התחזית של גולדמן זאקס: מחיר הנפט יצלול בשנה הבאה - לכיוון ה-70 דולר
מחיר הנפט השלים לאחרונה מהלך ירידות של מעל 20% לשפל של 4 שנים, אבל כלכלני גולדמן זאקס סבורים שהתחתית עדיין רחוקה. בענקית ההשקעות פרסמו בסוף השבוע סקירה לפיה מחיר הנפט שנמצא כעת על 82 דולר לחבית, צפוי להמשיך לרדת במחצית הראשונה של 2015.
בבנק ההשקעות מעריכים שהגידול בהפקה יחד עם הירידה בביקוש יובילו לירידה לרמה של 75 דולר לחבית נפט גולמי ברבעון הראשון של 2015 ולהמשיך לרדת ברבעון השני עד לרמה של כ-70 דולר לחבית.
בבנק אומרים כי מדינות מחוץ לארגון OPEC צפויות להגביר את קצב הפקת הנפט במיוחד ברזיל ומכסיקו. קצב ההפקה של המדינות מחוץ לאופ"ק ומחוץ לארצות הברית צפוי להגיע ל-412 אלף חבריות ליום השנה, 573 אלף ב-2015 ו-505 אלף ב-2016.
בקרב מדינות OPEC, קצב התפוקה בעירק צפוי לגדול ב-200 אלף חביות ליום, אולם הקצב של לוב צפוי לרדת לרמה של 700 אלף חביות ליום, לעומת 900 אלף כיום.
לפי הבנק, הכלכלה העולמית צפויה לגדול בשיעור של כ-3.5% ב-2015, אולם לדבריהם היחס בין גידול בתוצר העולמי לבין הביקוש לנפט הולך ונחלש. מעבר לכך, לפי הבנק, הגידול בהפקת נפט באמצעות פצלי שמן בארצות הברית צפוי להחליש את השפעת OPEC על מחירי הנפט ולהפחית עוד יותר את המחירים בהמשך.
- ״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
- גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"ברגע שהמחירים יירדו והתפוקה בארצות הברית תרד, OPEC תקטין את התפוקה, בהובלת ערב הסעודית, מדינה שעד כה נתנה למחירים לרדת בתקווה שמגמה זו תוציא את ארצות הברית משוק פצלי השמן. אולם כל ירידה בתפוקת OPEC תהיה מתונה, עד שתהיה הוכחה לירידה בתפוקת נפט מפצלי שמן בארצות הברית".
- 2.ספקולנטינו 27/10/2014 14:15הגב לתגובה זומצד שני, אם המחיר באמת ירד ל-70 אגרד כל שקל שאפשר ואשקיע בנפט, אפילו 80 דולר זה מחיר לא ריאלי לטווח ארוך, בטח לא עם דע"ש שמשתולל בלב האזור בו מופק רוב הנפט בעולם.
- 1.ספקולנטינו 27/10/2014 13:30הגב לתגובה זומצד שני, אם המחיר באמת ירד ל-70 אגרד כל שקל שאפשר ואשקיע בנפט, אפילו 80 דולר זה מחיר לא ריאלי לטווח ארוך, בטח לא עם דע"ש שמשתולל בלב האזור בו מופק רוב הנפט בעולם.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
