האם עסקת הראל-ישראכרט נמצאת בניגוד עניינים? "עשויה לקום בעיה"
חברת ישראכרט ישראכרט -2.88% תכנס ב-27 במרץ אסיפה כללית מיוחדת על מנת לאשר את הסכם המיזוג בינה לבין הראל השקעות, לפיו החברה תהפוך לאחר השלמת המיזוג לחברה בת בבעלות מלאה של הראל.
הראל הציעה כזכור לרכוש 100% ממניות ישראכרט תמורת 2.934 מיליארד שקל ופרמיה של 38% ביחס לשער המניה במועד ההצעה הראשוני ב-8 בינואר. אלא שבינתיים גם מנורה נכנסה למרוץ והמחיר עלה. ההצעה הראשונית של הראל הייתה רכישה לפי שווי של כ-2.7 מיליארד שקל. חברת הביטוח מנורה הציעה לפני כשבוע לרכוש 30% מישראכרט לפי שווי של 3.07 מיליארד שקל. היה די צפוי שזה לא ייגמר והנה הראל משיבה מלחמה. ההצעה של הראל התקבלה כי היא רוכשת 100% מהעסק ולא 30%.
אז הראל בדרך לרכוש את ישראכרט אבל משהו כאן מריח לא הכי טוב. הראל מחזיקה באמצעות ההחזקות של קרנות הנאמנות כ-3.23% מישראכרט ועוד כ-2.32% באמצעות קופות הגמל שלה. הם לכאורה יהיו זכאים להצביע באסיפה שתתקיים בסוף החודש הבא - סה"כ כ-5.55%. אבל אל תטעו, זה לא תקין. לא משנה מה שיעור ההחזקה של הגופים המוחזקים על ידי הראל בישראכרט, עצם החזקה שכזו, ושימוש בה בהצעה על עסקת הרכישה, עלולה להוות ניגוד עניינים.
- הראל תשקיע 50 מיליון ד' בקרן תשתיות תקשורת גלובלית
- הראל ומור - מי מנצחת בדיגיטל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עו"ד אורון שוורץ, ממשרד שוורץ-נרקיס ושות', אומר לביזפורטל כי "לישראכרט אין היום גרעין שליטה אלא יש בעלי מניות שחלקם מוסדיים, וההצעה של הראל היא הצעה שעשויה לעמוד בניגוד עניינים לאינטרסים העסקיים של חלק מבעלי המניות. במקרים כאלו ישנם פתרונות רדיקליים שמבטלים את העסקה, פתרונות שמציעים הצבעת רוב מיוחד ופתרונות שמדברים על הצבעה של רוב בקרב מניות המיעוט (שזה לא המקרה שלנו), ויש מודלים נוספים כמו האמריקאי שמדבר על הצורך לבחון את עמידתה של העסקה בתנאים אובייקטיביים של שווי השוק. במקרה שלנו, כנאה שהצבעה ברוב מיוחד יכולה אולי לתת איזשהו פתרון לניגוד העניינים וההנחה היא שכשיש רוב מיוחד אזי יש רציונאל כלכלי שנכון ליותר בעלי מניות ולכן יש לו תוקף.
"ניגוד העניינים בעסקת הראל-ישראכרט מצוי בזה שבעלי המניות הקיימים צריכים לאשר את העסקה, ולהראל כידוע יש החזקות באמצעות קופות הגמל וקרנות הנאמנות. ריכוזיות של החברות הפיננסיות הגדולות זה משהו שלא טוב לכלכלה וצריך לזכור שכרטיסי האשראי הופרדו מחברות האשראי במהלך רגולטורי אגרסיבי. הרצון לייצר שוב ריכוזיות, מהווה ניגודי עניינים מובנים המצויים לפעמים ברמה הכלכלית-לאומית. במובן הזה, הראל, כגוף פיננסי משמעותי שרוכש כלי פיננסי מאוד משמעותי אחר (ישראכרט), עשויה לעמוד מול כלים רגולטוריים אחרים שעשויים אולי לא לאשר את האיחוד הזה".
