נטפליקס: צפוי עוד דו"ח חלש, אך האם יש תקווה להמשך?
מניית נטפליקס NETFLIX נמצאת במומנטום השלילי בתולדותיה. מחיר המניה נחתך ב-68% מתחילת השנה ורחוק כבר 73% מהשיא שנרשם בסוף שנה שעברה. הירידות החדות הביאו את המניה להיסחר במכפיל רווח של 16.3, הרחק מההמכפיל ההיסטורי של חמש השנים האחרונות שהיה 82.9 ומכפיל השיא של 174.5.
הסיבות לכך השתקפו היטב בשני הדוחות האחרונים שפרסמה החברה. בעוד ההוצאות על סרטים וסדרות חדשות מממשיכות להיות גבוהות ולהכביד מאד על ביצועי החברה, הצמיחה במספר המנויים נעצרה בסוף שנת 2021, ובדוחות האחרונים של הרבעון הראשון של שנת 2022 אף נרשמה ירידה. בשני המקרים המניה הגיבה ביום שאחרי בהתרסקות של עשרות אחוזים. הירידה במנויים צפויה להמשיך ברבעון הנוכחי, כך על פי תחזיות החברה. הסיבות לאובדן המואץ של המנויים על פי החברה עצמה הן התחרות הגוברת בתחום הסטרימינג, מצב הכלכלה המידרדר, המלחמה באוקראינה ותופעת שיתוף המנויים.
ניתן להוסיף לסיבות האלו סיבה נוספת שהחברה לא תודה לגביה. התוכן אינו מושך כבעבר. נטפליקס מזמן לא סיפקה להיט ברמה של בית הנייר או משחקי הכס, והתחושה שנותנות רבות מהסדרות והסרטים החדשים הן: ראינו את זה כבר. החברה כיוונה לכמות על חשבון האיכות והדבר זה בא לידי ביטוי ברמת התכנים, ובכך שהמנויים כבר לא נלהבים כבעבר. יחד עם זאת החברה נהנתה מכמה השקות טובות לאחרונה, בעיקר של עונות חדשות של סדרות ותיקות כמו "דברים מוזרים" עונה 4 או "ברידג'סטון", "המכשף" ו"אקדמיית מטריה".
המנויים הם כמובן מקור ההכנסה היחידי של החברה בשלב זה, ולכן החברה החלה לחשוב על דרכים לייצר מקור הכנסה נוסף - שרות מבוסס פרסומות, וכן להילחם בתופעה ש"גונבת" לה מינויים - שיתוף סיסמאות. צעדים ראשונים בכיוון שירות מסובב פרסומות כבר נעשו, והחברה הגיעה להסכמה דווקא עם מיקרוסופט לגבי קידום נושא הפרסומות, אולם את תוצאות המהלך נראה רק ברבעונים הבאים. בינתיים, ברבעון הנוכחי, עדיין לא צפויות בשורות גדולות.
- אמזון קופצת ב-13%, מה קורה בנטפליקס, אפל ועל המניות הבולטות בוול סטריט
- נטפליקס בספליט של 1:10 - מה זה אומר ולמה המניה מזנקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל פועלת החברה לצמצום בהוצאות עם פיטורי עובדים. החברה פיטרה מאות עובדים בכמה סבבי פיטורים, חלקם לקראת סוף הרבעון, כך שהפיטורים ישפיעו פחות על התוצאות הנוכחיות, ויבואו לידי ביטוי בהמשך. החברה פרסמה הודעה שמבהירה את המצב שהביא אותה לצעד הקשה: "בעוד אנו ממשיכים להשקיע בצורה משמעותית בעסק, אנו עושים התאמות כדי שההוצאות שלנו יגדלו במקביל לצמיחה האיטית יותר בהכנסות". במקביל, החברה מגייסת פחות, וכעת מספר המשרות הפתוחות נמצא בשפל כל הזמנים, 55% פחות מאשר לפני שנה.
למרות תנאי השוק הקשים החברה שמה דגש ברבעונים אחרונים על שיפור הרווחיות, ולדבריה היא עלתה מרווחיות של 7% בשנת 2017 ל-21% בשנת 2021. האנליסטים צופים שהחברה תשמור על שיעורי רווחיות דומים בשנים הקרובות - 19.6% בשנת 2022 ו-20.4% בשנת 2023. עם השיפור בהכנסות הצפוי בהמשך הרווחיות בשנים 2024 עד 2026 תעלה בהדרגה ותעמוד על 22%, 24% ו-26.2%, אם כי כדי שהדבר יקרה הרבה דברים צריכים "ליפול על הצד הנכון" מבחינת נטפליקס, כמו חזרה לצמיחה, שיפור התנאים הכלכליים, הצלחת שירות הפרסומות והמאבק בשיתוף הסיסמאות.
גורם שפועל לרעת החברה במישור הרווחיות, ושלחלוטין לא נמצא בידיה, הוא התחזקות הדולר שהיא בעלת השפעה שלילית על הכנסות החברה בשוק הבנלאומי. מגמת התחזקות הדולר, שחזק יותר כבר מהאירו, לא צפויה להשתנות בקרוב על פי תנאי השוק הנוכחיים. בנק אוף אמריקה צופה ששערי החליפין יגרמו להפסד של 267 מיליון דולר בדוחות הקרובים.
- מניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
מה הציפיות לקראת הדוחות שיפורסמו היום לאחר המסחר? עם פרסום דוחות הרבעון הראשון פרסמה החברה תחזית לאובדן של 2 מיליון מנויים נוספים ברבעון השני. האנליסטים מצפים לאובדן צנוע יותר של 1.7 מיליון מנויים. בנוסף, החברה העלתה את מחירי המנויים כשהתשלום הממוצע למנוי עומד על 12.11 דולר, 3% יותר מאשר ברבעון הראשון.
קונצנזוס תחזיות האנליסטים הוא לרווח למניה של 2.96 דולר לעומת 2.97 דולר ברבעון המקביל ו-3.53 דולר ברבעון הקודם. בשורה העליונה מצפים האנליסטים להכנסות של 8.04 מיליארד דולר, צמיחה של 9.5% ביחס לשנה הקודמת. נזכיר שהצמיחה ברבעון המקביל עמדה על 19.4%. סך הכל 11 אנליסטים ממליצים על החברה בהמלצת קניה חזקה, 14 בהמלצת קניה, 14 בהמלצת החזק, אנליסט אחד מעניק למניה המלצת תשואת חסר ואנליסט אחד ממליץ למכור את המניה.
לא פחות מ-30 אנליסטים בוול סטריט הורידו תחזיות הכנסות במהלך שלושת החודשים האחרונים, כשאין אף אנליסט אחד שהעלה את התחחזיות. ביחס לרווחים 16 אנליסטים הורידו את התחזיות לעומת 11 שהעלו אותן.
- 2.הזדמנות קנייה מחיר בדיחה (ל"ת)צחי 17/07/2022 20:42הגב לתגובה זו
- 1.לרון 17/07/2022 17:32הגב לתגובה זואך 70% ירידה זה המקום בו אני קונה,זהו עבורי,בלבד,"מספר הקסם"
- חחחחחח (ל"ת)דניאל 17/07/2022 20:56הגב לתגובה זו
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- גרמניה חותמת על הסכם הגנה נגד רחפנים עם סטארט-אפ מקומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
מחשוב קוונטי גטי תמונותמניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
ריגטי קומפיוטינג ו־D-Wave הפכו לכוכבות החדשות של וול סטריט, עם שווי של מיליארדים והכנסות זעומות. המשקיעים מהמרים על העתיד, האנליסטים מזהירים מבועה
מחשוב קוונטי ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing -1.72% ו־D-Wave D-Wave Quantum 3.91% הן השמות החדשים שמסעירים את וול סטריט. שתי החברות שוות כיום יותר מיצרנית המרקים הוותיקה קמפבל'ס, אף שההכנסות שלהן מהוות פחות מאחוז מהכנסותיה. כך נראית בורסה שמונעת מציפייה לפריצה המדעית הגדולה הבאה.
הדרך למוצר מסחרי עוד ארוכה
תחום המחשוב הקוונטי נחשב כיום לאחד המסקרנים והמסוכנים בשוק ההון, כאשר החברות פועלות לפיתוח מחשבים בעלי עוצמת חישוב חסרת תקדים, שיכולים לפתור בעיות שלמחשבים רגילים יידרשו להן מיליוני שנים. גוגל הדגימה לאחרונה יכולת כזו, כאשר שבב קוונטי שפתחה פתר בעיה בתוך דקות - משימה שלמחשב־על רגיל הייתה אורכת עידנים. אלא שיש פער גדול בין היתכנות מדעית לבין מוצר מסחרי שמייצר הכנסות. מנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, העריך כי עשויות לחלוף עשרות שנים עד שהטכנולוגיה תניב תוצאות מעשיות. בשוק ההון, לעומת זאת, המשקיעים נוטים להתעלם מהזהרות ולהתרכז בפוטנציאל.
התופעה מזכירה במידה מה את מניות הביוטכנולוגיה, גם שם משקיעים מוכנים להמתין שנים לתוצאות, מתוך אמונה שההשקעות יניבו בסוף תרופה או טכנולוגיה מהפכנית. במקרה של הקוונטום, הכול עדיין תיאורטי: המשקיעים רוכשים מניות על סמך חזון, לא על בסיס נתונים כספיים.
- חברות המחשוב הקוונטי מדווחות - ההכנסות מזנקות, ההפסדים עצומים
- קוונטינום חושפת את הליוס - בדרך למחשב קוונטי מסחרי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נשיא ארה״ב טראמפ הציב את המחשוב הקוונטי בעדיפות לאומית, וחברת ההשקעות פידליטי השתתפה לאחרונה בגיוס הון של חברת קוונטיניום, שנערך לפי שווי של עשרה מיליארד דולר. גם ענקיות טכנולוגיה נהנות מהגל: דיווח על פריצת דרך בשבב של אלפאבית הוסיף לשוויה עשרות מיליארדי דולרים בתוך דקות. עם זאת, יש מי שמזהירים מפני בועה. האנליסט טרוי ג’נסן מקנטור פיצג'רלד הסביר כי אם הטכנולוגיה תצליח, זה עשוי לשנות את העולם; אם לא, המניות עלולות להתרסק.
