צילום: יח"צ

אירודרום מרחפת לארה"ב - האם עסקת המיזוג היא פלופ או סיפור אמיתי?

חתמה על מזכר עקרונות לרכישת חברה אמריקאית בתחום הכטב"מים; העסקה, בשווי מינימלי של 32 מיליון דולר - מאיפה יגיע הכסף? והאם זה מעיד על קושי לספק את ההזמנה הגדולה?

אביחי טדסה | 18/02/2025 10:40 (11)

נושאים בכתבה אירודרום

חברת אירודרום דיווחה כי חתמה על מזכר עקרונות לא מחייב לרכישת חברה אמריקאית בתחום הכטב"מים, המספקת פתרונות ומוצרים לממשל, גורמי ביטחון ולקוחות אזרחיים. העסקה צפויה להתבצע באמצעות שילוב של תשלום במזומן והחלפת מניות, כאשר שווי החברה הנרכשת לא יפחת מ-32 מיליון דולר. אירודרום תשלם 40%-45% מהתמורה במזומן (לפחות 18 מיליון דולר), והיתרה תינתן בהקצאת מניות לבעלי המניות של החברה הנרכשת. מאיפה יגיעו 18 מיליון דולר? לאירודרום אין כסף? למה לעשות עסקה כזו כשאתה לכאורה במצב טוב ומקבל הזמנות ענק? לא ברור. יש הרבה סימני שאלה בקשר לאירודרום. החברה הזו אמורה היתה לפרוח כעת כי היא שחקנית וותיקה בתחום הרחפנים. בפועל, הפעילות שלה בתחום שהתבססה על שירותים לחברות שונות הלכה והתכווצה ובאופן מפתיע היא עברה לאספקת רחפנים. מה לה ולאספקת רחפנים? אחרי העסקה הגדולה שדווחה לאספקת רחפנים ב-137 מיליון שקל, היא דיווחה על עסקאות שמראות דווקא שהפטנציאל לא כזה גדול לרבות הקמת פעילות ייצור שבה היא לא השולטת בשווי נמוך.

אז אירודרום נערכת לרכוש חברה שגדולה ממנה בשווי. איך זה יקרה? למנכ"ל רועי דגני הפתרונים. הוא לא התייחס לבקשתנו לראיין אותו בעניין. אגב, יכול להיות שהדברים מתחברים - העסקה הנוכחית באה לתת מענה לשאלה איך תספק החברה רחפנים וכטב"מים ב-137 מיליון שקל אם אין לה יכולות ייצור? אולי רכישה זה הסיפור?

קריאה חשובה על אירודרום - היא פועלת בשוק הכי חם, אז למה המניה מאכזבת?

כך או אחרת, לפי מזכר העקרונות, החברה הנרכשת היא ספקית בתחום הכטב"מים עם פעילות בארה"ב ובשווקים נוספים. היא מפעילה מרכז תמיכה טכנית גדול בארה"ב ומספקת שירותים למגוון לקוחות. רכישתה עשויה להרחיב את פעילותה של אירודרום בארה"ב ולספק לה גישה לערוצי הפצה נוספים.

העסקה מותנית בהשלמת בדיקת נאותות, קבלת אישורים רגולטוריים והבטחת מקורות מימון לרכיב המזומן. אירודרום תוכל לממן את העסקה באמצעות גיוס הון, שילוב של הון עצמי ומימון חוב של עד 30%. בנוסף, בעלי השליטה בחברה הנרכשת התחייבו להמשיך ולכהן בתפקידי ניהול במשך ארבע שנים לפחות.

אם העסקה תושלם, היא עשויה להרחיב את פעילותה של אירודרום בשוק הכטב"מים בארה"ב ולספק לה גישה ללקוחות נוספים. החברה הנרכשת התחייבה לבלעדיות במו"מ עד 1 במאי 2025, ולא תקיים משאים ומתנים מקבילים עם גורמים אחרים בתקופה זו.

אירודרום ציינה כי עיכבה את הדיווח על העסקה עד להסרת מגבלות רגולטוריות ומשפטיות שעלולות היו להשפיע על תנאיה או על השלמתה. העסקה מהווה חלק מתוכנית החברה להרחיב את פעילותה בשוק האמריקאי, יעד שאירודרום הציבה לעצמה כבר בשנת 2022.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אירודרום מחפשת חבל הצלה

אירודרום קיבלה לפני מספר חודשים הזמנה גדולה לאספקת כטמב"מים ומוצרים נוספים מלקוח ממשלתי בהיקף של 137 מיליון שקל, ההודעה שדיווחה החברה, עשויה להצביע על כך שאירודרום מחפשת חבל הצלה, מהלך שיוכל לעזור לה לעמוד בהזמנות. בסוף היא רוצה להמשיך ולהתפתח וכל עיכוב באספקה עלול להוביל לפגיעה בצמיחה העתידית של החברה.