עו"ד אורון שוורץ
"עשויה לקום טענה משמעותית של ניגוד עניינים אפילו ברמה הלאומית. כולם מבינים שכאשר כלי פיננסי אחד רוכש כלי פיננסי משמעותי אחר עשויה להיות בעיה. ניגוד העניינים הוא לא בהכרח ברמה של בעלי המניות בנוכחיים של ישראכרט למשל הפניקס שמצויה בתחרות עסקית. המשמעות של העסקה הזו היא גם המחיקה של ישראכרט ממסחר בבורסה בתל אביב, דבר שמדגיש את ייצור הריכוזיות שכן הציבור כבר לא יכול להשפיע. יכולה להיות התערבות של רשות התחרות ואפילו די מתבקש שהיא תתערב ותיתן את דעתה בעניין.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
"אם ההפרש בהצבעה הוא גדול משיעור ההחזקה של הראל אזי שלכאורה לא אמורה להיות בעיה, אבל גם הצבעות ברוב, או ברוב מיוחס, או ברוב כזה שמתגבר על החלק היחסי של הראל, זה עדיין לא אומר שהעסקה הזו לא מנוגדת עניינים. צריך לזכור שניגוד עניינים יכול להיות ברמות שונות - לא רק בין המתחרים על העסקה - אלא ניגוד עניינים על טובת הציבור, במקום שבו אנחנו מבקשים לייצר ביזור ולמנוע ריכוזיות. השאלה היא לא רק על ההחזקות של הראל בישראכרט, אלא האם זה נכון לציבור ששני כלים פיננסיים כל כך גדולים ועוצמתיים יחברו יחד".
צריך גם לזכור שההצבעה של מנורה (כגוף מוסדי) גם כן בעייתית. האם עצם ההתמודדות בין הראל ומנורה לא מייצרת אצל גופי ההשקעה של מנורה שמחזיקים בהראל סוג של "רוח המפקד" שנושבת מלמעלה והם יתנגדו לעסקה כדי להכשילה? מאוד ייתכן שגם ההחזקה של מנורה צריכה להיות מנוטרלת במסגרת ההצבעה.
- 6.ברור שיש פה בעיה 21/02/2023 07:55הגב לתגובה זועכשיו אם אדם מסויים יתקשה להחזיר הלוואה בישראכרט ילחצו עליו להוציא כספי פנסיה כדי להחזיר, או לחילופין יבקשו ממנו לקחת עוד הלוואה על חשבון הפנסיה, אלו שני גופים מתחרים, אסור לאשר את העיסקה !!! תהיה ריכוזיות מטורפת
- 5.שווי כל 5 חברות הביטוח הגדולות :פניקס הראל מגדל כל 21/02/2023 07:48הגב לתגובה זושווי כל 5 חברות הביטוח הגדולות :פניקס הראל מגדל כלל מנורה .מגיעה יחד ל30M.כששווי בנק לאומי לבד 46.4Mפועלים 41.6M.פשוט מידהו בעל אינטרס רוצה לפרק את העיסקה.אולי הבנקים הגדולים לכאורה.כתבה איך נאמר קצת מריחה ריח לא טוב לכאורה.
- 4.דרור 21/02/2023 06:58הגב לתגובה זונלחמים ביוקר המחיה , נלחמים במונופולים .וקרטלים ... מה לא ברור ?
- 3.מבין 20/02/2023 22:23הגב לתגובה זומסוכן לתת לחברת ביטוח בעלות על חברת כרטיסי אשראי. היא תשתמש בנתוני הפעילות בכרטיס כדי לא לשלם תביעות ביטוח. סתם דוגמא- אדם לקח את אבא שלו לייעוץ אצל רופא מומחה ושילם על הביקור עליו. שנים לאחר מכן הוא תובע את חברת הביטוח עבור בעיה רפואית שהתגלתה אצלו. חברת הביטוח לא תשלם בטענה שהוא לא הצהיר על בעיה רפואית בעבר בגלל אותו ביקור. מאיפה יביא את המסמכים שיוכיחו שהביקור מלפני 20 שנה היה עבור אבא שלו?
- 2.כיצד להצביע מחליטים בועדת השקעות של הגופים המוסדיי 20/02/2023 21:38הגב לתגובה זוכיצד להצביע מחליטים בועדת השקעות של הגופים המוסדיים,והנהלות החברות אינן מתערבות.נקודת המוצא היא מה טוב לעמיתים ולא מה טוב להראל או מנורה.
- 1.דודו 20/02/2023 19:18הגב לתגובה זוהבנתי מהכתבה שיש איזה בנק גדול במשק שמשקשק מעסקה
- אמת (ל"ת)יוסי 20/02/2023 19:33הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
