אזהרת רווח: אידיבי צופה הפסד רבעוני עצום - כמעט חצי מיליארד שקל

יוסי פינק | 30/10/2014 19:14 (15)

נושאים בכתבה אידיבי

לא במקרה מניית החברה צללה בשבועות האחרונים. אידיבי פתוח שחררה הערב אזהרת רווח לרבעון השלישי, כחלק מהצורך לשקיפות סביב בחינת מימוש האופציות של בעלי השליטה.

בדיווח הערב צוין כי בעלי השליטה בוחנים לממש את האופציות שהם מחזיקים מהנפקת המניות שביצעה החברה ביולי האחרון. מימוש האופציות יבוצע לפי 5.5 שקלים שזה גבוה משמעותית ממחיר המניה כעת שעומד על 3.85 שקלים. בדרך זו יזרימו בלי השליטה 173 מיליון שקלים לחברה בצעד שיש בו כדי להפיג את אחת העננות המרכזיות המרחפות מעל לאידיבי - החשש מהמשך שחיקת רשת הביטחון (שהינה רכישת 30% מהמניות לפי שער של 830 שקלים)

אוהד אלוני מארגון להגנה על חסכונות הציבור אמר כי "גם אם על פניו נראה כי מדובר בהשקעה לא כלכלית מצד בעלי השליטה, הרי שיש בצעד זה הבעת אמון משמעותית ובלתי רגילה מצד בעלי השליטה וכן איתות לשוק שהם אנשים שאינם באים לפוגע בציבור".

החברה צופה הפסדי עתק של 400-480 מיליון שקלים. בהתאמה, ההפסד מתחילת השנה מסתכם ב-473 עד 553 מיליון שקלים. הדיווח הערב מגיע בשל הצורך לשתף את הציבור במידע רלוונטי בחינת מימוש האופציות שבהן מחזיקים אלשטיין ובן משה.

באידיבי מסבירים את ההפסד העצום ברבעון השלישי בשני דברים עיקריים: הראשון, ירידת ערך שווי האחזקות בכלל ביטוח (פגיעה בהיקף של 114 מיליון שקלים). במקרה זו מדובר בשערוך נקודתי ולא בעניין מהותי. השני, קפיצה בעלויות המימון בשל הלוואה דולרית הקשורה לעסקת מיזוג 'אדמה' וכמצ'יינה (פגיעה של 190 מיליון דולר). בחברה מציינים כי הדולר התחזק ב-7.5% במהלך הרבעון. מצד שני, התחזקות הדולר תורמת לחברה בצד הנכסים שחלקם דולריים.

מניית אידיבי פתוח שנסחרת במדד ת"א-100 צללה היום 6.8% אחרי שבימים האחרונים המניה דווקא התאוששה מגל נפילות של 30%. גל הירידות במניה החל בסוף ספטמבר, לאחר שהממונה על שוק ההון באוצר דורית סלינג'ר הבהירה כי לא יינתן היתר שליטה בכלל ביטוח לבן משה ואלשטיין. משמעות הדבר היא שאם בעבר דובר על האפשרות למכור את השליטה בחברה ולגבות פרמיית שליטה, כעת אידיבי פיתוח צפויה לראות את מניותיה בכלל ביטוח נמכרות בבורסה - תוך לחיצת המחיר כלפי מטה.

בדיווח הערב כותבים באידיבי כי "בקשר עם בקשה לקבלת היתר שליטה בקבוצת כלל החזקות עסקי ביטוח שהגישו לממונה על שוק ההון במשרד האוצר, מעדכנת החברה כי נמסר לה על-ידי בעלי השליטה כי למיטב הבנתם המסמכים והמידע אשר הוגשו על ידי כל אחד מהם לממונה, ויוגשו על ידם במהלך יום 30.10.2014, מספקים על מנת לקיים את דרישות הממונה בקשר עם מסירת מסמכים ומידע לשם בחינת הבקשה. כפי שנמסר לחברה על ידי בעלי השליטה, למועד דיווח זה, אין ביכולתם להעריך את הסיכויים באשר להשגת היתר השליטה בקבוצת כלל ביטוח".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

