אחרי ירידה של יותר מ-20% מהשיא בחצי שנה - יו"ר על בד מדבר
לאחר שמחיר מניית על בד ירד ביותר מ-20% בחצי שנה מהשיא שנרדם במאי 2017, יצרנית הבדים הלא ארוגים הודיעה אמש על החלטה אסטרטגית להעברת פעילות המפעל לייצור מוצרי ספיגה מקנטקי לצפון קרוליינה במהלך שנת 2018. בכוונת החברה להקים בצפון קרוליינה מרכז לוגיסטי שירכז את המשלוחים של פעילויות המגבונים, הטמפונים ומוצרי הספיגה. על בד צופה כי היתרונות והסינרגיות של הפעילות המשותפת בצפון קרוליינה עשויים להיות מהותיים ויחסכו לחברה מאות אלפי דולרים בחיסכון בעלויות ניהול, לוגיסטיקה ומשלוחים.
אמנון ברודי, יו"ר על בד, אמר בשיחה עם Bizpoortal: "זה נכון שהאתר בקנטקי הפסיד בשנים האחרונות ובהחלט האתר צריך שינוי יותר משמעותי. הנהלת החברה עשתה בחינה אסטרטגית בכלל של החברה ובפרט בנושא ההגיינה הנשית בארה"ב והגענו למסקנה כי במבנה התחרות הקיים בהחלט יש פה פוטנציאל, בוודאי בשוק של מוצרי הספיגה. נזכיר כי כרגע על בד הוא שחקן מוביל בתחום הטמפונים בפרייבט לייבל בכל הרשתות בארה"ב עם נתח שוק של 75%. בהמשך להצטיידות הבנו שצריך לעשות שינוי שהוא חיבור בהיבט התפעולי וגם בעניין העברת המפעל".
בכוונתה של על בד לשכור מבנה קיים בסמיכות למפעל המגבונים בצפון קרוליינה, אשר ישמש את המפעל למוצרי ספיגה ואת המרכז הלוגיסטי. "המפעל בקנטאקי מיושן, בנוסף אנחנו נתקלים בשנה האחרונה במחסור של ידיים עובדות, בשילוב של מפעלים באזור שיכולים לשלם יותר ממה שאנו יכולים לשלם. בצפון קרוליינה אנו מגייסים אנשים בקלות עדיין ומדובר בסביבה יותר נוחה. מתחבר לכך הסינגריות הקיימות. בנוסף ברגע שהמפעילים במרחק של 3-2 ק"מ אפשר לחסוך בפונקציות כפולות. צריך לזכור ברקע כי הטמפונים מגיעים מהארץ והיום מאוחסנים חלקן בצפון קרוליינה, חלק גדול מאוחסן במחסנים חיצוניים. המהלך הוא לא רק כרוך בהערבת הייצור אלא גם בריכוז הלוגיסטיקה במבנה אחד - מה שיאפשר חיסכון בעליות הפצה בהיקף מעבר למאות אלפי דולרים".
החברה פועלת לקבלת מענקים ותמריצים מממשל המחוז בצפון קרוליינה. "אנחנו בתהליכים לקבל הטבות משמעותיות מהממשל שכן בסך הכל אנו מביאים באופן מיידי יותר מ-100 עובדים בתכנית 5 שנתית, כולל מפעל המגבונים שצפוי להתפתח, ונגייס שם עוד 250-200 עובדים ולפחות באיזור של צפון קרוליינה", אומר ברודי. "זה מאד מלהיב אותם".
- הצעת חוק בארה"ב לחייב חברות לדווח על פיטורים בעקבות ה-AI
- 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדבריו החברה צפויה לקבל מענקים והוזלה של הארנונה וגם יש תכניות מיוחדת בה מקבלים החזר של 80% ממס שהעובד משלם. כלומר כל הסכומים הללו מצטברים להיקף מהותי. "אנו מחכים לקבל את האישור לחבילה הזו בימים הקרובים", הוסיף ברודי.
- 1.אלי 17/01/2018 23:03הגב לתגובה זועל בד צריכה להחליף את ההנהלה לאחר הכישלונות בקנטקי ובדימונה. בארה"ב העיסקה לא מוצלחת ובדימונה עלות הקמת המפעל חרגה בעשרות % מהמתוכנן. כך לא מנהלים עסקים! חומר למחשבה לדירקטורים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
