מנכ"ל סאנפלאואר: "העסקה בפולין מקפיצה אותנו בכמה רמות"
סאנפלאואר סאנפלאואר 2.96% דיווחה לאחרונה על תוצאותיה לרבעון השלישי בו הציגה רווח נקי של כ-6 מיליון שקל לעומת הפסד של 8.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה. היא דיווחה גם על הכנסות של 42.3 מיליון שקל לעומת 40 מיליון שקל ברבעון המקביל - סאנפלאואר היא לא חברה שונה מהותית בנוף, לא מעט חברות בכל הגדלים פועלות בתחום האנרגיה בצורה בה היא פועלת עם השקעה בנכסי אנרגיה מניבים, אבל סאנפלאואר היא אחת הקטנות שבהן, רק 13 עובדים, ולכן זה שם את התוצאות שלה בפרספקטיבה שונה.
היא מצליחה לצמוח ולאחרונה היא גם דיווחה על מהלך משמעותי לרכישה של 107MW בפולין, התחום העיקרי בו היא פועלת, מה שמשלש את הפעילות שלה שם ומקדם אותה כשחקנית דומיננטית בשוק. שוחחנו עם מנכ"ל החברה, שחר בן מויאל, על התוצאות האחרונות והעסקה הגדולה בפולין.
כמה הרכישה של המתקנים בפולין משמעותית?
"נהיה עם פי 3 פעילות בפולין אחרי ההשלמה. הנכסים האלה סינרגטיים גם לפעילות פיתוח קיימת שאנחנו עושים שם. יש לנו 190 מגה וואט שאנחנו מפתחים עצמאית שם אז זה חיבור הגיוני".
- פריים אנרג'י משלימה את רכישת המתקנים הסולאריים מסאנפלאואר
- סאנפלאואר ואפקון החזקות ימזגו את פעילות האנרגיה המתחדשת בעסקה של כ-570 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שחר בן מויאל, מנכ"ל סאנפלאואר; קרדיט: יובל כהן אהרונוף
כמה המהלך הזה מחזק אתכם כשחקן בשוק בפולין?
"הייתי אומר שזה מקפיץ אותנו ב-3 רמות. אנחנו לא שחקן מהטופ 3 או 4 בשוק אבל זה בהחלט מקדם אותנו".
העסקה מחולקת לשלושה חלקים כאשר ציינתם שבשני החלקים הראשונים ההכנסות מובטחות, המצב דומה גם בחלק השלישי?
"העסקה אכן מחולקת ל-3 חלקים, בחלק הראשון יש 20 מגה וואט, על גביהם עוד 23 מגה וואט בשלב השני והיתרה בשלב השלישי כאשר גם בשלב השלישי ההכנסות מובטחות".
איפה עומד התהליך למימוש הפעילות בארה"ב?
"אנחנו פועלים לאיתור שותף/רוכש אסטרטגי שייקח את הפעילות שלנו שם. לקחנו את סיכוני הפיתוח על עצמינו ואנחנו בשלבי איתור של משקיע או רוכש".
איזה טריטוריות נוספות מעניינות אתכם להתרחבות?
"קיבלנו החלטה אסטרטגית לעשות קפיצה גדולה בפעילות. החלק הגדול במהלך הזה זה מימוש הפעילות בארה"ב, השני זה התרחבות בשווקים בהם אנחנו פעילים - ישראל ופולין. החלק השלישי הוא התרחבות למדינה נוספת, אין כרגע יעד ספציפי. סביר להניח שזה יהיה בטווחים קרובים לפולין. ההסתכלות שלנו היא על שווקים עם רגולציות מפותחות ורמת סיכון שמתאימה לפרופיל השקעה שלנו. גם באירופה אפשר למצוא מדינות מסוכנות ושם אנחנו לא נהיה".
התכנית להשגה של 1,000 מגה וואט עד 2030, הכוונה 1,000 מגה וואט מוכנים להפעלה?
"בתחום שלנו אפשר למצוא נכסים בשלבים שונים, משלבים מוקדמים של ייזום ועד לשלבים של לפני הפעלה. אנחנו רוצים שהנכסים האלה יהיו בשלבים שקרובים להפעלה. מחפשים נכסים לטווח ארוך. ככלל אצבע לא מחייב אפשר לומר ש-1 מגה וואט זו השקעה הונית של 1 מיליון דולר, כאשר מתוך זה בין 20%-30% בהון עצמי והשאר במימון. בתוך התכנית שלנו השלבים הראשוניים מתוכננים להיות משולמים עם מקורות עצמאיים, אנחנו עם קופת מזומנים חזקה".
הרבה חברות אנרגיה פועלות במודל שדומה לשלכם, מה מייחד אתכם?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
