וורן באפט לא מודאג מהורדת הדירוג של ארה"ב ע"י פיץ' - ומצביע עם הרבה כסף
סוכנות הדירוג פיץ' הורידה את הדירוג של ארה"ב בדרגה אחת, מהדירוג המושלם שהייתה בו, וזאת אחרי שהזהירה לפני שלושה חודשים שזה הכיוון. בממשל האמריקאי ניסו להמעיט בחשיבות האירוע וכלכלנים שמזוהים עם הצד הדמוקרטי גם תקפו את פיץ' אבל השוק הצביע אתמול ברגליים והפיל את הנאסד"ק ב-2% ואת ה-S&P500 ב-1.4%. מי שלא נבהל מהאירוע הוא וורן באפט שאמר בראיון ל-CNBC: "קנינו 10 מיליארד דולר אג"ח ממשלת ארה"ב ביום שני האחרון והשאלה היחידה ליום שני הבא היא האם נקנה 10 מיליארד דולר באג"ח לתקופה של 3 או 6 חודשים". "יש כמה דברים שאנשים לא צריכים לדאוג לגביהם", אמר באפט. "זה אחד מהם". הוא גם וורן באפט התנער מהורדת דירוג האשראי של ארה"ב ע"י פיץ' וציין שזה לא משנה את מה שהקונצרן שלו, ברקשייר האת'ווי, עושה כרגע. כזכור, בלילה שבין שלישי לרביעי האחרון פיץ' הורידה את דירוג ברירת המחדל של מנפיקי מטבע חוץ לטווח ארוך עבור ארה"ב ל-AA+ מ-AAA. חברת הדירוג ציטטה "הידרדרות פיסקלית צפויה בשלוש השנים הבאות", חוב גדל ושחיקה בממשל - "הידרדרות הסטנדרטים של הניהול", ו"החלטות של הרגע האחרון". באפט ציין שהחששות האלה "תקפים" ואף ציין שהוא לא מסכים עם כל מה שממשל ביידן עושה אבל גם הוסיף שזה לא מספיק כדי לשנות את דעותיו על האג"ח האמריקאי והדולר. "הדולר הוא מטבע הרזרבה של העולם, וכולם יודעים את זה", אמר באפט. מי שיצאה נגד ההחלטה של פיץ' היא כמובן שרת האוצר של ארה"ב ג'נט יילן שאמרה: "אני מאוד לא מסכימה עם הדירוג של פיץ'. זו החלטה "שרירותית" שמבוססת על "נתונים לא מעודכנים". כשהיא אמרה נתונים לא מעודכנים היא התכוונה מן הסתם לציפיות למיתון, כלכלי, צפי שהיה גם נחלת כלכלני הפד' עד לאחרונה, אך מאז השתנתה התחזית לאור נתונים כלכליים חזקים - בעיקר הירידה באינפלציה למרות שוק העבודה ההדוק. גם לארי סאמרס, שר האוצר לשעבר בממשל קלינטון, מתח ביקורת על ההחלטה וכינה אותה "ביזארית ושטותית", על רקע העובדה שכלכלת ארצות הברית נראית "חזקה יותר מהצפוי". הכלכלן מוחמד אל אריען גם חושב שמדובר בהחלטה "מוזרה", ומרגיש "מבולבל" מתוכן ההודעה כמו גם מהטיימינג שלה. כן צריך לומר - ההיסטוריה בצד של באפט. כש-S&P הורידה את הדירוג של ארה"ב ב-2011, היחידה מבין הסוכנויות שעשתה זאת, השווקים הגיבו בטווח הקצר אבל בטווח הארוך לא קרה כלום - אנשים חזרו לקנות את האג"ח הממשלתי האמריקאי, בעיקר כי לא הייתה אלטרנטיבה לכסף מצד גופי הפנסיה הגדולים שפשוט היו חייבים לקנות (כי למשל בכל חודש אנשים חוסכים לפנסיה במסלולים שיש בהם מרכיבי אג"ח). מצד שני, אנחנו כבר לא בעולם של ריבית אפס, כפי שהיה בכל העשור האחרון. גם הכלכלנים בארץ מסכימים שמדובר ביותר מדי חדשות על לא מאומה. גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, אמר כי בעקבות הורדת הדירוג יש "צפי לירידה מוגבלת בלבד בגירעון של ממשלת ארה"ב לכ-6% תוצר ב-2024". רונן מנחם מבנק מזרחי טפחות הוסיף שיש לצפות "השלכות מוגבלות למדי של ההודעה עצמה". "ההכרזה