שוק האג"ח מתחיל להתעורר לאחר שנת 2022 הקשה - מה צריך לדעת?
תעודת ה-iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF ISHARES CORE U.S. AGGREGATE BOND ETF עלתה ב-3.8% עד כה השנה (כולל תשלומי ריבית), זאת בהמשך לביצועים עגומים ב-2022, אז ירדה הקרן ב-13%. האם זה אומר ששוקי האג"ח הופכים למעניינים יותר?
"יש דברים שאף פעם לא משתנים. בזמנים של לחץ, בזמנים של פחד אתה הולך לשוק האג"ח", אומר מארק פרימן, מנהל השקעות ראשי ב-Socorro Asset Management. "לכן זה ברור מה שראינו מתחילת השנה". העולם הפיננסי חווה טלטלה משמעותית מאז קריסת בנק סיליקון ואלי (SVB) מוקדם יותר החודש - והמשקיעים ממשיכים לדאוג מהידבקות במערכת הבנקאית כולה.
תוכנית הידוק הריבית האגרסיבית של הפדרל ריזרב פגעה באגרות החוב. ועדת השוק הפתוח הפדרלית (ה-FOMC) העלתה את שיעור הריבית לא פחות משבע פעמים בשנת 2022. עד כה השנה, ה-FOMC העלה את שיעורי הריבית פעמיים, כאשר האחרונה שבהן הייתה רק ביום רביעי האחרון עת העלה הפד' את הריבית ב-0.25%.
ככל שהריבית עלתה - מחירי האג"ח ירדו
תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ירדו בחדות בשבועות האחרונים במקביל לעלייה בשערים. משמעות הדבר היא שמשקיעי האג"ח צופים כי הפד' קרוב לסיום העלאות הריבית ושהבנק המרכזי יצטרך בקרוב להתחיל להוריד אותה ככל שהמיתון מתקרב. השיפור עד כה בביצועי האג"ח מתרחש בקטגוריות שונות: תעודת הסל iShares National Muni Bond ISHARES NATIONAL MUNI BOND ETF עלתה ב-2.2% לאחר שצנחה ב-7.4% בשנה שעברה. ה-iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF ISHARES IBOXX $ INVESTMENT GRADE CORPORATE BOND ETF עלתה ב-4.5%, שיפור משמעותי לאחר שאיבדה כמעט 18% בשנה שעברה.
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, הסכנה לא נעלמה. מצד אחד, החשש מההאטה וכעת החשש מנפילה של בנקים גורם לפד' להיות צנוע בהעלאות הריבית, אך מצד שני האינפלציה עדיין מאוד דביקה והפד נחוש להילחם בה, אם כי פחות מבעבר בגלל משבר הבנקים והחשש שהעלאת הריבית תפגע בנכסי הבנקים.
אלא שיש גם אגרות חוב מוגנות מפני עליית אינפלציה. תעודת הסל iShares TIPS Bond ISHARES TIPS BOND ETF סיפקה מתחילת השנה 3.3%, לאחר שנפלה בכ-12% ב-2022.
תעודת ה-iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF עלתה בכמעט 8%, מהפך גדול מהשנה שעברה, אז סיימה בירידה של 31%. לניירות ערך עם תאריך ארוך יותר יש חשיפה גדולה יותר לסיכון של משך הזמן, או לשינוי בשיעורים. כשהשערים עולים, מחירי האג"ח יורדים, ולהיפך. לאחרונה, המשקיעים מזרימים כסף לקצה הקדמי של העקום, שיש לו פחות סיכון של משך זמן ושבו התשואות אטרקטיביות מאוד.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
האג"ח הממשלתי לחצי שנה הניב לאחרונה כ-4.8%, למשל. בעוד שהתשואה של האוצר לשנתיים ירדה בחדות לאחרונה, והיא עומדת על 3.78%, הרבה מעל ה-3.37% של האוצר ל-10 שנים. כפי שנראה, עקומת התשואות נשארת הפוכה, אם כי פחות ממה שהיה לפני מספר שבועות. קשה לחזות את ביצועי האג"ח בשאר השנה: אם הפד' אכן יוריד את הריבית, זה עלול להעלות את המחירים. "כשהשוק מצפה שהפד' ימשיך בנתיב של הקלה, זה יהיה חיובי לשוק האג"ח", אומר פרימן. במקביל, צריך לזכור שהפד' הצהיר על מחויבותו לבלימת האינפלציה חזרה ל-2%.
- 3.עמי 27/03/2023 12:44הגב לתגובה זונמתין וניראה אם אתה צודק כי עד עכשיו ההפסד שלנו באגח הוא 10%
- 2.הריבית לא תרד אג"ח ימשיכו לרדת-עליה זמנית (ל"ת)לילי 26/03/2023 19:26הגב לתגובה זו
- 1.כלכלן 26/03/2023 19:19הגב לתגובה זונתניהו רע לישראל
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
