הבועה חוזרת? 9.3 טריליון דולר נסחרים בתשואה שלילית
Biggest Bond Bubble in modern history? Dovish pivots from CenBanks around the world are sending the stock of negative-yielding debt soaring. The volume of negative yielding debt has increased in value by well over $3tn since its low in Oct, hitting $9.3tn on Wed. pic.twitter.com/S7KDDBIGcA
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 14 במרץ 2019
התהליך הנ"ל קיבל דחיפה בשבוע שעבר, כאשר הבנק המרכזי באירופה הודיע כי ישאיר את הריבית האפסית לפחות עד סוף 2019. בנוסף, הבנק הכריז על תוכנית הלוואות זולות לבנקים האירופאים (לכתבה המלאה). נזכיר כי הורדת הריביות באירופה משפיעה על כלל שוקי האג"ח בעולם, ובפרט על שוק האג"ח האמריקני.
במקביל לירידה התשואות בשוקי האג"ח, מרווחי האשראי בשוקי האג"ח הקונצרנים החלו לרדת בחדות לאחר הזינוק שרשמו ברבעון האחרון של 2018. תנאי המימון של החברות חזרו להיות מקלים במיוחד, ושוקי המניות הם המרוויחים העיקריים מהתהליך.
מרווחי האשראי של החברות בדירוג BBB מול מדד ה-S&P500 בעשור האחרון
נציין כי המתרחש בשווקים מנוגד למתרחש בחודשים האחרונים בכלכלה הריאלית, כאשר ההאטה הכלכלית מחריפה. נותר כעת רק להמתין לראות אם המהלכים האחרונים יצליחו להסיט את הכיוון של הכלכלות לקראת סוף 2019 ותחילת 2020.
- 5.תשואות אגח 14/03/2019 19:52הגב לתגובה זוירדו ל2.6 גרמניה היו כ.0.65 כעת 0.08 ירידה חזקה השפיעו חזק על הבורסות בעולם בעיקר ארהב לדעתי פוטנציאל התשואות האלו מומש בבורסות המניות ויתכנו מימושים ירידות לא משמעותיות מתבקשות לשכוח מירידות חדות כל עוד הבנקים המרכזיים תומכים בשווקים דרך ריביות לטווח קצר ולטווח ארוך .
- התשואות התרסקו חזק , באגח 10 שנים בארצות הברית . (ל"ת)התשואות 17/03/2019 10:13הגב לתגובה זו
- 4.האם נראה תשואות 14/03/2019 19:47הגב לתגובה זוהיה דבר כזה בעבר אבל כעת אפסיות עקומת אגח תשואות התהפכה מטה בחודשים האחרונים באדיבות הבנקים המרכזיים.
- 3.עקומת האגח הן ממשלת 14/03/2019 19:43הגב לתגובה זוהירידות בסוף 18 תקלה ויהיו עליות ואכן היו עד הלום התבסס על עקומת האגחים בעיקר ממשלתי והריבית שנתקעה בארהב. כל הבנקים המרכזיים נזעקו הפד. של הגוש האירופאי ריבית נמוכה עד סוף 19 גם הבנק המרכזי סין גם היפני תבטיח שבשנה הבאה לא יהיו ירידות חדות אולי תיקונים ירידות קלות שנת 19 היא שנת המפנה בבורסות עולם ראה תחילת 19 ואם המצב ימשיך גם ב20 לא נראה ירידות משמעותיות גם ב20
- 2.עקומת האגח הן ממשלת 14/03/2019 19:38הגב לתגובה זומביאה לעלייה בעקומת שוק המניות לשאלה מדוע השוק עשה ראלי חזק נא להתבונן בעקומת אגח תשואות היורדת חדות מאז הירידות בסוף18 מה יהיה ? כל עוד העקומה הזאת תשואות אגח למטה שוק המניות לא ירד לידיעת כולם השארותו ברמות נמוכות ב19 20 שוק המניות ישגשג נשכחו הירידות במניות .
- 1.כנסו דחוף 14/03/2019 19:28הגב לתגובה זוהכל מתוזמן לניפוח ערכים הגדלת כמות הכסף לעצירת עליית ריבית ריבית 0 מורידה תשואות אגח בגרמניה שמשפיעות על תוצאות אגח בארהב הקשר הזה ידוע. תשואות אגח גרמניה נפלו חדות והן הפילו תשואות אגח ארהב שהפילו תשואות אגח קונצרני ארהב שנתנו רוח גבית לעליות בבורסת המניות בארהב.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
ארדואן טורקיה (X)טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
מה האינפלציה בטורקיה ומה הצפי לשנה הבאה?
טורקיה מתכננת להעלות מסים באופן יחסית מתון על מגוון מוצרים ושירותים מרכזיים, כולל דלק, כחלק מהמאמץ הממשלתי לסייע לבנק המרכזי להחזיר את האינפלציה למסלול ירידה. המהלך נועד ליצור עקביות בין המדיניות הפיסקלית למוניטרית -כלומר, בין פעולות הממשלה בתחום המיסוי והמחירים לבין מטרות הבנק המרכזי דרך הריבית וכלים נוספים.
התוכנית היא לעדכן היטלים ומחירים מפוקחים בקצב שמתאים ליעד האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה הבאה, העומד על 16%. זוהי גישה חדשה יחסית המתרחקת מהצמדה אוטומטית למדדים מבוססי אינפלציה. אולם זהו גם צעד רגיש מבחינה פוליטית וכלכלית, שכן שינויים במסים עקיפים משפיעים במהירות על מחירים בסופר, בתחבורה ובשרשרת האספקה.
דלק במרכז: השפעה מכרעת על כל המשק
דלק הוא מרכיב קריטי באינפלציה, משום שהוא נוגע כמעט לכל עלות במשק, החל מהובלה ולוגיסטיקה ועד למחירי מוצרים בסיסיים. כל שינוי במסים על בנזין וסולר זוכה לתשומת לב רבה ומשפיע על הציפיות לאינפלציה.
בטורקיה, מסי הצריכה על בנזין וסולר מתעדכנים בדרך כלל פעמיים בשנה לפי אינפלציית היצרן המצטברת בששת החודשים הקודמים. כעת, הכיוון הוא לעדכן את המסים בקצב מתון יותר כדי להפחית את הלחץ המחירי. כבר בתחילת 2025 נרשמה העלאה במסים נמוכה יותר מהנוסחה המקובלת, במטרה לצמצם את הלחץ על המחירים. זה מעיד על כך שמשרד האוצר הטורקי מנסה להציג קו עקבי של ריסון, גם אם בצעדים הדרגתיים.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך לא מוגבל רק לדלק; הוא כולל גם התאמות במחירים מפוקחים כמו טבק, אלכוהול, אנרגיה ולעיתים גם שירותים ציבוריים. בטורקיה, שינויים במחירים המפוקחים יכולים להשפיע במהירות על קצב האינפלציה, בין אם בהקפאה או בעדכון חד.
