תשואות

בתוך הסערה: קרנות הנאמנות המנצחות ב-Q1 באפיקים הבולטים - צפו בטבלה

סיכום מתחילת 2016. זה היה רבעון קשה בשוקי המניות, באג"חים המגמה שונה. איפה המשקיעים עשו כסף?

מערכת Bizportal | 03/04/2016 15:41 (1)

נושאים בכתבה קרנות נאמנות תשואות

שנת 2016 התחילה כשנה קשה מאוד למשקיעים בבורסות. 6 השבועות הראשונים של השנה התנהלו תחת לחץ מכירות חריף, ואמנם מאז נרשמת רגיעה וחלק מהירידות נמחקו - אבל בתעשיית קרנות הנאמנות הצבע האדום שולט במסכים בסיכום הרבעון הראשון, בעיקר בשל אותה חשיפה למניות. אילו קרנות נאמנות שמשקיעות בת"א הצליחו לבלוט בירוק? הנה הבדיקה.

ראשית נציין כי ברקע ללחץ המכירות בתחילת השנה, תעשיית הקרנות סבלה מפידיונות כבדים בסיכום הרבעון הראשון. מעל 9 מיליארד שקלים נפדו מהקרנות המסורתיות. בקטגוריה הגדולה ביותר, שהינה קרנות אג"ח כללי, נרשמו פדיונות עתק של 4.75 מיליארד שקלים. בקרנות אג"ח מדינה נרשמו פידיונות של 3.5 מיליארד שקלים. בקרנות המנייתיות נרשמו פדיונות של 568 מיליון שקלים ונציין כי בחודש מארס נרשם היפוך בקטגוריה זו עם גיוסים של 141 מיליון שקלים. היפוך נרשם גם בקרנות הקונצרניות.

קרנות אג"ח כללי

מדובר בקטגוריה שבה המדיניות היא שלפחות 75% מנכסי הקרן יושקעו באג"ח מכל סוג שהוא. בקטגוריה יש 320 קרנות, ובדקנו את הקרנות שמנהלות לפחות 100 מיליון שקלים. מדד האג"ח הכללי בת"א רשם ברבעון הראשון עלייה של 1.3%. עם זאת, נציין כי בהתאם להגדרה של האפיק, במרבית הקרנות יש שילוב של מניות - והתנודתיות החריפה בשוק המניות ניכרת בקרנות האג"ח הכללי.

את המקום הראשון מתחילת השנה תופסת הקרן 'מנורה מבטחים סילבר אג"ח דינמית' שמנהלת 123 מיליון שקל ורשמה תשואה של 3.93%. במקום השני נמצאת 'אילים תיק אג"ח 20%' שמנהלת 905 מיליון שקלים ורשמה תשואה של 1.93% ברבעון הראשון. סוגרת את השלישייה הראשונה זו 'אניגמה תיק אג"ח ללא מניות' שמנהלת 225 מיליון שקלים ורשמה תשואה של 1.7%.

במה משקיעה הקרן המובילה בקטגוריה? לחץ כאן

הנה 10 הקרנות החזקות:

קרנות אג"ח קונצרני

מדובר באפיק שבחודש מארס דווקא ראה גיוסים יפים של 370 מיליון שקלים, כך שמתחילת השנה בקטגוריה זו נרשמו פדיונות קלים מאוד של 20 מיליון שקלים. בקטגוריה יש מעל 200 קרנות, ולאחר סינון של קרנות מעל 100 מיליון שקלים קיבלנו 81 קרנות. את המקום הראשון מתחילת 2016 תופסת הקרן 'אילים אג"ח חברות מנוהלת' שמנהלת 317 מיליון שקלים והציגה תשואה של 2.88%. במקום השני זו קרן הסל MTF תל בונד תשואות שמנהלת 186 מיליון שקלים והציגה תשואה של 1.52%. סוגרת את השלישייה הראשונה זו מנורה מבטחים אג"ח קונצרני ללא מניות עם תשואה של 1.38%.

במה משקיעה הקרן שמובילה בקטגוריה? לחץ כאן

הנה 10 הקרנות החזקות:

הקרנות המנייתיות:

שוק המניות המקומי רשם תשואות שליליות מתחילת השנה, כמעט ללא יוצא מהכלל. מדד הנדל"ן דווקא בלט עם תשואה חיובית של 5.4% ומדד היתר-50 בלט עם תשואה חיובית מזערית של 0.27%. לא במקרה הקרנות הקשורות למדדים אלו בלטו, ומנגד הקרנות שמשקיעות במדדים כמו המעו"ף או ת"א-75 איבדו גובה. בקטגוריה זו בדקנו את הקרנות שמנהלות לפחות 50 מיליון שקלים.

הקרן 'איביאי סל נדל"ן מניב' תופסת את המקום הראשון עם תשואה של 6.6%. אלטשולר שחם תופסים את המקום השני והשלישי. קרנות של פסגות סוגרות את החמישייה הראשונה.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

במה משקיעה הקרן החזקה בקטגוריה? לחץ כאן

הנה 10 הקרנות החזקות:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
המיד 03/04/2016 19:20
הגב לתגובה זו
חובות טווח ארוך של תל אביב 100 גבוהה מאוד! חייבים הזרמת הון מאסיבית לאחוזת בית במיידי! כדי לחזק כרית ההון שלהם

מחשבה הרהור התלבטות (דאל אי)

קרנות נאמנות

אלטרנטיבה לקרנות כספיות? מה עשו קרנות אג"ח שקלי קצר

מה ההבדלים בין קרנות כספיות לקרנות אג"ח שקלי קצר? איזו השקעה הייתה עדיפה בשנים האחרונות? מהי האלטרנטיבה העדיפה בסביבה של ריבית יורדת?

גיא טל | 22/12/2025 08:34

נושאים בכתבה כספיות קרנות נאמנות קרנות מחקות אגרות חוב שקליות

הלהיט של השנים האחרונות בשוק הקרנות היו הקרנות הכספיות, עם זרימה של עשרות מיליארדי שקלים ותשואות נטולות סיכון מכובדות דיין של כ-4%. הקרנות הכספיות משקיעות בפקדונות בנקאיים או באג"ח קצרות ממשלתיות בעיקר, אך גם של חברות. לאור העלאת הריבית במשק ההשקעות הללו הניבו יותר מ-4% בשנה בשנים האחרונות.

בחודש האחרון בנק ישראל החל בהליך הורדת ריבית. בנק ישראל מאוד (מאוד) שמרני וזהיר בנושא הריבית, כך שלא סביר שנראה הורדת ריבית מהירה; יחד עם זאת, קרוב לוודאי שהמגמה תימשך בקצב כזה או אחר. במקרה שההערכה הזו אכן תתממש, התשואות הצפויות מהקרנות הכספיות צפויות לרדת אף הן בהדרגתיות. עדיין מדובר בתשואה יחסית יפה להשקעה נטולת סיכון, אך כנראה נראה ירידה לכיוון ה-3% בשנה, וייתכן שאף פחות בהמשך.

אחת האלטרנטיבות הפחות מדוברות לקרנות כספיות הן קרנות אג"ח שקליות ללא מניות עם מח"מ קצר שמציעות פרופיל סיכון דומה אך לא זהה (בנוסף להבדלי מיסוי). אין הרבה קרנות כאלה, אך יש כמה, ומעניין להשוות אותן לביצועי הקרנות הכספיות. התשואות של הקרנות הכספיות (עם קונצרני) מתחילת השנה נעות בין 4.28% ל-4.52%. ההבדל בתשואות בין הקרנות הכספיות השונות נובע מבחירת האג"ח הקונצרני, מהפרש בדמי הניהול ומיכולת המיקוח מול הבנקים ביחס לתשואות על הפקדונות, אולם בסופו של דבר התשואות דומות למדי.

לצורך ההשוואה התייחסנו לשלוש הקרנות הגדולות ביותר, שמנהלות כל אחת יותר מ-10 מיליארד שקל, ביניהן הקרן הטובה ביותר מתחילת השנה - ילין לפידות כספית ניהול נזילות. חיפשנו קרנות נאמנות שמשקיעות באג"ח שקלי עם מח"מ של עד שנתיים (הכנסנו גם קרן אחת עם עד 2.5 שנים). לא מדובר בהשוואה מדויקת, שכן קרנות כספיות הן עם מח"מ נמוך יותר. בכל זאת מדובר בהשקעה בסיכון נמוך יחסית, עם פוטנציאל רווח מוגבל, ללא חשיפה למניות, מט"ח או אג"ח בסיכון גבוה/מח"מ ארוך, ובכך מדובר בהשקעה סולידית למדי שיכולה להוות אלטרנטיבה מסוימת לקרנות הכספיות.

ההבדל במח"מ הוא קטן יחסית, אך חשוב להבין את השפעת המח"מ על תשואות אגרות החוב. ככל שהמח"מ ארוך יותר, כל שינוי בתשואות יוצר תנודה משמעותית יותר במחיר האג"ח. לכן בזמנים של העלאת ריבית האג"ח הארוכות יותר יספגו הפסדים גדולים יותר על פי רוב, בעוד בזמנים של הורדת ריבית האג"ח הארוך יספק רווחים גבוהים יותר. זה כמובן באופן כללי, כשהתנהגות התשואות על פני עקומת המח"מ תלויה בגורמים רבים נוספים, כמו הערכות לגבי צמיחה/מיתון, צפי הנפקות של הממשלה או של חברות, שיכולים ליצור לחץ/מחסור באגרות למח"מים מסוימים וכו'. על כל פנים, בחירת מח"מ האג"ח היא אחת ההחלטות החשובות ביותר של מנהלי הקרנות האקטיביות, והיא משפיעה באופן דרמטי על ביצועי הקרן. למנהלי הקרנות הכספיות כמעט אין משחק בתחום הזה, בעוד למנהלי הקרנות האקטיביות, גם לטווח קצר, יש יותר מרחב, וזה מה שיוצר את עיקר ההבדל בין הקרנות השונות, ובינן לבין הקרנות הכספיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן