רוב רוב גדול ממחזיקי פטרוכימיים סבלניים; למה חויבו לבקש פתיחת הליכים?
חברת פטרוכימיים חייבת למחזיקי האג"ח מסדרה ח' 381 מיליון שקל. את התשלום האחרון, שנקבע לספטמבר אשתקד, פספסה. הבטוחות שניתנו לכלל האגרות בסדרה הן כ-8.5% ממניות בזן. נאמן המחזיקים, משרד רזניק פז נבו, קיים הצבעה, ובה 65% מהמשתתפים התנגדו להגשת בקשה לפתיחת הליכים נגד החברה לבית המשפט. לפטרוכימיים אין כסף לשלם, אחרת הייתה כבר משלמת, כך שאת החוב לא ניתן להעמיד לפירעון מיידי. ומה לגבי הבטוחות? בהצבעה נוספת שנערכה, 64% גם אמרו כי אינם מעוניין במימושן, כלומר בקבלת מניות בזן בעת הזו. ובכל זאת, הנאמן מחויב היה להגיש בקשה להליכים משפטיים לבית המשפט.
למעשה, ברזניק פז נבו פנו לבית המשפט ושאלו כיצד עליהם לפעול? הרוב לא רוצים פתיחת הליכים נגד החברה החייבת להם, ובפרט הצביעו גם נגד התרחיש הבולט של פתיחת הליכים - והוא מימוש הבטוחות. החוק מחייב התנגדות של 75% בהצבעה על פתיחת הליכים, ואילו בזו של מחזיקי פטרוכימיים הרוב היה 65%. בו בזמן, בהצבעה הנפרדת על מימוש הבטוחות, אין דרישה לרוב מיוחד, רוב רגיל של מעל 50% מספיק לצורך העניין, ואם כך - איזו מן ההצבעות גוברת על השניה?
שופט בית המשפט הכלכלי בתל אביב, חאלד כאבוב, שמונה באחרונה לבית המשפט העליון, הסביר בהחלטתו כי למעשה לא היה מקום לשיקול דעת של הנאמן או לפנייה למערכת המשפט בעבור עצה - אם שחור על גבי לבן נכתב בחוק כי דרוש רוב של 75%, אלמלא הושג, וגם אם ישנו רוב, רק קטן יותר - יש לבקש את פתיחת ההליכים, וזאת בלא קשר להצבעה השניה.
"דומה שהדילמה סבוכה הרבה פחות משהוצגה", כותב כאבוב, שבמלים פשוטות יותר אומר לרזניק פז נבו: סיבכתם סתם. גם בעמדה שהתקבלה מצד רשות ניירות ערך צידדו בגישה זו. ומה לגבי מצב בו מוגשת בקשה כזו, היא מתקבלת ואחרית דבר ממומשות הבטוחות - מצב שרוב המחזיקים, 64%, רצו להמנע ממנו? על כך כותב כאבוב כי הגשת הבקשה אינה בהכרח אומרת כי זו תתקבל (ולראייה, בעל חוב אחר שאינו מיוצג עם יתר המחזיקים הגיש בקשה כזו נגד פטרוכימיים וזו נדחתה).
- העוצמה של הבורסה ב-2025 הורגשה גם באג"ח - מה הצפי קדימה?
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמו כן עולה מתשובת בית המשפט שגם פתיחת ההליכים המשפטיים לא בהכרח תוביל למימוש הבטוחה. מצטייר אם כן, כי זהו חלוק מההליך, ושבשונה ממצב בו הצדדים מדברים כיום, כשהמגעים נעשים בעת שברקע הליכים משפטיים - הדבר יכול לקרב את פתרון הבעיה.
גורמים משפטיים עמם שוחחנו בביזפורטל מסבירים כי החוק האמור, הדורש רוב של 75%, לא עמד בפני סיטואציה שכזו מזה שנים. אפשר לתהות האם באמת יש צורך בהקצאת הזמן והמשאבים הדרושים מכל הצדדים, ובדגש על המערכת המשפטית, שהיא גוף ציבורי, בהכנת והגשת בקשה כזו, בחינתה על ידי שופט, קבלת הכרעה בדבר וכתיבתה?
