קלינגמן: "פגרת הקיץ בכנסת זה תקופת חסד לשוק המניות - אולי נראה ראלי"

טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר בפסגות, מצביע היום בסקירה מיוחדת על הפער הגדול והחריג אשר נפער לאחרונה בין ציפיות השוק המגולמות בשוק המניות לבין האופטימיות היחסית בשוק האג"ח. בין אם זה בשל הרכישות באלביט הדמיה בקרדן או ב-IDB בעבר שוק האג"ח הקונצרני נראה טוב יותר מאשר שוק המניות.

"שוק האג"ח הקונצרני בארץ מתחיל להתאושש ולהתייצב. אולם, בנטרול חלק מחברות ההיי טק והיצואנים הגדולים שוק המניות בארץ ממשיך לסבול. מדובר -בתופעה יחסית נדירה בד"כ שוק האג"ח יותר סקפטי משוק המניות", כותב קלינגמן.

בפסגות מבחינים כי שוק האג"ח הקונצרני המקומי ובכלל זה נכללים הן התל בונד והן ה- HIGH YIELD התחיל להתאושש כבר באמצע יוני כאשר שוק המניות ממשיך לצלול. "ניתן לראות ששוק המניות נוטה להיות פסימי יותר משוק האג"ח".

"אנליסטים מנסים להבין איזה סקטור/חברה יהפוך להיות שק החבטות התורן של הפוליטיקאים"

ההסבר של התופעה מכיל התבטאויות מפתיעות ומלאות ביקורת מצד מנהל מחלקת המחקר. "לדעתנו, ניתן להסביר חלק מהאנומליה המוזרה הזו ע"י הפוליטיזציה של עולם ההשקעות. בסביבה כה עוינת כלפי בעלי המניות, רמת האי וודאות גדלה מאוד. בתור אנליסטים אנו רגילים לנתח דו"חות כספים של חברות במטרה להבין את הביצועים של החברות ואת מחזורי העסקים שלה. אולם, לאחרונה לא דיה בעבודה זו אלא אנו מוצאים את עצמנו בודקים את הלו"ז של הוועדות הכספים והכלכלה בכנסת כדי להבין איזה סקטור/חברה יהפוך להיות שק החבטות התורן של הפוליטיקאים".

בפסגות מבטאים גם נימה אופטימית יותר בהמשך: "ניתן לאחוז בקצה חוט קטן של תקווה. עכשיו כשהכנסת יוצאת לפגרת קיץ והח"כים מתחילים לחשוב על היערכות לבחירות, אולי שוק המניות ייהנה מתקופת חסד של שקט פוליטי מסוים. במידה ועונת דו"חות הכספים של החברות תצביע על תוצאות סבירות, ייתכן שנהנה מראלי מרענן דווקא בעונת המלפפונים, וזאת, בתנאי כמובן שחבית החומר הנפץ הכלכלי עליה יושבת אירופה לא תתפוצץ בקיץ החם".