"אל תצפו לירידת ריבית" אומרים בלאקרוק. איפה הם ממליצים להשקיע?
מחר הפד' צפוי להעלות פעם נוספת את הריבית, כאשר החוזים על ריבית הפד' צופים כעת העלאה של רבע אחוז בהסתברות של 80%. הריבית כרגע עומדת על טווח של 4.5% עד 4.75% ובבלאקרוק כבר אמרו שהיא תגיע גם ל-6%. היום הם מחזקים את האמירה הזו ואומרים מה לדעתם נכון לעשות כעת בשוק.
למרות ש"האירועים האחרונים בתחום הבנקאות מסמלים כי העלאות הריבית המהירות הובילו לסדקים פיננסיים, אנו עדיין צופים כי הבנקים המרכזיים ימשיכו להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה הגבוהה ולא יבואו להצלת הבנקים" כך מזהירים האנליסטים של בלאקרוק, חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם.
"ציפיות השוק לירידת הריבית נעלמו עקב ההבנה שהבנקים המרכזיים לא יבואו לעזרת השוק ויורידו את הריבית, אלא ימשיכו להילחם בעקשנות באינפלציה ולהשתמש בכלים אחרים כדי לשמור על היציבות הפיננסית". הם אומרים ומציינים שהמשקיעים צריכים להפנים את המציאות החדשה ולהישאר "זריזים" בהתנהלות שלהם בשווקי ההון.
האם משבר 2008 יחזור על עצמו?
בבלאקרוק לא סבורים שנפילת הבנקים הקטנים יובילו לפגיעה משמעותית בסופו של דבר בכלכלה "השווקים בודקים כעת את פגיעות הבנקים דרך עדשה של ריביות גבוהות. אנו לא צופים כי המשבר העולמי של 2008 יחזור על עצמו, הבעיות שהופיעו כעת הן ארוכות טווח ומוכרות, והתקנות הבנקאיות מחמירות הרבה יותר. מדובר כעת במשבר אודותיו ידענו מראש".
- בלאקרוק שוברת שיאים: גיוס של 641 מיליארד דולר בשנת 2024
- בלאקרוק: מגעים לרכישת חברת השקעות ב-12 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טוב הוא רע ורע הוא טוב - בגלל ההערכה הזו, שהפגיעה בבנקים האזוריים לא תפגע משמעותית בכלכלה העולמית בבלאקרוק מאמינים ש"הדרך היחידה בה בנקים מרכזיים יוכלו להוריד את האינפלציה היא להעלות ריבית מספיק כדי לגרום לנזק כלכלי. הסדקים הפיננסיים האחרונים עשויים להדק את האשראי, לפגוע באמון המשקיעים ובסופו של דבר בצמיחה.
אז איפה הם מאמינים שצריך לשים את הכסף?
1. הורדת משקל במניות - משקל חסר במניות והורדת חשיפה לאשראי בדירוג השקעה: לדברי בלאקרוק, "אנו מאמינים שנכסי סיכון אינם מתמחרים את המיתון הקרוב ולכן אנו בתת משקל במניות שווקים מפותחים בטווח 6-12 חודשים, מצפים לירידה בהיקף ההלוואות הבנקאיות, וסבורים כי נראה גם הידוק אשראי - לכן אנו ניטרליים באשראי: מצמצים חשיפה לאשראי בדירוג השקעה לניטרלית ובתת משקל לאשראי בתשואה גבוהה. יש לנו העדפה לאשראי בדירוג השקעה באירופה עקב הערכות שווי אטרקטיביות יותר לעומת המקבילות בארה"ב".
2. משקל עודף באג"ח ממשלתיות לטווח קצר: "המיתון הקרוב יהיה שונה, בנקים מרכזיים לא ינסו להחיות את הצמיחה דרך הורדת הריבית. אנו מעדיפים כעת לקבוצת נכסים זו מועדים קצרי טווח, שומרים על תת משקל באג"ח ממשלתיות לטווח ארוך ומגדילים חשיפה לאג"ח צמודות לאינפלציה, שצפויה להישאר הרבה מעל תמחור השוק הנוכחי."
- טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
3. העדפת נכסים בשווקים מתפתחים: הריסטארט הכלכלי באסיה עוצמתי, והמדיניות המוניטרית של סין תומכת בכך עקב האינפלציה הנמוכה יחסית במדינה, מה שיטיב לדעתנו עם נכסי סיכון באזור. אנו שומרים על ההעדפה יחסית למניות שווקים אלה ולחוב נקוב במטבע מקומי בזמן שבנקים מרכזיים בשווקים מתפתחים מתקרבים לסיום העלאות הריבית ואולי אף יכריזו על הורדה.
- 1.תמים 21/03/2023 18:17הגב לתגובה זוכתבה של שטויות. העלאת הריבית לא מורידה אינפלציה, להיפך.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
