אלטרנטיבה למניות? "הבשורה האמיתית היא שהערך בשוק האג"ח חזר"
האם זה הזמן להשקיע באג"ח ממשלתי? בארה"ב חלק מהמומחים סבורים שהתשובה היא - כן. בימים האחרונים רשמו איגרות החוב של ארה"ב שיא של 16 שנים בתשואות שהן מעניקות. אג"ח אמריקאי ל-10 שנים מעניק כיום תשואה של יותר מ-4.5%.
שוק המניות הגיב בירידות: בשבוע האחרון איבדו ה-S&P 500 והנאסד"ק 3% ו-3.6% בהתאמה. הסיבה היא האטרקטיביות הגוברת של שוק האג"ח. ניסיון העבר מלמדים אותנו שככל שהאג"ח יותר אטרקטיביות - המניות פחות. כאשר משקיעים יכולים לקבל תשואה טובה, גם אם נמוכה יותר, באג"ח עם סיכון מזערי הם כנראה יעדיפו להעביר לשם את הכסף שלהם מהמניות שנחשבות לעתירות סיכון, מה שגורם לירידות בשווקי המניות.
"שוק האג"ח הופך לאלטרנטיבה השקעתית מעניינת יותר, אחרי שנים של דשדוש בתשואות" אומריים בבית ההשקעות מורנינגסטאר, ומוסיפים: "האג"ח עם המח"מ הקצר הופך לאטרקטיבי, כיוון שהוא מחזיר תשואה כמו האג"חים הארוכים יותר, רק בלי סיכוני הריבית. אחרי שנים של ריביות נמוכות, משקיעי ההכנסה הקבועה לא צריכים להתגמש כדי למצוא החזרים".
- ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?
- יפן נלחצת מתשואות שיא - ומקצצת את ההנפקות הארוכות: מה זה אומר לשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"בעצם לא מביאה בשורה היסטורית אמיתית, מכיוון שהיא מסמלת תשואה דומה לממוצע ההיסטורי בארה"ב. במובן מסוים, אנחנו מתחילים לראות רק עכשיו תשואה 'נורמלית' מבחינה היסטורית על האג"ח", כותב ג'ים ריד, ראש אסטרטגית האשראי הגלובאלית של דויטשה בנק. "הבשורה האמיתית היא שהערך חזר. משקיעים לטווח ארוך יכולים להיות הרבה יותר בטוחים עכשיו שהם לא יפסידו כסף באג"ח, לעומת העשור האחרון".
- 2.גם בארץ האגחים הולכים להיות אטרקטיבי (ל"ת)משה ראשל"צ 26/09/2023 18:40הגב לתגובה זו
- 1.מ. כהן 26/09/2023 15:38הגב לתגובה זושמענו את אותם זמירות. ומי שהשקיע באג"ח ארוכות הפסיד על הנייר יותר מאשר מניות.צריך להבין כל עליה של 1% באג"ח ל10 שנים גורר הפסד של 10%, אם נתקזז על כל שנה עוברת ההפסד עדיין 5%. צריך להבין 1. הריבית כאן כדיי להישאר. 2. לאור הורדת הדירוג בארה"ב, המשקיעים דורשים וידרשו םרמיית סיכון.לכן להערכתי התשואות ישארו ברמה הנוחכית, " במקרה הטוב " בשנה הקרובה, זה אומר שלא יהיו שום ריווחי הון.
- א-ב 26/09/2023 16:56הגב לתגובה זובסבירות גבוהה תתחיל הורדה בריבית בסוף 2024 וגם אם לא ניתן לשמור עד לפדיון בכל מקרה האגחי"ם בדירוג גבוה או של ממשלות (דמוקרטיות לא כמו שיש לנו כאן) יתנו תשואה יפה ובוודאות גבוהה.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
