ישראכרט צפויה לפטר כ-150 עובדים
ישראכרט בצרות והמשקיעים לא מרחמים. החברה כזכור חתמה על הסכם חדש עם בנק הפועלים לתפעול כרטיסי האשראי של לקוחות הבנק. תג המחיר: כ-200 מיליון שקלים בשנה. בנק הפועלים מצליח לגרום לישראכרט להיות תלויה בו ולא מתבייש בכך כאשר רוב פעילותה של חברת האשראי נשען על הבנק. מדובר על כמעט 50% מהרווחים לפני מס, והעסקה צפויה לפחות בשלב הראשון לקצץ את רווחי החברה בעשרות אחוזים.
על מנת להתמודד עם הגידול בהוצאות, ישראכרט מתכננת מהלכים להתייעלות ובהם פיטורים של כ-150 עובדים לערך. בנוסף, החברה תקצץ בהוצאות התפעול והשיווק ותשים דגש גדול יותר על שירות לקוחות דיגיטלי. כאשר ישראכרט הייתה חברת בת של בנק הפועלים היא שילמה עמלה בשיעור 0.17% ממחזור המנפיק שלה, וכעת היא צפויה לשלם שיעור הדומה למתחרות שלה העומד על כ-0.29%.
כך או אחרת, 50 מיליון שקל ברבעון זה סכום גדול לישראכרט, אחרי הכל הרווח ברבעון הראשון של השנה הסתכם ב-50 מיליון שקל, כך שאם לא תגיע תמורה מהירה מהעסקה, הרווחים עשויים לרדת בצורה דרמטית. בישראכרט מצפים כאמור כי הגדלת הפעילות לצד סדרה של מהלכים עסקיים וניהוליים, יאפשרו עלייה בהכנסות וימתנו את השפעות ההסכם. בין המהלכים ניתן למנות, הארכת הסכמים עם מועדוני הצרכנות הגדולים בישראל, יישום מנועי צמיחה, שימוש בדאטה להצעת מוצרים חוץ בנקאיים, שיתופי פעולה אסטרטגיים ופעולות לשיפור היעילות התפעולית.
המשקיעים קיבלו בהפתעה את ההודעה על ההסכם בין ישראכרט לבנק הפועלים שיפחית באופן משמעותי את רווחי חברת כרטיסי האשראי והפילו את המניה ב-16% ביום שני האחרון. האם ניתן היה לצפות מן המשקיע הסביר לגלות זאת לבד? כנראה שלא. חלק גדול מהמוסדיים כנראה הבינו את זה ויצאו מן המניה בזמן אבל למשקיע הפשוט חסרה לפעמים המיומנות הזו של הצלבה בין מידע ממקומות שונים בדוחות והבנה של המשמעות של הנתונים. החברה בהחלט מזכירה בדוחות סיכונים שנובעים מתחרות ומשינויים בתנאי השוק, ואף מתייחסת בכמה מקומות לתלות שלה בבנק הפועלים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