14.
מיקי 02/11/2014 00:13
הגב לתגובה זו
לדעתי מחיר המניה מגלם כבר את כל הגרוע
13.
אפריים 01/11/2014 16:24
הגב לתגובה זו
הבעיה היא שהבעלים החדשים לא בדקו לעומק את מצב החברה והתלהבו מהר מהר לרכוש ןלהשתלט עליה כל זה טוב כל עוד החברה כדאית לרכישה אבל בעלי האגח שפחדו פחד מוות מתספורת כמו שעשה בן דב מוטי זיסר ומימון מאמפל ועוד ועוד חברות נבהלו ולחצו להסדר מיידי וזרקו את נוחי שרצה והיה מכסח להם חלק לא קטן מהתמורה בסוף ולא היה ממיר את האגחים כמו שהיה צריך אז הם לחצו ובן משה לא בדק וגם נלחץ והיום הוא צריך וחייב להוסיף עוד ועוד אבל לדעתי עוד לא מאוחר ובן משה ושות חייבים ללמד את בעלי האגח קצת לקח ולספר אותם בבוא הזמן ולא לשפר אותם כפי שרוצים הם אז עוד לא מאוחר להזרים הון ולרפא את הפרה החולה ולאחר מכן לפעול כפי שהצעתי ולספר אותם אז מה ילכו לשופט אז שילכו החברה כבר לא ביד שלהם העיקר להביא מזור וחברה ולהבריאה
12.
נוחי צריך לבקש סליחה מאיתנו על הרצת המניות הפלילית (ל"ת)
החברים של נוחי 31/10/2014 07:31
הגב לתגובה זו
11.
איציק 31/10/2014 07:09
הגב לתגובה זו
מתחיל להשתפר... ככה כותבים באופן מקצועי , תמיד תדאג לפרטים .
10.
אהרון 31/10/2014 06:55
הגב לתגובה זו
לכול החנפנים והמגיבים מטעם מי שהרס את חברת אי די בי היה נוחי ההזוי שטרם לכול מיני באבות את כספי החברה ועשה מהלכים שגויים ומגלומנים שהביאו את אי די בי לפשיטת רגל
9.
הארגון להגנה על חסכו 31/10/2014 01:01
הגב לתגובה זו
מחזיקי מניות אידיבי פיתוח או נמנים על זכאי ההסדר של אידיבי אחזקות, צרו עמנו קשר בדחיפות, אנו פועלים בצורה מאוגדת להבטיח את זכויותנו ולשמור על התחייבות בעלי השליטה לרכוש מהציבור את המניות לפי ההתחייבות העתידית. הארגון להגנה על חסכונות הציבור [email protected]
8.
הארגון להגנה על חסכו 31/10/2014 00:27
הגב לתגובה זו
פניה דחופה לבעלי מניות אידיבי פיתוח מחזיקי מניות אידיבי פיתוח או נמנים על זכאי ההסדר של אידיבי אחזקות, צרו עמנו קשר בדחיפות, אנו פועלים בצורה מאוגדת להבטיח את זכויותנו ולשמור על התחייבות בעלי השליטה לרכוש מהציבור את המניות לפי ההתחייבות העתידית. [email protected]
7.
איציק 30/10/2014 23:32
הגב לתגובה זו
לפרסם?
6.
איציק 30/10/2014 22:26
הגב לתגובה זו
שימו לב לכתבה בגלובוס , יותר מאוזנת עם הסברים לעומק , יוסי כדאי להמנע מכותרת צעקנית ולבדוק נתונים נוספים כמו הון עצמי , קבלת דיבידנד מדס״קש , המרת אופציות ועוד....
5.
יאלה ליזרוק מניות פיתוח (זה אני מליזרוק אג"ח ד ב 20-30) (ל"ת)
אני קונה 30/10/2014 21:23
הגב לתגובה זו
4.
מסע דליגיטחמציה של דב מרקר ומה עכשיו ? (ל"ת)
Shoimet 30/10/2014 21:15
הגב לתגובה זו
3.
התקשורת המתלהמת והציבור הכו בו והוא בכוחותיו הדלים ניסה (ל"ת)
לבקש סליחה מנוחי 30/10/2014 20:38
הגב לתגובה זו
2.
עשו לנוחי תרגיל !!! אז ישלמו. (ל"ת)
נוחי 30/10/2014 19:56
הגב לתגובה זו
1.
מתגעגע לנוחי שיחזור כבר מארצות הברית (ל"ת)
נוחי דנקנר 30/10/2014 19:39
הגב לתגובה זו
שמעון 30/10/2014 23:12
הגב לתגובה זו
הם לא סתם ירדו יש שם משהוא ליד מפחיד

חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף | 10/11/2025 06:54

נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן