מדד המניות שהשלים הבוקר ראלי פשוט בלתי נתפס - סכנת פיצוץ?

מדד שנחאי הסיני סגר היום בעלייה של 0.36% לשיא של 7 שנים, אבל זה היה רק לאחר מסחר סופר סוער (במחזור גבוה בהרבה מהממוצע) שכלל עלייה לשיא, נפילה חדה ואז התאוששות. הסיבה לנפילה התוך יומית הייתה נתוני ייצור חלשים (שפל של 12 חודשים) שגם פספסו את התחזיות.

כך או כך, המספרים של המדד הסיני הם פשוט בלתי נתפסים - תוך חצי שנה ביצע המדד מהלך עליות של 89%, שום מדד אחר מסביב לעולם אפילו לא קרוב לתשואה הזו כאשר הסיבה המרכזית לראלי העוצמתי היא ציפיות המשקיעים כי הממשל הסיני ימשיך לבצע הקלות מוניטאריות בניסיון לעודד את הצמיחה במדינה (שנמצאת כעת בשפל של 6 שנים.

מישהו אמר בועה? הראלי של החודשים האחרונים דחף את מכפיל הרווח של מדד שנחאי ל-12 החודשים הקרובים ל-17, זאת מול מכפיל רווח מוצע של 10.2% בלבד בחמש השנים האחרונות. כלומר הקפיצה במניות מנותקת לפי שעה מהשיפור ברווחי החברות.

אבל, שימו לב לעניין הבא: בעיתון יומי בסין שיוצא לאור ע"י הממשל הסיני פורסמה אתמול כתבה לפיה לשוק השורי הנוכחי "יש תמיכה מצד תכנית הפתוח הגדולה של סין והרפורמות הכלכליות הצפויות". עוד נכתב כי המניות הגדולות עדיין נסחרות מתחת לשווי הראוי ובעניין זה נכתב כך:"סין היא מדינה עם תוצר של 1.61 טריליון דולר, ויש לה סביבה פוליטית יציבה, התפתחות כלכלית יציבה ומטרות ברורות. המניות הגדולות צריכות להתאים את התימחור שלהן למצב הזה. ובשורה התחתונה נכתב כך - "השוק השוקי רק החל".

• "95% מהכסף בקרנות שלי במזומן" - מוביוס מחכה לירידות נוספות
• ״סין תאכל אותה״: סין מורידה מכסים על יבוא אמריקאי בענפים מסוימים

כאמור, הסיבה העיקרית לעליות החדות במדד שנחאי (120% תוך קצת יותר משנה) היא ציפיות המשקיעים כי הממשל הסיני ימשיך בניסיונות לעודד צמיחה. רק ביום ב' השבוע הבנק המרכזי במדינה הפחית את יחס הרזרבות של הבנקים ולמעשה שחרר לשוק נזילות של כמעט 200 מיליארד דולר.