נתחיל בעובדה פשוטה ה-S&P 500 בריצה ממושכת. ככל שהעליות נמשכות, הפחד הופך לגדול יותר, למרות שהכל יכול להיות - גם המשך זינוקים וגם ירידות חדות. אנחנו לא כאן להגיד לכם אם לקנות או לא לקנות חשיפה למדד ה-S&P 500. אנחנו יודעים שחלק מכם מחזיקים במכשירים על המדד וחלק מכם גם חושב להיכנס.

יש מספר דרכים להיכנס למדד ה-S&P 500 ונתחיל בכך שעדיף לכל משקיע לפני שהוא נכנס להבין למה הוא נכנס - הכירו את המדד: ה-S&P 500 הבנצ'מרק של שוק המניות העולמי. נמשיך בכך שמדובר במדד המניות המוביל בעולם שכיום מרכז 500 חברות לרבות שבע המופלאות (שבע חברות טכנולוגיה ענקיות - מטא, גוגל, אפל, אמזון, מיקרוסופט, אמזון וטסלה) שתופסות כ-26% מהרכבו. 

המדד הזה נסחר כיום במכפיל רווח של כ-22.5 לשנה הנוכחית. אובייקטיבית והיסטורית זה לא גבוה. גם לא נמוך, אם כי בהינתן הצמיחה ברווחים, זה תוך שנה שנתיים כבר ברמות של 20 ופחות. המדד הזה בהסתכלות קרה - מורכב ממניות טכנולוגיה עם מכפיל גבוה יחסית אבל מצד שני ממאות חברות תעשייה וצריכה במכפילי רווח סבירים. ה-22.5 הוא שקלול של כל ה-500 מניות.

אחרי התמצית הזו (וכאמור מומלץ להרחיב בקריאת המדריך על ה-S&P), איך בעצם אתם יכולים להיחשף למדד במידה והחלטתם שאתם מעוניינים?

אפשר תיאורטית לקנות את כל המניות במדד, זה כמובן לא ישים. הדרך המקובלת לרכוש תא המדד דרך מכשירים עוקבי מדדים יש שני סוגים של מכשירים כאלו - קרנות סל וקרנות מחקות. קרנות סל עוקבות אחרי המדד במטרה לייצר תשואה כמה שיותר קרובה למדד. הטקסט המדויק - "לעשות את מירב המאמצים להגיע למדד". קרנות הסל סחירות ונזילות בכל רגע. הן נסחרות בבורסה כמו מניות ויש לכם כמה אפשרויות בשוק שלנו. יש לכם גם אפשרות לקנות קרנות כאלו שנסחרות בוול סטריט (במדריך תמצאו דוגמאות).

• UBS: מדד S&P 500 צפוי לעלות כ-12% ב-2026
• מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מול קרנות הסל יש את הקרנות המחקות שהן בדומה לקרנות נאמנות "רגילות" לא נסחרות כנייר ערך, אלא ניתן לרכוש אותן מדי יום ולמכור אותן לפי שער של פעם (או פעמיים ביום). זו שיטת ההשקעה המקובלת של רוב הציבור לטווח הקצר והבינוני.

יש קרנות מחקות עוקבות S&P 500 כשלרוב הציבור רוכש קרנות עוקבות מדדים מסוג המחקות ולא קרנות הסל. קרנות הסל משמשות את המוסדיים שצריכים נזילות גדולה מאוד ומסחר רציף. מנגד, יש בהן עמלות קנייה ומכירה ועמלות "חיכוך", בין שער הקנייה למכירה, אז משקיע מהציבור מעדיף קרנות מחקות שחוסכות את העמלות האלו.

 

למה הקרן החדשה של קסם מעניינת?

כל זה היה עד עכשיו, ועכשיו יש מכשיר חדש שהוא לא פשוט, אבל חשוב להכיר אותו. קרן סל על המדד של קסם שמנוהלת על ידי אבנר חדד. הקרן שהושקה היום (לפרטים מלאים על הקרן) מבטיחה הגנה כאשר יש הפסדים. לרבים זו הצעה קורצת, כי הם חוששים אחרי שהמדד זינק שעיתוי הכניסה אולי בעייתי. אז כן - להם זה מכשיר שיכול להתאים כי עד הפסד שנתי של 15% ב-S&P הקרן על האפס - אין הפסדים. המדד עלול לרדת ומי שמחזיק בקרן מחקה העוקבת אחרי המדד לא מפסיד. מעל הפסד של 15% מחזיקי הקרן יפסידו (קרה 3 פעמי ב-45 השנים האחרונות), אבל זה בהחלט הגנה-גידור משמעותי. 

• לא רק ריבית: כך תחשבו את העלות האמיתית של ההלוואה שלכם
• הלוואות בין פרטיים: האם המודל שביקש לאתגר את המערכת הפיננסית עדיין רלוונטי?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אקסלנס משיקה חשבון מסחר עצמאי לילדים

אבל, לכל דבר יש מחיר. בתמורה לכך שאתם מקבלים הגנה על ההפסד, אתם מוותרים על תשואה אם התשואה תהיה מעל 15% בשנה. זאת נקודה חשובה מאוד - המדד עלה בשנה 10%, הרווחתם 10% בשנה. המדד עלה 15% הרווחתם 15%. אבל אם המד יעלה 20% בשנה, אתם תרוויחו 15%. שימו לב מדובר בתחשיב שנתי, ושבודקים היסטורית את המדד רואים שהסיכוי שהוא יעלה בשנה מעל 15% הוא נמוך.  כלומר, הסיכון שתאבדו תשואה הוא סטטיסטית נמוך וגם אם איבדתם תשואה, יש לכם ביטוח מפני ירידות.

כן, זה מוצר בהחלט מעניין, למרות דמי הניהול שלו שבשיעור של 1.2%. לרוב, דמי הניהול בקרנות המחקות נמוכים יחסית, כאן יש יותר תחכום. הבעיה במוצר היא דווקא בתחכום. שימו לב למקרה הבא - נניח שאתם רוכשים את הקרן ואחרי חצי שנה המדד עולה 15%. מה תהיה תשואת הקרן בחצי השנה הזו? אתם מקבלים 15% בשנה והחישוב הוא ליניארי ולכן בגדול מאוד אתם תקבלו 7.5%. אם אתם ממשיכים להחזיק והמדד לא ישתנה תקבלו בסוף השנה תשואה כוללת של 15%. אבל יהיו משקיעים שלא יבינו בנקודת זמן מסוימת למה יש להם שתואה של 7.5% בעוד שיש למדד תשואה גבוהה יותר. מי שמבין את הנוסחה והרציונל והאמת ששווה להתאמץ כדי להבין, יכול לחיות טוב עם המוצר.

הקרן הו תיפתח בסוף החודש, אפשר יהיה תמיד לממש אותה, אבל היא תהפוך לסגורה ברגע שהמדד יעלה במצטבר ב-5% ובכל מצב היא תיסגר אחרי 3 חודשים. הכוונה להפוך אותה לאבן שואבת לאנשים שרוצים להשקיע ב-S&P לטווחים קצרים עד ארוכים (הקרן כל שנה תספק את המנגנון הזה, התקרה עשויה להשתנות), אבל רוצים לגדר את הסיכון. 

הקרן הזו מזכירה לנו פיקדונות מובנים-סטרקצ'רים שהיו ועדיין יש בבנקים, רק שלהבדיל מהם היא נזילה שזה כמובן יתרון גדול.