וול סטריט השבוע: הצרכנים יכתיבו את הטון
השבוע יפתח חודש ספטמבר וראלי ההתאוששות של המניות האמריקניות יקבע בין היתר על ידי רצף הודעות המאקרו, כאשר הדיווחים הראשונים על הוצאות הצרכנים לחודש אוגוסט יתפרסמו יחד עם נתוני מכירות הקמעונאיות אשר יראו האם החששות מפני התפשטות המשבר בשוק האשראי היו מוצדקות.
הנתונים החודשים של מכירות הקמעונאים יבליטו את השבוע הקצר (אשר יחל ביום ג' עקב חופשת יום העבודה) העמוס בנתונים כלכליים, הכוללים בין היתר את פרסום ספר הבז' של הפדרל ריזרב הבוחן את מצב הכלכלה, ביום רביעי. הנתונים המספרים של תעשיית הייצור והשרות של מכון המחקר (ISM) יתפרסמו ביום שלישי וחמישי, וכמו כן מצב סקטור המגורים יתבהר ביום שלישי כאשר נתון הוצאות הבנייה לחודש יולי יתפרסם. אחרון חביב יהיה נתון מצב התעסוקה שצפוי להתפרסם ביום שישי.
בין המניות הכבדות שצפויות לבלוט השבוע לאור פרסום דוחות, ניתן למצוא את Altera Corp (סימול: ALTR) שצפויה לדווח, חברת National Semiconductor (סימול: NSM), חברת CSX (סימול: CSX) ואחרונה חברת Campbell Soup (סימול: CPB).
מכירות הקמעונאיות
יושב ראש הפדרל ריזרב בן ברננקי, בנאום ביומינג ביום שישי האחרון, אמר שהבנק המרכזי יתבונן מקרוב על האינדיקטורים הכלכלים שצפויים להתפרסם, ובכך העלה את רמת ההתעניינות בפרסומי נתוני המכירות לחודש אוגוסט של הקמעונאים ויצרני הרכב, וכמו כן בנתון דורשי העבודה השבועי שיתפרסם ביום חמישי. לנאום הנגיד
החששות בשוק הם שקיים קשר ישיר בין מחיר הבתים – הנובע ממצב שוק המגורים ומשבר המשכנתאות - להוצאות הצרכנים, לדוגמת רכישת מכונית חדשה או שדרוג מערכת הקולנוע הביתית ולכן נתוני מכירות הקמעונאיות אשר צפויים להפריך או לאושש את החששות, צפויים להיות בעלי משמעות גדולה לכיוון שוק המניות, שכן הם אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של ארה"ב.
הערכות הנוכחיות למכירות המכוניות והרשתות מצביעים על כך שהוצאות הצרכנים האטו באוגוסט. המועצה הבינלאומית של מרכזי קניות מעריכה גידול של 2.5% במכירות החנויות הקיימות מעל שנה, ירידה מהעלייה של 3.8% בשנה שעברה. הקמעונאיים יחלו לפרסם את נתוני המכירות ביום שלישי, כאשר החלק הארי יגיע ביום חמישי.
הצפי לנתון הנוסף שנמצא בכוונת הפד לאור משבר הסאב-פריים - מצב התעסוקה – הוא לתוספת של 120,000 משרות באוגוסט בהשוואה ל-92,000 משרות שנוספו ביולי. משבר האשראי, שלח מספר חברות לפשיטת רגל ואחרות לקיצוץ מאסיבי במשרות.
רוח חיובית בשוק - הורדת ריבית בדרך?
למרות חשיבותם של כל נתוני המאקרו שצפויים להתפרסם השבוע, יש לזכור שנאום ברננקי, השרה רוח חיובית בשוק, שכן היו"ר אמר ביום שישי האחרון שהבנק המרכזי מוכן לפעול על-מנת לצמצם את הנזק שנגרם לכלכלה האמריקנית מהמשבר בשוק המשכנתאות.
ב-18 לספטמבר תתכנס וועידת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב, כדי לדון האם יש צורך לשנות את הריבית הפדרלית לטווח-הקצר לאור מצב הכלכלה ובמדיניות הכלכלית. החוזים העתידים על הריבית, נכון להיום, מצביעים על הורדת ריבית אחת לפחות עד סוף ספטמבר.
