הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
גיא רגב מנכל קבוצת גאון
צילום: סיון פרג'

גאון: זכייה במכרז להקמת מערכת פינוי פסולת תמורת 155 מיליון שקל

חברת השתיות זכתה במכרז של עיריית פתח-תקווה, להקמה והפעלה של מערכת פנאומטית לפינוי פסולת במתחם סירקין; שת"פ עם  חברת תשתיות ספרדית לביצוע פרויקטים בתחום

איתן גרסטנפלד |
נושאים בכתבה קבוצת גאון גיא רגב פתח תקווה

חברת התשתיות גאון גאון קבוצה 0.21%   דיווחה כי זכתה במכרז של עיריית פתח-תקווה לביצוע עבודות תכנון, הקמה, הפעלה ותחזוקה של מערכת פנאומטית לפינוי פסולת במתחם סירקין מערב תמורת 155 מיליון שקל. במקביל, חתמה החברה על הסכם  שיתוף פעולה עם חברת תשתיות ספרדית לביצוע פרויקטים בתחום.


על פי הדיווח החברה תתכנן ותקים את הפרויקט, כולל הטרמינל, רשת צנרת האשפה, עמדות ציבוריות להשלכת פסולת וחיבור בנייני המגורים והמבנים למסחר ותעסוקה, וכן תפעול ותחזוקת המערכת לתקופה של עד 15 שנה. בתמורה היא צפויה לקבל סכום של כ-49 מיליון שקל בגין התכנון וההקמה, כ-70 מיליון שקל עבור חיבור המבנים וכ-36 מיליון שקל בגין התפעול והתחזוקה. התמורה תהיה צמודה למדד תשומות הבניה למסחר ולמדד הסלילה, ותשולם בהתאם לקצב התקדמות העבודות.


לצורך הפרויקט, החברה התקשרה במזכר הבנות עם תאגיד ספרדי הכולל שיתוף פעולה בבלעדיות, על מנת לבצע פרויקטים בישראל בתחום מערכות פנאומטיות לפינוי פסולת. בהתאם למזכר ההבנות, הצדדים יקימו מיזם משותף (בחלקים שווים ביניהם) אשר ינהל את כלל הפרויקטים בתחום שינוע האשפה הפנאומטי בישראל, כאשר עיקר האחריות של השותף תהיה תכנון, איפיון והקמה של המערכת הטכנולוגית לפינוי הפסולת, וכן אספקת כל הציוד הנדרש לה, ואחריות החברה תהיה לביצוע עבודות ההקמה, לרבות אספקת צנרת, דחיקת צנרת ורכש רלוונטי.


עבודות התכנון וההקמה צפויות להימשך כ-3 שנים ממועד קבלת מלוא ההיתרים הנדרשים וחיבור המבנים בהתאם להערכות החברה לקצב פיתוח המתחם צפוי להימשך כ-13 שנים. ממועד השלמת הקמת הפרויקט תחל תקופת ההפעלה והתחזוקה שתעמוד על 5 שנים, כאשר לעיריית פתח תקווה האופציה להאריך את תקופת ההתקשרות ב- 12 חודשים בכל פעם, כך שתקופת ההפעלה המרבית יכול שתהיה 15 שנים.


את הרבעון השלישי של 2024 סיימה החברה עם ההכנסות של כ-185 מיליון שקל, גידול של 10.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה היגה החברה רווח הנקי של כ-7 מיליון שקל, יותר מהוכפל ועמד על 5.2 מיליון שקל. ה- EBITDA ברבעון טיפס בכ-20% ועמד על כ-25 מיליון שקל.


קבוצת גאון, היא חברת הבת של גאון אחזקות גאון אחזקות 0%  (68.5%), הפועלת בתחום תשתיות ההולכה למים והזורמים בישראל. בעקבות הדיווח היום מזנקת מניית גאון בכ-11% תוך שהיא משלימה קפיצה של 41% מתחילת השנה שהביאו אותה לשווי שוק של 183 מיליון שקל.



קיראו עוד ב"שוק ההון"

גרף מניית גאון מתחילת השנה

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן