קרדיט סוויס בתחזית קיצון: "סוף עידן הגלובליזציה"
בריטניה האם העולם כפי שהכרנו צפוי להשתנות בגלל יציאתה של בריטניה מהאיחוד? אם תשאלו את בנק ההשקעות השוויצי קרדיט סוויס, ההחלטה של הבריטים - ששלחה את מדד הבנקים האירופי ליום הגרוע ביותר אי פעם (STOXX Europe 600 Banks עם צלילה של 14.5%), שסימנה את היום הגרוע ביותר בבורסות ספרד ואיטליה, וזה עוד מבלי לדבר על צניחת הליש"ט שעלולה לפתוח ב'מלחמת מטבעות' - מהווה סמן לאירוע מכונן אותו הם הגדירו לא פחות מ"סוף עידן הגלובליזציה". למרות שמתווה ההיפרדות מהאיחוד האירופי עדיין לא ברור וההליך עשוי לקחת לפחות שנתיים, להחלטות של הבריטים השפעות מרחיקות לכת על הממלכה. קרדיט סוויס חוזה מיתון במחצית השניה של 2016 ומדיניות מקלה מצד הבנק המרכזי של אנגליה כאשר המערבולות הפוליטיות בבריטניה עלולות להפוך את תהליך ההיפרדות מהאיחוד למורכב יותר. את ההשפעות על האיחוד האירופי, קרדיט סוויס הגדיר "כמרחיקות לכת".
וכך כותבים בקרדיט סוויס: "בריטניה למעשה לקחה צעד אחורה מתהליך הגלובליזציה ומגמה זו מתחילה לצבור תמיכה פוליטית בעולם המערבי. למגמה זו יש פוטנציאל השפעה מהותי על הצמיחה והרווחיות ומחירי נכסים בטווח הבינוני. התמ"ג בבריטניה צפוי לרדת ב -1% כתוצאה מהאטה קשיחה בהשקעות בשל אי הוודאות כתוצאה מתוצאות ההצבעה. הורדנו את תחזית התמ"ג מ-1.8% ל-1% ל-2016 ואנו מורידים את התחזית התמ"ג בבריטניה לשנת 2017 מ-2.3% למינוס 1%".
בבנק ההשקעות צופים הקלה משמעותית מצדו של הבנק המרכזי של אנגליה והפחתת ריבית מצד הבנק המרכזי לרמה של 0.05% מרמה של 0.5% וסיבוב נוסף של הקלה כמותית בהיקף של 75 מיליארד ליש"ט. להערכתם, ההכרזה על הצעדים צפויה לקרות עד למועד ישיבת הוועדה המוניטרית של הבנק המרכזי של אנגליה ב-4 לאוגוסט ובמצב של החלשות משמעותית בשווקים הפיננסים, תתכן גם הקדמה לישיבה המתוכננת בתאריך 14 ליולי. בנוגע לגוש האירו, מצפים להאטה כלכלית אך לא בצורה חמורה כמו בבריטניה. הצמיחה צפויה להיות קרובה לאפס במחצית השניה של השנה. הורדנו את תחזית התמ"ג בגוש היורו מ-1.7% ל-1.5% ולשנת 2017 מ-2% ל-1%.
בנוגע לתמיכה של הבנק המרכזי האירופי, רק נזכיר כי דראגי כבר קרוב למיצוי כל הכלים שברשותו ובקרדיט סוויס צופים כי הבנק המרכזי ינסה לאפשר הקלה נוספת באשראי. מדיניות ההקלה של הבנק האירופי המרכזי קרובה למיצוי מבחינה פוליטית ולוגיסטית. עם זאת, הבנק המרכזי של אירופה יכול לגלות יותר נדיבות בהפעלת תוכנית ההלוואות הישירות לבנקים בריבית אפס עד שלילית (TLTRO) אותה הפעיל בשבוע שעבר. אפשרות אחת תהיה להגדיל את היקף ההלוואות בריבית שלילית שבנקים יוכלו לקחת.
- מרחץ דמים ברכבת ללונדון: שני חשודים נעצרו לאחר מתקפת סכין
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנו צופים האטה כלכלית בגוש היורו, תמיכה גוברת במפלגות פופוליסטיות הן מימין והן משמאל ברחבי אירופה שעלולה להעלות את רמת הסיכון להיווצרות סדקים נוספים באיחוד. באשר לשאר העולם ההשפעה הישירה צפויה להיות יותר מעומעמת. קיים עדיין סיכון שהסערה הפיננסית תשפיע על הכלכלה הריאלית כאשר השווקים יתחילו להתמקד יותר במערכת הבחירות הקרבה בארצות הברית. תוצאות ההצבעה מהוות נקודת מפנה משמעותית במערכת הפיננסית אך לא בסדר גודל של אירוע כשל מערכתי של קריסת ליהמן או היפרדות יוון מגוש האירו", כתסו בקרדיט סוויס.
- 1.גלובלוס 26/06/2016 10:59הגב לתגובה זואל דאגה, לנו יש קוטג'
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
המסחר בוול סטריט התנהל בעליות חדות, כשהמשקיעים מיהרו חזרה לנכסים מסוכנים בעקבות ההתקדמות בסנאט האמריקאי לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה"ב. מדד S&P 500 קפץ ביותר מ־1.5% לאחר שבוע חלש במיוחד, הנאסד״ק זינק ב-2.3% והדאו עלה ב-0.8%. מניות הטכנולוגיה, שספגו את המכה הקשה ביותר בשבועות האחרונים, הובילו את העליות. גם הביטקוין טיפס, בעוד הדולר נחלש.
בבית הלבן בירכו על ההסכם הדו־מפלגתי, שנועד להחזיר את פעילות הממשלה בתוך ימים ספורים. אף שההצבעה הסופית בסנאט ובבית הנבחרים טרם נקבעה, השווקים רואים בכך פריצת דרך שתסיר חסם מרכזי מעל הכלכלה האמריקאית. חידוש פעילות הממשל צפוי לאפשר פרסום מחודש של נתונים כלכליים, מה שיאפשר תמונה עדכנית יותר לגבי שוק העבודה והצמיחה לפני החלטת הריבית הקרובה של הפדרל ריזרב. באג"ח הממשלתיות נרשמה ירידה קלה, כאשר התשואות לשנתיים עלו בשלוש נקודות בסיס לרמה של 3.59%. השוק נערך למבחן ביקוש נוסף עם סדרת הנפקות חדשות בהיקף כולל של 125 מיליארד דול. מניות חברות הבריאות נפלו על רקע החשש שהסכם הסיום לא יכלול הארכה של סובסידיות חוק הבריאות.
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק הגיונית: סיום ההשבתה מסיר עננה של חוסר ודאות ומחזק את הסנטימנט החיובי. מייקל בראון מ־Pepperstone אמר כי "החזרה לשגרה לא רק תשפר את האווירה, אלא גם תאפשר שחרור נתונים חשובים שיכולים להעיד על מצבה האמיתי של הכלכלה". פיונה סינקוטה מ־City Index הוסיפה כי המשקיעים יוכלו סוף־סוף לקבל "אותות ברורים לגבי מצב שוק העבודה והכיוון העתידי של הריבית".
טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 17% על רקע דוחות טובים - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)
- לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
- ג'יפרוג טסה 22%, אפירם עולה 11%; המגמה השלילית נמשכת בחוזים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.
