גולדמן זאקס נגד הזרם: "קנו את מדד המניות בסין" - מה האפסייד?
גולדמן סאקס בנק ההשקעות האמריקני, גולדמן זאקס, ממליץ לקנות את שוק המניות הסיני שהינו השוק שהציג בשנה החולפת את התשואה הגרועה מבין המדדים המובילים בעולם. בבנק אומרים כי הערכות השווי למניות הסיניות צנחו לרמה הנמוכה ביותר מזה עשור. מדד שנחאי ירד מתחילת 2014 ב-5.5% ומדד ההאנג סנג שבהונג קונג איבד 4.5%.
אסטרטג גולדמן זאקס, קינגר לאו, אמר כי "בהתחשב בתיקון שנעשה במחירי המניות ובהתחשב בתימחור שלהן כעת, בראייה של סיכון-סיכוי, אנחנו עדיין חושבים שניתן להשיג תשואות חיוביות מהמניות הסיניות." קינגר מאמין שמדד Hang Seng China Enterprises Index שסגר הבוקר ברמה של 9,520 נק' יטפס במהלך 12 החודשים הקרובים לרמה של 12 אלף נקודות - אפסייד של 26%, זאת לעומת תחזית הברוקראז' של גולדמן סאקס שחזתה שהמדד יגיע לרמה של 13,600 נק' עד סוף 2014.
מדד ההאנג סנג נסחר כעת במכפיל הון נמוך של 1.1 בלבד, הדיסקאונט הגדול ביותר מול מדד MSCI העולמי מאז ספטמבר 2003, שנסחר במכפיל 2.
צריך להזכיר שנתוני הייצור האחרונים שיצאו מסין (כולל אתמול) איכזבו מאוד והצביעו על האטה ברורה של הכלכלה, כשגוברים החששות מפני אי עמידה של מפעלים בהחזר החוב שלהם. בשבוע שעבר זה היה התאגיד Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology שהודיע על פשיטת רגל עקב אי יכולתו לעמוד בפירעון אגרות החוב שלו. יחד עם זאת, הממשלה מנסה לעשות צעדים שיתמכו בצמיחה כדי לרסן את התפתחות בנקאות הצללים במדינה ולהקטין את החוב הממשלתי.
מדד שחנאי מאז שנת 2008:
- 1.משה 11/03/2014 12:32הגב לתגובה זומדד שנחאי בשפל של לפחות משנת 2000. אי אפשר להתעלם משפל זה על אף שאומרים לנו גופים רשמיים ומקצועיים שסין צמחה מאז בלפחות פי 3 במצטבר (ממוצע של 7% בשנה על פני 15 שנים). זה ניגוד חריף וקיצוני וחסר תקדים. וכל מי שנחשף לסין יודע שהשקיפות היא בעיה יסודית קשה בכל הרמות, וגם ששקר במונחים מערביים זה שגרה במונחים סיניים. ולכן, אי אפשר שלא להניח שהאמת שם רחוקה מאוד ממה שנדמה לנו בעיניים מערביות. הרמזים העבים והנסיון שלנו מכמה כלכלה יכולה להיות חולה כאשר העדר שקיפות ושחיתות שלטונית שולטים בה, צריכים לפחות לגרום לנו להניח שזו אפשרות מציאותית שיש בסין בעיות כלכליות קשות ושכסף שהחזקים גורפים אינו קיים ברוב החברות הנסחרות, כפי שבתרמית רושמים אחרת בעבורנו - המערביים הנלהבים והפתאים.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
ארדואן טורקיה (X)טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
מה האינפלציה בטורקיה ומה הצפי לשנה הבאה?
טורקיה מתכננת להעלות מסים באופן יחסית מתון על מגוון מוצרים ושירותים מרכזיים, כולל דלק, כחלק מהמאמץ הממשלתי לסייע לבנק המרכזי להחזיר את האינפלציה למסלול ירידה. המהלך נועד ליצור עקביות בין המדיניות הפיסקלית למוניטרית -כלומר, בין פעולות הממשלה בתחום המיסוי והמחירים לבין מטרות הבנק המרכזי דרך הריבית וכלים נוספים.
התוכנית היא לעדכן היטלים ומחירים מפוקחים בקצב שמתאים ליעד האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה הבאה, העומד על 16%. זוהי גישה חדשה יחסית המתרחקת מהצמדה אוטומטית למדדים מבוססי אינפלציה. אולם זהו גם צעד רגיש מבחינה פוליטית וכלכלית, שכן שינויים במסים עקיפים משפיעים במהירות על מחירים בסופר, בתחבורה ובשרשרת האספקה.
דלק במרכז: השפעה מכרעת על כל המשק
דלק הוא מרכיב קריטי באינפלציה, משום שהוא נוגע כמעט לכל עלות במשק, החל מהובלה ולוגיסטיקה ועד למחירי מוצרים בסיסיים. כל שינוי במסים על בנזין וסולר זוכה לתשומת לב רבה ומשפיע על הציפיות לאינפלציה.
בטורקיה, מסי הצריכה על בנזין וסולר מתעדכנים בדרך כלל פעמיים בשנה לפי אינפלציית היצרן המצטברת בששת החודשים הקודמים. כעת, הכיוון הוא לעדכן את המסים בקצב מתון יותר כדי להפחית את הלחץ המחירי. כבר בתחילת 2025 נרשמה העלאה במסים נמוכה יותר מהנוסחה המקובלת, במטרה לצמצם את הלחץ על המחירים. זה מעיד על כך שמשרד האוצר הטורקי מנסה להציג קו עקבי של ריסון, גם אם בצעדים הדרגתיים.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך לא מוגבל רק לדלק; הוא כולל גם התאמות במחירים מפוקחים כמו טבק, אלכוהול, אנרגיה ולעיתים גם שירותים ציבוריים. בטורקיה, שינויים במחירים המפוקחים יכולים להשפיע במהירות על קצב האינפלציה, בין אם בהקפאה או בעדכון חד.