השאלה בעינה עומדת, אלא שכאן, לפי אותם גורמים, גם באה לידי ביטוי תכלית החוק, שיכול להיראות מדי נוקשה: הגנה על המיעוט מבין בעלי החוב. במקרה דנן, אותם 35% שכן מעוניינים להביא את המקרה לפתחו של בית המשפט ולבקש ממנו סעד. כל עוד מדובר ביותר מרבע מבעלי החוב שנכחו בהצבעה, החוק מעוניין שרצונם לא ידחק על ידי רצון הרוב.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
לפטרוכימיים עוד שלוש סדרות של אגרות חוב הנסחרות בבורסה: 1 (ריבית 6.3% לא צמודה, מס 15%, פדיון סופי - 31.12.2023) ב' (ריבית 5.1% צמודה, 25% מס, פדיון סופי - 31.12.2023) וג' (ריבית 6.6% לא צמודה, 15% מס, פדיון סופי - 31.9.2021). לשלוש הסדרות יחד משועבדות עוד כ-7% מהמניות של בז"ן.
ייתכן כי אותם 34-35% ממחזיקי אג"ח ח' המדובר מעוניינים לקבל לידם כ-3% ממניות בז"ן – אולי בשביל לממש. רק מתחילת השנה עלתה מניית בז"ן ב-52%, כשהיא משקפת לחברה שווי של 4.39 מיליארד שקל. עלייה של 23% נרשמה רק מאז 20 במרץ, אז נודע כי חברה לישראל של עידן עופר תמכור ל חג'ג' נדלן 17% ב-600 מיליון שקל.
בעסקה בין הצדדים פורט כי פטרוכימיים תוכל להצטרף לעסקה, מה שמותיר את ההחלטה בידי מחזיקי האג"ח שלה. אם כולם יתרצו, כלל 15.5% מבז"ן שבידי פטרוכימיים תמכר לחג'ג'ים – אבל כאמור לכל הפחות ישנם אותם 25% ממחזיקי אג"ח ח' שלא מעוניינים בכך, והרי האחים חג'ג' לא ירכשו מהם את המניות באופן פרטי.
- 3.עמי אבוטבול 29/05/2022 17:38הגב לתגובה זולציין אג"ח עשה רק טוב וזכה בעליית המנייה אבל טועה טעות חמורה בהמשך. למה המחזיקים.הם רק עובדים על רווח ולא על החזקת בזן. אילו היה להם זכות לקנות את ה15.6 אחוז הוי עושים את הקניה. אבל הדרך שלהם לא נכונה. וגם שמדברים על הפשר או הקפאת הליכים מי חייב לממונה הם דרך שונה מהקנייה אז מחזקי האגח שחררו לחץ אחרת הכל יתפוצץ לכם בפנים. ותיראה רק הפסד.בהמשך
- 2.הכי טוב לקחת את המניות ובזה יגמר הסיפור (ל"ת)אנונימי 28/04/2022 23:14הגב לתגובה זו
- 1.dw 18/04/2022 16:42הגב לתגובה זוכמחזיק אגח ח אהנה מעודף בטחונות (בהנחת המשך עליה במניית בזן, הנסחרת בנוח) + ריבית חלומית של 12%. לכן אני אחד מה 65% שכן מעוניינים בהסדר ושלא נפרק את החברה כרגע. אנחנו תמיד יכולים לפרק אותה גם בעוד שנה ושנתיים אבל למה לנו? נקבל ריבית פנטסטית, על חשבון סידרה 1, שיותר תלויה בהמשך עליית מניית בזן.
- לפי מה הגעת לריבית של 12%? (ל"ת)אבישלום 18/04/2022 20:54הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
