טראלייט: זינוק בהכנסות של 90% ל-27 מיליון שקל; אבל מעבר להפסד של 3 מיליון שקל
הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-7.9 מיליון שקל (כ-28.7% מההכנסות), עלייה של 51%. ההפסד התפעולי הסתכם ב-1.6 מיליון שקל לעומת הפסד תפעולי של 4.9 מיליון שקל ברבעון המקביל
חברת טראלייט טראלייט -0.39% העוסקת בייזום ופיתוח פרוייקטי אנרגיה סולארית הכניסה ברבעון השלישי של 2023 כ-27.5 מיליון שקל לעומת הכנסות של 14.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - זינוק של 90%.
לדברי החברה, עיקר השינוי נובע מהגידול בעבודות הקמה בחברה בת, מעלייה בהכנסות ממכירה לחח"י בפרויקטי מתקני המתח הגבוה וכן מגידול בפעילות קבלנית של חטיבת ה-EPC.
הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-7.9 מיליון שקל (כ-28.7% מההכנסות) לעומת רווח גולמי של 5.2 מיליון שקל (כ-35.9% מההכנסות) ברבעון המקביל, עלייה של 51%. ההפסד התפעולי הסתכם ב-1.6 מיליון שקל לעומת הפסד תפעולי של 4.9 מיליון שקל ברבעון המקביל.
טראלייט סיימה את הרבעון השלישי של השנה עם הפסד של 3 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-1.9 מיליון שקל ברבעון השלישי אשתקד. בחברה מסבירים כי השינוי נובע בעיקר מהוצאות מימון, נטו ברבעון ב-2023 של כ-1.3 מיליון שקל הנובעות בעיקר מרישום הוצאות מימון שנבעו ממשיכות פיננסיות בפרויקטים, לעומת הכנסות מימון, נטו של כ-7.3 מיליון שקל שנבעו בעיקר מרווחים בגין עסקאות הגנה על הדולר והיורו ברבעון המקביל אשתקד.
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רני ליפשיץ מנכ"ל טראלייט. צילום באדיבות טראלייט
בחברה מציינים כי היקף ההשקעה בפרויקטים סולאריים עלה בכ-170% מול רבעון אשתקד והסתכם בכ-670 מיליון שקל. ההון העצמי של החברה (כולל זכויות מיעוט) הסתכם בכ-428.2 מיליון שקל.
סך ההספק המצטבר עבור המתקנים הנמצאים בהפעלה מסחרית והעומדים בתנאי סנכרון של החברה טיפס לכ-163 מגה וואט שצפויים להניב הכנסה שנתית בסך של כ-74.6 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
בנוסף, החברה נמצאת בהקמה או לקראת הקמה של פרויקטים סולאריים ופרויקטי אגירה בהיקף של כ-487 מגה וואט ו-605 מגה וואט שעה אגירה.
לחברה צבר פרויקטים, בשלבי פיתוח שונים, של כ-1,500MW סולארי וכ-2,422 MWh אגירה בישראל. סך מאזן החברה יותר מהוכפל, והסתכם נכון ל-30 בספטמבר 2023 בכ-1.18 מיליארד שקל, לעומת כ-547.8 מיליון שקל בסוף הרבעון השלישי של 2022.
עלייה של 30% ב-12 החודשים האחרונים. מניית טראלייט
מניית טראלייט עלתה ב-36.8% מתחילת השנה למחיר של 6.53 שקל ושווי שוק של 475.32 מיליון שקל.
השפעת המלחמה
בהתייחסות להשפעות המלחמה מציינים בחברה כי "להערכת החברה, לא צפויה השפעה שלילית מהותית על תוצאות פעילותה ברבעון הרביעי של 2023. עם זאת, למלחמה קיימת השפעה באשר לעיכוב לוחות זמנים של קידום פרויקטים סולאריים והקמתם, ואי לכך, ביום 22 באוקטובר 2023 פרסמה רשות החשמל שימוע להארכת מועדים להקמת מתקנים לייצור חשמל עקב המצב הביטחוני וכן הארכת מועדים לסקרי החיבור. נכון למועד הדוח טרם התקבלה החלטה רשמית בנדון".
בחברה מציינים כי במהלך הרבעון השלישי, בתחילת ספטמבר השנה דיווחה טראלייט על הסכם למכירת חשמל לחברת דליה אנרגיה, שפועלת כמספק חשמל, בהיקף מוערך מצטבר של כ-2.2-2.3 מיליארד שקל, לתקופה של 23 שנה. במסגרת ההסכם, טראלייט תמכור את מלוא החשמל המיוצר במסגרת פרויקט תענך 2 שצפוי להתחיל בהפעלה מסחרית החל מהמחצית הראשונה של 2025, בהספק מותקן של כ-108 מגה-וואט, משולב מתקן אגירה בהספק של 433 מגה-וואט שעה.
בנוסף, בחודש אוגוסט עדכנה טראלייט כי חתמה עם בנק מזרחי טפחות על מזכר הבנות להעמדת מסגרות אשראי בהיקף של עד 880 מיליון שקל, לטובת מימון הקמת פרויקט 'התענך 2' הממוקם בחבל התענך שבדרום עמק יזרעאל.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
