סקירתנו האחרונה, בהתאם להמלצתנו, הצטמצם הפער בין מחיר השוק למחיר היעד (העומד כיום על כ-6.9%), ובשל כך אנו מעדכנים את המלצתנו לתשואת שוק".

חלוקת הדיבידנד – בכוונת החברה לחלק דיבידנד בסכום שלא יעלה על 850 מיליון שקל (המהווה כ- 57% משווי השוק הנוכחי), אשר יחולק באמצעות רכישה עצמית של מניות החברה (Buyback) – בהתאם למתווה שלהלן:

  • להערכת ששון, החלוקה תתבצע באמצעות הצעת רכש, אשר תאפשר השתתפות של כל בעלי המניות.
  • בכוונת החברה לבצע פדיון מוקדם של האג"ח בהיקף של כ- 20% מסך האג"ח שבמחזור.
  • מבדיקה שערכו בירושלים ברוקראז' עולה, כי החברה נדרשת להעמיד לבעלי האג"ח שיעבודים (מניות חברת הבת) בשיעור של 150% (170% משנת 2016). בטוחה זו, בפרט שהפכה להיות סחירה עם הנפקת החברה הבת, עשויה, בשוויה הנוכחי, להיות מספקת על מנת להעביר את החלטת הרכישה העצמית מול בעלי האג"ח.
  • החברה תשמור רזרבה נזילה של בין 50-80 מיליון שקל
  • תינתן תוספת ריבית של 0.2% לכל אחת מהסדרות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    קוקו היועץ 08/10/2015 17:39
    הגב לתגובה זו
    כרגיל מר ששון לא טועה!אנליסט מספר אחד!
  • 1.
    הקולה מבגדד 08/10/2015 16:05
    הגב לתגובה זו
    רואים שלאנליסט יש חושים של בגדדי
איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוניאיתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוני

אלקטרה תקים ותפעיל את מערך מס הגודש בגוש דן בהיקף של כ-1.25 מיליארד שקל

אלקטרה הודיעה היום כי זכתה במכרז המדינה להקמה, הפעלה ותחזוקה של מערך מס הגודש סביב גוש דן. לאחר סיום ההקמה החברה צפויה להפעיל את המערך במשך כ-20 שנה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה מכרז אלקטרה

קבוצת אלקטרה אלקטרה 4.29%  , בניהולו של איתמר דויטשר, עדכנה כי חברה בת תשמש כזכיין בפרויקט מס הגודש באזור גוש דן. הזכיין יהיה אחראי על כל התהליך: תכנון, הקמה, תפעול ותחזוקה. תחילת העבודות צפויה לאחר החתימה על הסכם הזיכיון עם המדינה, ומאותו שלב תתחיל תקופה ארוכה של הפעלה שוטפת.

לפי הערכת אלקטרה, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט לאורך תקופת הזיכיון עומד על כ-1.25 מיליארד שקל. בתוך זה החברה מעריכה כי תקבל מענק הקמה של כ-400 מיליון שקל בשנים הראשונות, ועוד כ-850 מיליון שקל בפריסה על פני שנות התפעול. המודל המתגבש דומה לפרויקטי זכיינות אחרים: השקעה משמעותית בשלב ההקמה, ולאחר מכן זרם תשלומים רב-שנתי על שירות ותפעול.


220 שערים בשלוש טבעות

הפרויקט נשען על פריסה פיזית וטכנולוגית נרחבת. אלקטרה תתכנן ותקים כ-220 שערי אגרה, שמהווים כ-140 אתרי חיוב. השערים יתפרסו בשלוש טבעות סביב גוש דן: טבעת חיצונית, טבעת אמצעית וטבעת פנימית. כך אפשר יהיה לתמחר נסיעות לרכב פרטי לפי מיקום ועומס, עם הבחנה בין כניסה מבחוץ לבין תנועה בתוך הליבה העירונית.

מעבר לשערים עצמם, הזכיין אחראי על הקמת מערכת זיהוי רכבים, מערכת גבייה, מערכות תקשורת, מערכות תומכות, מרכז בקרה ומערך שירות לקוחות. בפועל מדובר במערכת אחת שצריכה לזהות רכב בזמן אמת, להצמיד לו חיוב מתאים ולתת לו מענה במקרה של בירור או ערעור. הכנסות מס הגודש עצמו יישארו בידי המדינה, בעוד שאלקטרה מקבלת תשלומים עבור הקמה ותפעול.


מה זו אגרת גודש ולמה בכלל הולכים לשם

אגרת גודש היא מס תחבורתי שנגבה מנהגים שנכנסים עם רכב פרטי לאזורים עמוסים, בדרך כלל בשעות השיא. הרעיון פשוט: מי שנכנס למרכז המטרופולין בתקופות העומס משלם יותר, ומי שנוסע בשעות אחרות או בוחר בתחבורה ציבורית משלם פחות או לא משלם כלל.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

זינוקים בביטוח - הראל כבר גדולה מהבנק הבינלאומי; קמהדע נפלה 5%

בדקנו: מי 3 המניות הכי טובות של דצמבר (בינתיים) ומה הסיבות?  אוריון זינקה ב-18% ביומה הראשון בבורסה, סוגת עלתה 2%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

  


מניות הביטוח ממשיכות לזנק. מדד הביטוח טס - מדד ת"א-ביטוח  

הראל כבר עולה בשווי על השווי של הבנק הבינלאומי - תראו כאן את השווי של חברות הביטוח הגדולות מודגש בצהוב, ואת המיקום שלהן בטבלת החברות הגדולות בבורסה: 

דו"ח חדש של אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר מציג תמונת מצב חיובית של ההשקעות הזרות בישראל. בעוד שנת 2024 הסתיימה בירידה מתונה, הנתונים לחציון הראשון של 2025 מצביעים על התאוששות משמעותית בזרימת ההון הזר למשק. על פי הדו"ח, בחציון הראשון של שנת 2025 נרשמו בישראל השקעות זרות ישירות בהיקף של כ-10.2 מיליארד דולר. מדובר בחציון החזק ביותר מאז שנת 2021, שבה נרשמו השקעות בהיקף של כ-14 מיליארד דולר באותה תקופה. נתון זה מייצג עלייה של 35% לעומת החציון המקביל בשנת 2024, שבו הסתכמו זרמי ההשקעות הנכנסות בכ-7.5 מיליארד דולר בלבד. ד"ר שמואל אברמזון, הכלכלן הראשי במשרד האוצר, מציין בדבריו הפותחים את הדו"ח: "ההתאוששות נתמכת בהתפתחויות אזוריות חיוביות ובהסרת איומים ביטחוניים, אשר תרמו להפחתת פרמיית הסיכון של ישראל, לירידה בתשואות האג"ח לטווח ארוך, לחזרת חברות תעופה זרות ולעלייה במדדי המניות המקומיים." - השקעות זרות בישראל: המחצית הראשונה של 2025 החזקה ביותר מזה ארבע שנים




להמשך הכתבה לחץ כאן