פתיחת השנה בת"א מלמדת על פערים הולכים וגדלים בין מניות השורה הראשונה למניות השורה השנייה והשלישית. מדד המעו"ף אומנם מתקן היום מעט עם עלייה של כ-1% ל-1.6% מתחילת השנה, אבל העלייה הזו מחווירה לעומת הפתיחה העוצמתית של מדד ת"א 75 שרושם תשואה של 5.8% תוך שבועיים. ואם כבר מדברים על פערים גדולים, כשיורדים לרמת הסקטורים רואים את מדד מניות הבנקים שמאבד מתחילת החודש 1.6% לעומת סקטור הביומד שפתח בסערה ומוסיף כבר 14% לערכו(!). כיצד מנהלי ההשקעות מסבירים את התופעה הזו? ארז וילף, מנהל השקעות באלטשולר שחם אמר בשיחה ל-Bizportal: "המעבר של השוק ממניות שורה ראשונה למניות השורה השנייה מגדיל את רכיב הסיכון-סיכוי. המשקיעים מחפשים הזדמנות כשבמדדים המובילים כבר קשה למצוא הזדמנויות במחירים נוחים, אז הם מחפשים את ההזדמנויות במדדי היתר ובביומד למיניהם." וילף הוסיף כי "חשוב לציין שבמדד ת"א 75 יש ניירות ספציפיים שמתחילת השנה ביצעו מהלך חד על רקע אירועים נקודתיים כמו שראינו בחלל תקשורת, כור, גיוון אימג'ינג וב-מזור רובוטיקה, ראינו הודעות ואירועים ספציפיים באותן מניות שמטיבים עם המדדים שלהם." האם המגמה הזו עשויה להמשך לאורך זמן והפערים בין המדדים ימשיכו לגדול? "כל עוד נכנס כסף לשוק מצד המשקיעים או המנהלים ביחס לסיכון-סיכוי, רואים יותר סיכוי במניות קטנות מאשר בגדולות, אבל ברור שרמת הסיכון גדולה יותר. ראינו את זה כבר בשנה שעברה, אבל זה הקצין עם פתיחת השנה הזו. כל עוד אין אירוע דרמטי בעולם, הכסף ימשיך לזרום פנימה - לא לאג"חים הקונצרניים והסולידיים. אנשים מחפשים יותר סיכוי למרות הסיכון. אנחנו לא יודעים מתי זה ייגמר, אבל אני לא רואה את הסוף של זה עכשיו. הפערים בין המדדים עשויים להמשיך לגדול, אבל בסוף דברים מתאזנים, כי יהיו בדרך תהליכים שייגרמו לזה." זיו ספיר, סמנכ"ל השקעות במגדל שוקי הון, התייחס להתלהבות האדירה שנרשמת במדד הביומד שפתח את השנה בעלייה יוצאת דופן "עם השנים חברות הביומד עברו תהליך, אם ניקח את המדד לשנים קודמות לעומת היום אפשר לראות שחברות שהיו בגדר "חלום" באם הם ימכרו או לא הפכו עם הזמן לחברות עסקיות לכל דבר, היום יש שם חברות שמוכרות ויש להן ביזנס. ברגע שהן קיבלו אישורי FDA מבינים שיש פה הזדמנות עסקית. אפשר לומר שרב החברות הטובות בביומד ימכרו בסופו של דבר והמשקיעים לוקחים את זה בחשבון." בהתייחסות להשפעה של אותן חברות על מדד ת"א 75 אמר ספיר "חברות הביומד עלו חזק וחלקן נמצאות בת"א 75 - ההשפעה שלהן במדד גדלה והן לוקחות את המדד הזה כלפי מעלה." ספיר מוסיף "וזה לא רק הביומד, עם השנים התפתחו כאן חברות טובות ויציבות גם בת"א 75. יש שם את רמי לוי, שהיא חברה טובה בסקטור שלה, את פוקס, פרוטרום - הן אולי נמצאות בשורה השנייה, אבל הן יציבות ונמצאות בסקטורים דפנסיביים. " לשאלה מי קונה את מניות השורה השנייה והשלישית אמר ספיר "אפשר לומר שהציבור הוא זה שנוטה יותר לחברות האלה, אבל גם המוסדיים כבר נוטים יותר לכיוון מדד ת"א 75 בתוך מדד ת"א 100, ז"א שאם החלוקה הרגילה הייתה 80/20 לטובת המניות הכבדות של המעו"ף היום זה כבר שונה". המניות החזקות מתחילת השנה בת"א-75