ביום שישי האחרון, תרם גם נאומו של בוש על משבר המשכנתאות בכלל, ועל אי-האמידה בתשלומי המשכנתאות בארה"ב בפרט לאווירה החיובית בוול סטריט, כאשר אמר בנאומו, כי לממשלת ארה"ב ישנם מספר כלים בהם תוכל להשתמש כדי לעזור לבעלי בתים שנקלעו לצרות, כגון מימון מחדש של המשכנתא על ידי קרנות משכנתא ממשלתיות. לנאום הנשיא
אוגוסט תשואה חיובית למרות הכל
חודש תנודתי וסוער עבר על בורסות וול סטריט, כשבסופו של דבר גברו המדדים על הסנטימנט השלילי ורשמו עליות שערים. המניות הישראליות בניו יורק, נסחרו אף הן בצל הסערה, ובסיכום חודשי רשם המדד המשקלל את תשואתן עלייה קלה. משבר האשראי, שעלה שוב לכותרות בסוף יולי, המשיך לככב גם במהלך אוגוסט, והמסחר בבורסות העולם, ובוול סטריט בפרט, התנהל בהתאם לידיעות שזרמו בהקשר זה.
לאחר קריאות רבות, בנקים מרכזיים ברחבי העולם החלו להזרים כספים לשווקים, מתוך כוונה להגדיל את רמת הנזילות ולסייע בבלימת המשבר. הבנק המרכזי של ארה"ב אף נקט בצעד יוצא דופן והוריד את ריבית הדיסקאונט בחצי אחוז, מהלך שגרר הערכות בנוגע להפחתת הריבית בארה"ב במועד הודעת הריבית הבא.
לאור המהלכים לעזרת השוק, המשקיעים הצליחו בסיכום חודשי להוציא את המדדים מהטריטוריה השלילית, ולסכם את החודש בעליות.
הציבור קונה בפאניקה: המשקיעים הפרטיים מרימים את וול סטריט בירידות
כשהשוק נלחץ מכותרות על מכסים, הציבור לא מחכה בצד, הוא נכנס בירידות, מעדיף יותר קרנות סל, ומוסיף זהב כדי להוריד תנודתיות
הציבור בשוק ההון האמריקאי נשאר פעיל גם בימים שבהם המדדים זזים בחדות ולא מתרגש מכותרות ורעש בחדשות. בזמן שהמדדים מטפסים לשיאים, הדפוס שאנחנו רואים שוב ושוב הוא הכניסה המהירה לקניות דווקא ברגעים של ירידות חדות, בלי לחכות שהאבק ישקע.
נתונים של בנקים וחברות מעקב מצביעים על עלייה חדה בפעילות הציבור ביחס לשנה שעברה. לפי הערכות של ג’יי פי מורגן צ’ייס JPMorgan Chase & Co היקף הזרימות של משקי הבית לשוק האמריקאי גבוה ביותר מ-50% לעומת השנה שעברה, וגם גבוה מהיקפים שנרשמו בגל המסחר הוויראלי בתחילת העשור. במקביל עולה המשקל של קרנות סל בתוך הפעילות של הציבור, במיוחד מהאביב ואילך. זה מקטין תלות במניה אחת ומגדיל חשיפה רחבה.
התוצאה היא שוק שמגיב אחרת ללחץ. כשחלק מהכסף המוסדי מצמצם סיכון מהר, הציבור לא בהכרח הולך איתו, ולעיתים הוא מייצר את הביקוש הראשון שמרים את המחירים מהרצפה.
אפריל הופך למבחן לחץ והציבור קונה בזמן שהשוק מתפרק
האירוע של השנה, שמזקק את הסיפור ומבליט את הדפוס, מתרכז בשבוע הראשון של אפריל, אחרי הצגת תוכנית מכסים רחבה ב-2 באפריל על ידי הנשיא דונלד טראמפ, מהלך שקיבל בבית הלבן את הכינוי יום השחרור. החשש המיידי בשוק נגע לעליית מחירים, לחץ אינפלציוני ופגיעה ברווחיות של חברות, והתגובה היתה מכירה חדה מצד שחקנים גדולים.
- מניות הכריה מתאוששות, טסלה מוסיפה 0.6% - מה עושים החוזים העתידיים?
- השביתה ששיתקה את המשק הישראלי לשבועיים ואיך נסגר יום המסחר האחרון של 2022
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דווקא שם הציבור נכנס באגרסיביות. ב-3 באפריל נרשמו קניות נטו חריגות בהיקף של מעל 3 מיליארד דולר במניות לפי מדידות של ואנדה טראק, ובמדידה רחבה יותר שכללה גם מניות וגם קרנות סל המספר הגיע סביב 4.7 מיליארד דולר. זה קרה באותו יום שבו מדד ה-S&P 500 ירד בערך 5% ומדד נאסדק נחלש עוד יותר, והקניות נמשכו גם ביום שלאחר מכן למרות ירידות נוספות.
אנשי השנה 202520 הגדולים; במי אתם בוחרים?