אינה הפתעה מוחלטת, זאת בהתחשב בנתוני ארה"ב וגם בכך שחברת פיץ' רמזה לגבי מהלך כזה תוך כדי משבר תקרת החוב לאחרונה" אומר בפמן. "לחברה היה צפי שלילי (negative outlook) על דירוג ה-AAA של ארה"ב. כאמור לעיל, החלטת פיץ' מזכירה את ההחלטה של S&P שהפחיתה את דירוג האשראי של ארה"ב בעקבות משבר תקרת החוב של 2011, החלטה שהייתה באותה עת עם טיעונים דומים לאלו של פיץ' עתה. בחברת מודי'ס עדיין יש לארה"ב דירוג AAA, אך עם צפי שלילי על הדירוג הזה במשך יותר מעשור. לדברי מנחם, "מדובר בסוכנות דירוג אחת מתוך שלוש הסוכנויות הגדולות. שתי האחרות לא אותתו על כוונתן לבחון את דירוג החוב של ארה"ב, או את אופק הדירוג. כמו כן, אופק הדירוג עלה משלילי ליציב ולכן אין איתות של פיץ' לבחון הורדה נוספת של הדירוג. לא מן הנמנע כי מדובר במהלך הצהרתי מצידה. "שנית, תשואות הפדיון מושפעות מגורמים נוספים ובראשם ריבית הפד' וההערכות לגביה – כשלדעת רוב המומחים ולפי התמחור בשוק איגרות החוב סבב ההעלאות קרב לסיומו. "שלישית, יכולתו של הפד', לפי הצורך, לרכוש אג"ח ממשלתיות ולמתן כל מהלך עליות יתר של תשואות הפדיון. במצב משברי שהיה לפני שנה בבריטניה נקט הבנק המרכזי של בריטניה צעד דומה אושש את השוק שם. רביעית, כל מהלך שמאותת על חששות לגבי כלכלת ארה"ב, או מוסדותיה, הינו בעל השלכות בינ"ל, לנוכח גודלה של כלכלת ארה"ב ומרכזיותה בהיקף הסחר העולמי. דירוגים של מוסדות רבים אחרים בתוך ומחוץ לארה"ב וכן תשואות הפדיון על אג"ח של חברות ברחבי העולם (והמרווח מתשואות הפדיון על אג"ח ממשלתיות) מושפעים ממנו. "אם מהלך מסוג זה יגרור חששות רחבים יותר, עשויות אג"ח ממשלת ארה"ב לזכות דווקא לביקושים, בתוקף היותן נכס חוף מבטחים ראשון במעלה בעולם, שסיכון המנפיק שלו (מקרה שממשלת ארה"ב לא תעמוד בפועל בהתחייבויותיה) הינו אפסי. מהלך כזה מכונה בעגה הכלכלית Flight to quality. "חמישית, בהקשר זה, לאחר הורדת הדירוג בשעתה על ידי S&P, האג"ח של ממשלת ארה"ב אכן עלו ותשואות הפדיון ירדו, בניגוד לשוקי המניות ברחבי העולם, שהגיבו בירידות. לבסוף, אם נסיק מדברי ילן, ייתכן כי המהלך במידת מה משקף מציאות שכבר התרחשה (לא רק מבט קדימה) ולכן כבר היה לה ביטוי בשווקים".
אסטרה לאבסעלתה כבר 311% בשנה: אסטרה לאבס מזנקת ב-30% לשיא היסטורי
החברה דיווחה על רווח של 44 סנט למניה - 33% מעל הציפיות - והעלתה תחזיות לרבעון הנוכחי ל-206.5 מיליון דולר כשהאנליסטים צפו רק 181 מיליון - השותפות עם אנבידיה והמיקום בתחום הבינה המלאכותית מניעים את הביקוש למניה
אסטרה לאבס אסטרה לאבס Astera Labs -1.43% מזנקת ב-30% לשיא היסטורי, אחרי שפרסמה תוצאות מרשימות לרבעון השני. החברה מסן חוזה, קליפורניה, שמייצרת פתרונות קישוריות לתשתיות בינה מלאכותית, דיווחה על רווח של 44 סנט למניה - 33% מעל הציפיות.
ההכנסות עלו 150% ב-12 החודשים האחרונים ל-192 מיליון דולר, וגם זה היה מעל התחזיות. אבל מה שבאמת הרגיש את המשקיעים היו התחזיות לרבעון הנוכחי - אסטרה צופה הכנסות של 206.5 מיליון דולר, כשהאנליסטים צפו רק 181 מיליון.