אירודרום לא חברה חדשה בבורסה, היא הוכיחה יכולת מכירות והיא מקבלת הזמנות מאוד משמעותיות, החברה אף הודיעה לאחרונה על מזכר הבנות להקמת מפעל לייצור כלי טיס בלתי מאוישים (כטב"מים) בשותפות עם חברה מתעשיית הנשק הישראלית. לכאורה, הפוטנציאל של החברה גדול – אך מנייתה אינה משקפת זאת.

השוק עדיין מתקשה להאמין שהחברה תגיע ליישום של ההזמנות ותצליח לייצר מזה רווח משמעותי. לכאורה, שופטים אותה באופן קפדני ושמרני מדי. זו חברה שנסחרת בשווי של 75 מיליון שקל. המניה שלה עלתה בהמשך לדיווחים של הזמנת הענק, אבל ירדה בחזרה. החברה עדיין מפסידה, אבל רוב החברות בתחום עדיין לא הגיעו למסת רווחים. ההזמנה הענקית אמורה להוביל אותה לרווחים משמעותיים. זו הזמנה שעולה על המכירות הנוכחיות בסדרי גדול אך אם לא תעמוד בהספקים ובדרישות הלקוחות, היא תפגע. רכישת החברה האמריקאית במידה ותצא לפועל עשויה להוות נתיב מילוט לחברה לדרך חדשה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

11.
אנונימי 18/02/2025 13:19
הגב לתגובה זו
מה שקורה היום במניה זה בדיוק מה שקורה בה בכל פעם שהיא מנסה לעלות...פתיחה בעליה של 10 אחוז וכעת בקושי 2 אחוז...איך תופעות כאלה לא מעוורות חשד...באתר יש כתבה שכל כולה נסיוטן להמעיט בערך החברנ ועל פניו נראה שיש קשר למצב המניהמישהו באתר בשורט על המניה או מה
10.
לא הגיוני שמהלך כזה לא ייתן שום דבר..יש מניפולציה בנייר..נוכלים!! (ל"ת)
אנונימי 18/02/2025 12:51
הגב לתגובה זו
9.
אנונימי 18/02/2025 12:50
הגב לתגובה זו
הגיע הזמן שתוציא מכתב או תעשה מצגת למשקיעים ותוריד את העננה של כל האלה שמחפשים להקטין אותך.
8.
פשוט ביזיון..חצי אחוז בקושי (ל"ת)
אנונימי 18/02/2025 12:50
הגב לתגובה זו
7.
אנונימי 18/02/2025 12:27
הגב לתגובה זו
כל פעם שהיא עולה קצת מייד מרסקים אותה חזרהאיך לא חוקרים מקרים כאלה...אם אין הצדקה לעליות אז איך היא פותחת בעליות של 6 אחוזים בבוקר
6.
דעה 18/02/2025 12:22
הגב לתגובה זו
יש לי השערה הרבה קשור לטראמפ והמכסים. תקנו מוצר אמריקאי שמאזן או תפתחו אצלנו. כך או כך החברה עובדת יפה בשנים האחרונות רכישה טובה.
5.
אנונימי 18/02/2025 12:18
הגב לתגובה זו
גם ביום בו יש ידיעה טובה היא קופצת יפה אבל מהר מאוד מפילים אותה שוב.מניות מסוג זה שהמחזור היומי בהם קטן ניתנות למניפולציה בקלות.. הגיע הזמן של הרשות לניירות ערך לבצע בדיקות אקראיות במסחר היומי במניות כמו שעושים בדיקות סמים לספורטאיםמזיזים כאן מניות באלפי שקלים בודדים מעליות של 10 אחוזים ביום לירידות בסיום
4.
אולי ההצתה תבוא בהמשך.. (ל"ת)
אנונימי 18/02/2025 12:15
הגב לתגובה זו
3.
זירזוריקו 18/02/2025 11:59
הגב לתגובה זו
צרות עין . לא קיבלת את מבוקשך אז אתה מקטין.הכל טוב
2.
הבן 18/02/2025 11:57
הגב לתגובה זו
ויש לאנשים גוש חום ביש בן
1.
ממש עצוב..במקום שתזנק היום בחדות היא בקושי עולה וזה אחרי שקפצה עם ההודעה כמעט 10 אחוז... (ל"ת)
אנונימי 18/02/2025 11:52
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן