וול סטריט השבוע: הצרכנים יכתיבו את הטון
השבוע יפתח חודש ספטמבר וראלי ההתאוששות של המניות האמריקניות יקבע בין היתר על ידי רצף הודעות המאקרו, כאשר הדיווחים הראשונים על הוצאות הצרכנים לחודש אוגוסט יתפרסמו יחד עם נתוני מכירות הקמעונאיות אשר יראו האם החששות מפני התפשטות המשבר בשוק האשראי היו מוצדקות.
הנתונים החודשים של מכירות הקמעונאים יבליטו את השבוע הקצר (אשר יחל ביום ג' עקב חופשת יום העבודה) העמוס בנתונים כלכליים, הכוללים בין היתר את פרסום ספר הבז' של הפדרל ריזרב הבוחן את מצב הכלכלה, ביום רביעי. הנתונים המספרים של תעשיית הייצור והשרות של מכון המחקר (ISM) יתפרסמו ביום שלישי וחמישי, וכמו כן מצב סקטור המגורים יתבהר ביום שלישי כאשר נתון הוצאות הבנייה לחודש יולי יתפרסם. אחרון חביב יהיה נתון מצב התעסוקה שצפוי להתפרסם ביום שישי.
בין המניות הכבדות שצפויות לבלוט השבוע לאור פרסום דוחות, ניתן למצוא את Altera Corp (סימול: ALTR) שצפויה לדווח, חברת National Semiconductor (סימול: NSM), חברת CSX (סימול: CSX) ואחרונה חברת Campbell Soup (סימול: CPB).
מכירות הקמעונאיות
יושב ראש הפדרל ריזרב בן ברננקי, בנאום ביומינג ביום שישי האחרון, אמר שהבנק המרכזי יתבונן מקרוב על האינדיקטורים הכלכלים שצפויים להתפרסם, ובכך העלה את רמת ההתעניינות בפרסומי נתוני המכירות לחודש אוגוסט של הקמעונאים ויצרני הרכב, וכמו כן בנתון דורשי העבודה השבועי שיתפרסם ביום חמישי. לנאום הנגיד
החששות בשוק הם שקיים קשר ישיר בין מחיר הבתים – הנובע ממצב שוק המגורים ומשבר המשכנתאות - להוצאות הצרכנים, לדוגמת רכישת מכונית חדשה או שדרוג מערכת הקולנוע הביתית ולכן נתוני מכירות הקמעונאיות אשר צפויים להפריך או לאושש את החששות, צפויים להיות בעלי משמעות גדולה לכיוון שוק המניות, שכן הם אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של ארה"ב.
הערכות הנוכחיות למכירות המכוניות והרשתות מצביעים על כך שהוצאות הצרכנים האטו באוגוסט. המועצה הבינלאומית של מרכזי קניות מעריכה גידול של 2.5% במכירות החנויות הקיימות מעל שנה, ירידה מהעלייה של 3.8% בשנה שעברה. הקמעונאיים יחלו לפרסם את נתוני המכירות ביום שלישי, כאשר החלק הארי יגיע ביום חמישי.
הצפי לנתון הנוסף שנמצא בכוונת הפד לאור משבר הסאב-פריים - מצב התעסוקה – הוא לתוספת של 120,000 משרות באוגוסט בהשוואה ל-92,000 משרות שנוספו ביולי. משבר האשראי, שלח מספר חברות לפשיטת רגל ואחרות לקיצוץ מאסיבי במשרות.
רוח חיובית בשוק - הורדת ריבית בדרך?
למרות חשיבותם של כל נתוני המאקרו שצפויים להתפרסם השבוע, יש לזכור שנאום ברננקי, השרה רוח חיובית בשוק, שכן היו"ר אמר ביום שישי האחרון שהבנק המרכזי מוכן לפעול על-מנת לצמצם את הנזק שנגרם לכלכלה האמריקנית מהמשבר בשוק המשכנתאות.
ב-18 לספטמבר תתכנס וועידת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב, כדי לדון האם יש צורך לשנות את הריבית הפדרלית לטווח-הקצר לאור מצב הכלכלה ובמדיניות הכלכלית. החוזים העתידים על הריבית, נכון להיום, מצביעים על הורדת ריבית אחת לפחות עד סוף ספטמבר.
ביום שישי האחרון, תרם גם נאומו של בוש על משבר המשכנתאות בכלל, ועל אי-האמידה בתשלומי המשכנתאות בארה"ב בפרט לאווירה החיובית בוול סטריט, כאשר אמר בנאומו, כי לממשלת ארה"ב ישנם מספר כלים בהם תוכל להשתמש כדי לעזור לבעלי בתים שנקלעו לצרות, כגון מימון מחדש של המשכנתא על ידי קרנות משכנתא ממשלתיות. לנאום הנשיא
אוגוסט תשואה חיובית למרות הכל
חודש תנודתי וסוער עבר על בורסות וול סטריט, כשבסופו של דבר גברו המדדים על הסנטימנט השלילי ורשמו עליות שערים. המניות הישראליות בניו יורק, נסחרו אף הן בצל הסערה, ובסיכום חודשי רשם המדד המשקלל את תשואתן עלייה קלה. משבר האשראי, שעלה שוב לכותרות בסוף יולי, המשיך לככב גם במהלך אוגוסט, והמסחר בבורסות העולם, ובוול סטריט בפרט, התנהל בהתאם לידיעות שזרמו בהקשר זה.
לאחר קריאות רבות, בנקים מרכזיים ברחבי העולם החלו להזרים כספים לשווקים, מתוך כוונה להגדיל את רמת הנזילות ולסייע בבלימת המשבר. הבנק המרכזי של ארה"ב אף נקט בצעד יוצא דופן והוריד את ריבית הדיסקאונט בחצי אחוז, מהלך שגרר הערכות בנוגע להפחתת הריבית בארה"ב במועד הודעת הריבית הבא.
לאור המהלכים לעזרת השוק, המשקיעים הצליחו בסיכום חודשי להוציא את המדדים מהטריטוריה השלילית, ולסכם את החודש בעליות.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