המניה עברה רכבת הרים אמיתית בשנה האחרונה. אחרי שירדה מעל 60% מהשיא של סוף דצמבר, היא הגיעה לתחתית באפריל יחד עם השוק הכללי. הסוד של אסטרה טמון במיקום שלה בלב המהפכה הטכנולוגית. החברה מתמחה ברכיבי מוליכים למחצה שמחברים בין שרתים במרכזי נתונים. מדובר ברכיב קריטי לאימון מודלי בינה מלאכותית שדורשים עיבוד מקבילי של כמויות עצומות של מידע.
השותפות עם אנבידיה
השותפות עם אנבידיה היא הקלף המנצח. אסטרה שילבה את טכנולוגיית NVLink Fusion של אנבידיה בפלטפורמת הקישוריות שלה. זה מאפשר קישורים מהירים וללא השהיות בין כרטיסי הגרפיקה, מה שחיוני למודלי בינה מלאכותית מתקדמים.
בנוסף, החברה משתתפת פעילה בתכנון הדורות הבאים של פתרונות קישוריות למודלים מסוג NIMs (NVIDIA Inference Microservices). מדובר בטכנולוגיות קצה הנמצאות בלב מרכזי הנתונים של ענקיות ענן, שבהם נדרש עיבוד מקבילי אולטרה-מהיר. על פי הדיווחים, אסטרה צפויה להשתלב כשותפה במרכזי חדשנות של אנבידיה, מה שייתן לה גישה מוקדמת לדור הבא של שבבים גרפיים ולצוותי הפיתוח.
שוקי ניר סולאראדג. קרדיט: דורון לצטרסולאראדג': רבעון שני של צמיחה בהכנסות אבל עם הפסד נקי של 124 מיליון דולר
הכנסות של 289 מיליון דולר, הפסד נקי של 124 מיליון דולר; תחזית אופטימית לרבעון הבא עם הכנסות של עד 355 מיליון דולר; מציגה הפסד נקי מתואם של 0.81 דולר למניה תוצאה טובה קצת מהתחזיות שעמדו על הפסד של 0.82 דולר
סולאראדג' SolarEdge -7.58% הישראלית שמתמחה בטכנולוגיות אגירת אנרגיה חכמה, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השני עם שיפור ביחס לתקופות קודמות. צמיחה בהכנסות ושיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית אבל עדיין רחוקה מלהיות רווחית, עם הפסד נקי של 124.7 מיליון דולר ברבעון.
על רקע התוצאות מזנקת המניה במסחר המוקדם בוול סטריט כשמתחילת השנה היא משלימה זינוק של כ-90% ונסחרת לפי שווי שוק של 1.5 מיליארד דולר.
ההכנסות המדווחות הסתכמו ב-289.4 מיליון דולר, עלייה של 9% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד (265.4 מיליון דולר), וגידול של 32% לעומת הרבעון הראשון של השנה (219.5 מיליון דולר). ההכנסות על בסיס Non-GAAP, בניכוי תרומת פעילות שהופסקה בהיקף של 8.4 מיליון דולר, עמדו על 281 מיליון דולר – גם הן מציגות קפיצה של 32% מהרבעון הקודם.
העלייה מיוחסת בין היתר להמשך התאוששות במכירות ממירי המתח והסוללות לפאנלים סולאריים: סולאראדג' סיפקה ברבעון ממירים בהספק כולל של 1,194 מגה-וואט (AC) וסוללות בהיקף של 247 מגה-וואט-שעה (MWh) מה שמעיד על שיפור מסוים בביקושים בשוק הפוטו-וולטאי, אחרי תקופה של חולשה עולמית ממושכת.
שיעור הרווח הגולמי על בסיס GAAP עמד על 11.1%, לעומת 8.0% ברבעון הקודם. על בסיס Non-GAAP, שיעור הרווח הגולמי עלה ל-13.1%, לעומת 7.8% קודם לכן. שיפור זה מגיע למרות השפעה שלילית של כ-1% עקב מכסים חדשים שהוטלו על מוצרים מסוימים בארה"ב.
- סולאראדג' זינקה 120% בחודש; אנפייז צונחת לאחר תחזית חלשה לרבעון הקרוב
- סולאראדג' נופלת, אנבידיה וטסלה בעלייה - המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד ההוצאות, נרשמה ירידה קלה בהוצאות התפעוליות על בסיס Non-GAAP, שעמדו על 85.2 מיליון דולר, לעומת 89.1 מיליון דולר ברבעון הראשון. בהתאם, ההפסד התפעולי (Non-GAAP) הצטמצם ל-48.3 מיליון דולר – שיפור של כ-33% לעומת רבעון קודם.
