"תוצאות טאואר יהיו דומות לתחזיות המוקדמות, אבל צפו לתנודתיות"
חברת השבבים הישראלית טאואר -1.18% תפרסם בעוד שלושה שבועות את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של השנה, ותנסה לעמוד בציפיות המשקיעים. אך תחום השבבים חורק.
אתמול נרשמה ירידה חדה במניה בהמשך לפרסום תוצאותיה החלשות של טקסס אינסטורמנטס, שמטילות עננה על כל הסקטור. עם זאת, מתחילת השנה עלתה מניית טאואר ב-36% (בהמשך לצניחה של מעל 50% בשנת 2018) - הנה גרף:
צפי האנליסטים מדבר על רווח למניה ברבעון בטווח שבין 23 סנט ל-26 סנט, ובממוצע 24 סנט. קונצנזוס האנליסטים צופה הכנסות בטווח שבין 312 מיליון דולר ל-312.3 מיליון דולר.
האנליסט עידו שגיא מפסגות ניירות ערך התייחס לתנודה החדה אתמול במניית טאואר: "שלשום אחרי המסחר פרסמה Texas Instruments דוחות כספיים לרבעון השלישי. תוצאות הרבעון השלישי היו מעט מתחת לציפיות, אבל התחזית שסיפקה החברה לרבעון הרביעי, כמו גם שיחת הועידה אכזבה מאוד את המשקיעים ושלחו את המניה לירידה חדה".
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"באופן כללי בשבועות האחרונים מניות השבבים נסחרות במגמה חיובית מאוד המשקפת את ההערכות האופטימיות של המשקיעים בנוגע להתאוששות התחום, גם על רקע המכירות החזקות מהצפוי של הדגמים החדשים של ה- iPhone וההשפעה שלהם על התעשייה כולה".
"שיחת הוועידה אכזבה לכל אורכה ובמהלכה האנליסטים ניסו להבין טוב יותר את הסיבות לתחזית החלשה מהצפוי, החברה לא ספקה הסברים ספציפיים והסבירה שמדובר בתופעה רוחבית מאוד אשר לא מסתכמת בלקוח, תחום או אזור גיאוגרפי ספציפי. תשובה שכנראה אכזבה עוד יותר את המשקיעים והינה בעלת השלכות רוחביות הרבה יותר מטקסס אינסטרומטס".
לאחר שנה שלמה של ירידות בלתי פוסקות, מניית טאואר זינקה בכ-36% מתחילת השנה. לדברי שגיא "מניית טאואר הינה מכוכבות הסקטור מאז פרסום הדוח הקודם שלה (Q2), במיוחד על רקע תוכניות ההרחבה האגרסיביות (100 מיליון דולר) לאחד המפעלים ביפן (Uozo). מדובר במפעל היחיד של ה-300mm אשר ברשותה, וההרחבה הינה על רקע ביקוש גבוה שהיא רואה לשבבים לתחום ה-5G. לפחות על פי תוצאות טקסס אינסטרומטס, בעיקר הירידה של 18% ברווח התפעולי של חטיבת השבבים האנלוגית, כמו גם הירידה החדה במכירות לציוד תקשורת, ייתכן שהאופטימיות הינה מעט מוקדמת והיא בעיקר מנת חלקה של 2020 וייתכן שאף המחצית השנייה".
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
"למרות ששתי החברות מייצרות שבבי אנלוג, הרי שמדובר בשתי חברות שונות לחלוטין, טאואר שהינה חברת Foundry, מייצרת בשיעורי רווחיות נמוכים מאוד ביחס לטקסס אינסטרומנטס. הרווח הגולמי ברבעון האחרון (פחות מ- 20%) נמוך מהותית מה- 65% של טקסס ואפילו עומד על רמה של פחות ממחצית מהרווח התפעולי של 46%"
"התחזית שהחברה סיפקה היא להכנסות של 312 מיליון דולר, הרווח הגולמי הצפוי הנגזר הוא למעט יותר מ-18%, שיפור ביחס לרבעון הקודם בו הגיעה הרווחיות הגולמית לשפל של השנים האחרונות".
"להערכתנו התוצאות ברבעון השלישי יהיו דומות לתחזיות המוקדמות ולמרות זאת צפויה המניה להיסחר בתנודתיות גבוהה, זאת על רקע המסחר בה בתקופה האחרונה. מסחר שאופיין בעלייה חדה בשלושת החודשים האחרונים, מול ירידה חדה היום".
ברבעון הקודם טאואר הכתה את תחזיות
טאואר הכתה את תחזיות האנליסטים ברבעון הקודם. הכנסותיה של טאואר ברבעון השני הסתכמו בכ-306.1 מיליון דולר, וזאת לעומת הכנסות של כ-335.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בחברה ציינו כי מדובר בצמיחה אורגנית של כ-11% ביחס לרבעון המקביל אשתקד (בנטרול פנאסוניק ומקסים שהן סוג של עסקאות גדולות חד פעמיות).
בשורה התחתונה החברה רשמה רווח נקי (Non-GAAP) של כ-25.3 מיליון דולר או 24 סנט למניה, לעומת רווח נקי של כ-42.1 מיליון דולר או 42 סנט למניה ברבעון השני של 2018, כאשר צפי האנליסטים היה להכנסות של כ-303.2 מיליון דולר, על רווח נקי (Non-GAAP) של כ-22 סנט למניה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