אנשי השנה סליחה מראש מהמנכ"לים הטובים, הנהדרים, המצוינים של החברות הנסחרות שהצליחו לייצר תשואה טובה השנה. סליחה מראש גם מהבעלים עם החוש העסקי והיכולות הפיננסיות המדהימות שהשביחו את החברות שלהן. רוב הצפת הערך הגדולה ביותר השנה היא לא בזכותכם. כן, אתם מנהלים באמת מוצלחים, אבל השנה הצפת הערך שהיא הפרמטר המרכזי שבו אנחנו מדרגים את אנשי השנה של שוק ההון הגיעה ממקום אחר לגמרי - מהרגולטור.
אפשר לכנות את זה שתיקת הכבשים של הרגולטורים. ההנאה (רווחה כלכלית) בכל עסקה מתחלקת בין שני הצדדים. יש צד של מוכרים ויש צד של קונים,
יש צד של נותני שירותים ומוכרי מוצרים ויש צד של ציבור צרכני. כאשר הצד המוכר מרוויח זה על חשבון הרווחה של הציבור. כאשר המחירים נמוכים, הרווחה של הציבור עולה והרווחים יורדים. תדמיינו כסף שצריך להתחלק בין השניים. החברות חזקות מול הצרכנים ולכן יש רגולטור. השנה
הוא לא היה בשיאו.
רגולטור מנומנם הוא הסיבה לרווחים אדירים בתחומי הביטוח ורווחים גדולים בדמי ניהול על השקעות וחסכונות שסידרו לחברות הביטוח שנה חלומית שלא היתה אף פעם בתחום. רגולטור לא פחות מנומנם ייצר לבנקים רווחי שיא. רווחים הם יצירת ערך ראשונה,
תשואה זו יצירת ערך שנייה שהיא לרוב תוצר של הרווחים. אז הרגולטורים - הממונה על שוק ההון והביטוח ונגיד בנק ישראל והפיקוח על הבנקים - הם בעצם אחראים על יצירת הערך בבורסה. אנחנו יודעים, אתם כועסים עליהם בכובע שלכם כצרכנים, אבל בכובע שלכם כמשקיעים אתם צריכים להודות
להם.
שני התחומים האלו - בנקאות וביטוח - הם יותר מחצי מהשווי של המניות העיקריות במדדים המובילים. אבל גם מחוץ להם יש תחומים שקיבלו עזרה. הממשלה עזרה, זה תפקידה. סמוטריץ' שחרר תקציבים - בעיקר לביטחון, אבל בכלל הוצאות המדינה גדלו מאוד בשנה האחרונה. סמוטריץ' לא לבד - הפרויקט הענק, המרשים ואולי המיותר של מירי רגב מספק לכל חברות התשתיות בארץ אופק לעשרות שנים. פעם חברת תשתיות היתה "מצורעת" בבורסה. מי רוצה להשקיע בחברה עם רווחיות של 3% שאחת לתקופה קורסת כי לא העריכה נכונה את העלויות והרווחים? בשנים האחרונות, המוסדיים קונים אותן ללא הפסקה גם כשהן מרוויחות 3%, כי הן רק צומחות. רגב הבטיחה להן את העתיד.
אתמול המבקר אמר שהמטרו תגיע מאוחר ובתקציב הרבה יותר גדול (הערכנו לאחרונה שזו רכבת לשום מקום כי עד שהיא תגיע כבר לא יצטרכו אותה - פרויקט המטרו בגוש דן יוצא לדרך: טעות היסטורית או הצלחה ענקית?), אבל מה זה משנה - עשרות חברות ורבבות עובדים מתפרנסים ממנה .
- איש השנה - ישי דוידי, דנה עזריאלי או מועמד אחר?
- יצחק תשובה הוא איש החזון של ישראל: "פעם לא היה לי כסף לסרט. המסר לצעירים - תאמינו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל בלי חמיצות ובלי ציניות. זו היתה שנה נהדרת ביצירת ערך - בדוחות, בבורסה ולעובדים. הסיבות היו מגוונות וגם אקסוגניות, אבל עשרות מנהלים סיפקו את הסחורה. מערכת ביזפורטל בחרה את 10 הגדולים שלה וגם את איש השנה ותציג את העשירייה בימים הקרובים (את איש השנה בוועידת ההשקעות של ביזפורטל בפברואר), ועכשיו אנחנו מחכים לכם - בחרו את איש השנה שלכם. יש כאן 30 אנשים, חלקם מפתיעים, בהדרגה הרשימה תרד ל-10 האנשים שלכם, ואז תיפתח הצבעה חדשה על איש השנה.
