מקומם: טוגדר צנחה ב-90% אבל יוחנן דנינו יקבל שכר של 6 מיליון ש'
כפי שכתבנו בניתוח קודם, על פי ניתוח הדוחות חברת טוגדר 0% נמצאת במצב פיננסי בעייתי. ואכן, החברה הודיעה כי בכוונתה לפעול או לגיוס הון או לגיוס חוב בהיקף של 40 מיליון שקל. כתוצאה מהמצב הבעייתי, צנחה מניית החברה ביותר מ-50% מתחילת השנה ובכך השלימה ירידה של 86% בשלוש השנים האחרונות.
כל זה, לא מפריע לחברה לזמן אסיפת בעלי המניות, שבה בין היתר החברה רוצה לתת ליו"ר החברה, מפכ"ל המשטרה לשעבר יוחנן דנינו 1,918,000 אופציות במחיר מימוש של 30 אגורות. האופציות, על פי מודל B&S שוות 1.9 מיליון שקל והן המירות ל-2.5% ממניות החברה.
האופציות יבשילו (כלומר, יהיו ניתנות להמרה) באופן מדורג על גבי שלוש שנים ולאחר מכן תקופת המימוש שלהן תעמוד על לא פחות משמונה שנים.
חוץ מזה, באופציות שהוקצו לו ישנו גם מנגנון Cashless שבפועל אומר שהוא יכול לממש את האופציות ללא לשלם בכלל כסף ולקבל פחות ממניות מהמימוש לו היה משלם במזומן.
סך הכול, התגמול של היו"ר בשנה הקרוב, כולל האופציות צפוי לעמוד על כשישה מיליון שקלים! זאת כאשר הוא עובד ב-22% אחוז משרה, פחות מרבע משרה.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באלפי שקלים
מקור: דיווח החברה על זימון האסיפה
אז החברה במצב לא טוב, היו"ר ממילא מקבל שכר של 36 אלף שקל בחודש על פחות מרבע משרה - שכר לחלוטין הוגן, ויש אף שיאמרו גבוה, ועכשיו החברה מעוניינת לתת עוד תגמול של קרוב ל-2 מיליון שקל ליו"ר! את המניות האלו היו"ר יקבל, והמשקיע הקטן לא נעים לומר אבל - יידפק, ידולל.
- 22.מגיב שפוי 15/07/2021 12:50הגב לתגובה זוכל המשקיעים הפראיירים.. מקבלים את הזרנוק עכשיו.. חבר רק שיבוא השפריץ וישטוף את ההשקעה לגמרי
- 21.אזרח וותיק 14/07/2021 16:25הגב לתגובה זוואין מי שיעצור את זה . צריך להכריז על שביתת מסים !!!
- 20.השחיתות זועקת . (ל"ת)אזרח וותיק 14/07/2021 16:21הגב לתגובה זו
- 19.איפה הבושה 14/07/2021 14:56הגב לתגובה זולא מבין את זה, ביפן נושא המשרה יעשה חרקירי על דבר כזה, אבל בארץ הוא יגנוב עוד לאור יום. איפה הבושה תגידו לי. איפה הרשויות שאמורות להגן על הציבור? איפה הדירקטוריון? למה אף אחד לא תובע את החברה??
- משקיע 15/07/2021 12:47הגב לתגובה זואתה יודע מאיפה הגיע דנינו לתפקיד? אתה תמים או שאתה טמבל?
- 18.יהושוע 14/07/2021 14:39הגב לתגובה זוושניהם מיליונרים .
- 17.מיכל 14/07/2021 14:35הגב לתגובה זואם המניה תתרומם מנקודתשיואילו להסביר על מה המענק ואני רוצה לדעת אם מנקודת השפל הזו המניה תמריא?
- משקיע 15/07/2021 12:48הגב לתגובה זובשמש קאנביס ולעשן אותו בשביל להדוק את טיב המוצר.. זה קשה ודורש תוספת סיכון
- 16.ארגון פשיעה! (ל"ת)שימי 14/07/2021 14:35הגב לתגובה זו
- בחסות מפכל שלעבר (ל"ת)משקיע 15/07/2021 12:49הגב לתגובה זו
- 15.עמך 14/07/2021 14:35הגב לתגובה זוכל ימי חייו ימשיך לצמוח עקום.
- 14.לי 14/07/2021 14:19הגב לתגובה זובשעה שהשוק טס לשחקים מאז שהגיעו החיסונים לקורונה, טוגדר היתה המניה היחידה שירדה בניגוד למגמת השוק. איכס של מניה!!!!!
- 13.רציונאלי 14/07/2021 14:15הגב לתגובה זואם יש משהו חיובי עתידי על החברה שאנחנו לא יודעים שזה יפורסם על מה המענק?
- 12.הנהלה ביזיון ומלוכלכת (ל"ת)דניאל 14/07/2021 13:07הגב לתגובה זו
- 11.להצביע נגד ! 14/07/2021 13:00הגב לתגובה זומתוך ההודעה"במניין קולות הרוב באסיפה הכללית ייכללו רוב מכלל קולות בעלי המניות שאינם בעלי השליטה בחברה או בעלי עניין אישי באישור מדיניות התגמול, המשתתפים בהצבעה; "
- 10.חזי 14/07/2021 12:58הגב לתגובה זובמניין קולות הרוב באסיפה הכללית ייכללו רוב מכלל קולות בעלי המניות שאינם בעלי השליטה בחברה או בעלי עניין אישי באישור מדיניות התגמול, המשתתפים בהצבעה;
- 9.רוברט 14/07/2021 11:59הגב לתגובה זולכן התגמול, ככל שננזק למשקיעים גדול יותר מקבלים תגמול רחב יותר, בנוסף יש את מצנח הזהב המפורסם !
- 8.אילן 14/07/2021 11:41הגב לתגובה זואתה משקיע בחברה שבועל שודדים אותך החברה קיימת רק בשביל לדפוק את המשקיעים היכן הפיקוח
- 7.נתי 14/07/2021 11:27הגב לתגובה זואנשים לא מטומטמים. כבא לפני שנתיים היה ברור שכל העסק הזה לא ממריא. ההודעות על שת"פים הם לא משהו. שמכירות לגרמניה וקנדה הם עורבא פרח. ברובן. שבעלי השליטה מזרימים כספים בעיקר לכיסם. שהיו"ר נהנה ממשכורת עתק. והכי חשוב: מחיר המניה שווה רבע ממחירו הנוכחי.
- 6.שי 14/07/2021 11:18הגב לתגובה זובשער 220 יצאתי בשער 202 ושמח שברחתי..מסכן מי שמאמין להם. ניצלתי מנפילה יותר רצינית.
- 5.איפה הרשות ביזיון (ל"ת)שרה 14/07/2021 11:02הגב לתגובה זו
- דן 14/07/2021 13:12הגב לתגובה זומסריח מאוד אבל כשר
- 4.החיים 14/07/2021 10:58הגב לתגובה זוכשהמשקיעם טיפשים למה לא לנצל זאת עד הסוף
- 3.אמילי 14/07/2021 10:58הגב לתגובה זומה המומחה יודע לעשות שמוכנים לשלם לו משכורת עתק. ומה הוא בכלל מספיק לעשות ב 20% משרה ????
- 2.בזיון (ל"ת)אפללו 14/07/2021 10:52הגב לתגובה זו
- 1.שחיתות במיטבה, אל תשקיעו בחברה. משתינים עליכם בקשת. (ל"ת)יש ר א לי 14/07/2021 10:48הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.66% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
