המגמה השלילית היום באחד העם עדיין לא מעיבה על פתיחת השנה כולה בבורסה המקומית. בסה"כ נרשמו מתחילת 2014 עליות נאות בכמה מדדים מובילים כמו ת"א 75 שזינק בכ-6% וסקטורים ספציפיים כמו הביומד שטס 15%, אבל סקטור אחד מאכזב בינתיים באופן בולט והוא הבנקים, כאשר המדד נסוג כבר 2.3% מתחילת השנה (כולל היום)ל עומת עלייה של 1.5% במעו"ף.

5 מניות הבנקים המובילים מניבות נכון לעכשיו את התשואות הבאות מתחילת השנה: בנק לאומי מינוס 2.5%, פועלים מינוס 4%, בנק דיסקונט בולט לשלילה ומאבד כבר 7.3%, מזרחי טפחות 5.6% וה-בינלאומי ירד רק 1%. אז מה מעיב על מניות הבנקים מתחילת השנה?

מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות אקסלנס התייחס בשיחה ל-Bizportal לנושא ופתח כשסייג כי "דבר ראשון עוד מוקדם מדי לומר שיש כאן גורם ברור שמשפיע על הסקטור הזה." יחד עם זאת גולדברג ציין 3 סיבות שייתכן שמעיבות על ביצועי מניות הבנקים "יש נושא הקס"מים ותעודות הסל למיניהם, כשחלק מהגופים הגדולים (חברות ביטוח) נאלצו ל'הפטר' מההחזקות שלהם במניות הבנקים במסגרת המגבלות הקיימות. אני יודע על לפחות שני גופים שנאלצו למכור החזקות במניות בנקים, מאחר והם החזיקו אותם גם ב'סלים' וגם במניות באופן ישיר והאיחוד שלהם בכמות ההחזקה אילץ אותם למכור כדי לא להיות מעל שיעור ההחזקה המותר."

נסביר כי גולדמן מתייחס לעניין בעיית ההחזקות של גופים מוסדיים כגון הראל, הפניקס, מיטב דש, פסגות ואקסלנס במניות הבנקים. המוסדיים עקפו לתקופה קצובה את מגבלת בנק ישראל להחזקה של עד 5% במניות הבנקים, וכעת נאלצו למכור שכן המפקח על הבנקים, דודו זקן, אינו מוכן להתפשר בנושא החזקת מניות הבנקים ע"י המוסדיים על רקע סוגיית הריכוזיות במשק שבה רוצים בבנק ישראל להלחם.

• מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
• איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כתוצאה מכך, נאלצו מספר חברות להן יש תעודות סל שנצמדות למדדים שמכילים מניות בנקים, למכור חלק מהחזקות שלהם. צריך לזכור שאותם גופים מוסדיים שהוזכרו לעיל מחזיקים במניות הבנקים דרך השקעות בקופות גמל, קרנות השלמות וכו' - כשמאחדים את ההחזקה עם תעודות הסל הם נוגעים ואף עוברים את הרף העליון שמאפשר בנק ישראל, דבר שיוצר לחץ מכירות במניות הבנקים. הסוגיה הבעייתית עדיין נידונה בין ראשי רשות ניירות ערך לזקן, אבל טרם נמצא פיתרון.

גולדנו ממשיך - "גורם נוסף שקשה לכמת את ההשפעה שלו הוא קרן הפנסיה ההולנדית PGGM שהודיעה כי היא מושכת את ההשקעות שלה ב-5 בנקים ישראלים, בטענה שהם מספקים שירותים להתנחלויות. אני לא יודע באיזה מהירות הדבר הזה כבר יצא לפועל, אבל הייתה להם החזקה בבנקים וייתכן שגם זה יצר קצת לחץ על הניירות האלה." והוסיף כי "הגורם השלישי שאפשר לסמן הוא שהבנקים עשו תשואת יתר יפה מאוד במחצית השנייה של 2013 ובטח חלק מהאנשים מימשו חלק מהרווחים."

מעבר לזה אמר גולדברג כי "צריך לקחת בחשבון בנקים שיש להם סיבות ספציפיות יותר, כמו למשל בנק דיסקונט, כיוון שאנשים ציפו לבשורה כלשהי לגבי מכירת דיסקונט ניו יורק שטרם הגיעה והנושא הזה יוצר איזשהו חוסר שביעות רצון, למשל אצל אותם אנשים שקנו רק במטרה להרוויח מהשלמת המכירה הזו. יש גם את נושא הדיבידנד של הבינלאומי שיצא לדרך, כך שצריך לקחת גם גורמים ספציפיים בחשבון."

• לפי שווי של מיליארד שקל: עופר ינאי בדרך לרכוש את השליטה באלומיי קפיטל
• פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 564 מיליון שקלים: דניה סיבוס זכתה במכרז להרחבת כביש 6

האם זו הזדמנות קניה?

לשאלה אם נוכח הסיבות לירידות האלה נוצרה הזדמנות טובה להצטייד במניות הבנקים אמר גולדברג "אני חושב שבחלק מהבנקים זו הזדמנות מצוינת. אנחנו בכל אופן ממליצים על פועלים ובנק מזרחי. יש להם ערך מוסף עם תשואה עודפת ביחס לבנקים האחרים עם יעילות גבוהה ונכסים טובים. ההמלצה לא גורפת לגבי הבנקים האחרים, כמו למשל דיסקונט שהורדנו את ההמלצה שלו בספטמבר, ועכשיו הוא כבר מתחת למחיר היעד שלנו, אומנם אנחנו עדיין לא משנים לגביו את ההמלצה, אבל אין ספק שאחרי הירידה הזו הדברים כבר נראים כבר אחרת."

מדד הבנקים - 12 חודשים אחרונים