מליסרון מסכמת רבעון: הרווח הנקי הוכפל ל-312 מיליון שקל, ההכנסות ירדו

קבוצת מליסרון מסכמת את הרבעון השני של שנת 2013 עם הכנסות של כ-306 מיליון שקל, לעומת כ-333 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בהכנסות נבעה בעיקרה ממכירת הקניונים רננים וסביונים בתחילת חודש אפריל 2013 וגם לאור מכירת הזכויות בנכס איקאה בנתניה באוקטובר 2012.

ה-NOI של מליסרון ברבעון השני של 2013 הסתכם בכ-240 מיליון שקל, בהשוואה לכ-256 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה נבעה בעיקר מהמכירה האמורה של הקניונים רננים וסביונים. לצד זאת, קוזזה ירידה זו על ידי פתיחת הגרנד קניון בבאר שבע בסוף חודש מאי השנה, המשך אכלוס הקניון הגדול בפתח תקווה וקניון רחובות וכתוצאה מאכלוס נוסף בפארק התעשייה ביוקנעם.

ה- FFO הריאלי של מליסרון ברבעון השני של 2013 גדל בכ-13% והסתכם בכ-111 מיליון שקל, בהשוואה לכ-98 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול ב-FFO הריאלי נובע בעיקר מירידה בהוצאות הריבית ובהוצאות הנהלה וכלליות, מעליה בשיעור ההחזקה בגרנד קניון בחיפה לרמה של 100% במהלך הרבעון הרביעי של 2012 וכתוצאה מפתיחת קניון באר שבע בחודש מאי האחרון.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של מליסרון טיפס ברבעון השני של 2013 בשיעור של כ-108% לכ-312 מיליון שקל, בהשוואה לכ-150 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2012.

בנוסף, מדווחת מליסרון על מדד ה- EPRA NAV, המשקף את שווי ההון העצמי של החברה תחת הנחה של המשך פעילות עתידי ללא מימוש נכסים (להוציא הנכסים שאולצה החברה לממש בעקבות דרישת הממונה על ההגבלים העסקיים), כך שהוא מנטרל את ההפרשות למיסים נדחים בגין שערוך הנכסים. נתון זה מסתכם, נכון ליום 30.6.13, בכ-4.5 מיליארד שקל ומשקף מחיר של כ-113 שקל למניית מליסרון, לעומת מחיר נוכחי של כ-89 שקל הבוקר בבורסה.

בינואר 2013 דירקטוריון החברה החליט כי הדיבידנד שיחולק בגין רווחי שנת 2013 לבעלי המניות יעמוד על 150 מיליון שקל (וזאת בכפוף להוראות הדין בקשר לחלוקת דיבידנד ובכפוף להחלטה קונקרטית של דירקטוריון מליסרון לפני כל חלוקה). ב-15 לאוגוסט 2013 הכריז דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ- 37.5 מיליון שקל אשר ישולם ב-10 בספטמבר 2013.

שיעור המינוף הממוצע של הקבוצה ירד בעקבות המימושים שביצעה החברה במהלך המחצית הראשונה של השנה ועמד ביום 30 ביוני 2013 על 67%. יצויין, כי במהלך תקופת הדו"ח פרעה החברה התחייבויות כלפי המערכת הפיננסית בהיקף של כ-1.23 מיליארד שקל.

אפריל 2013 השלימה הקבוצה את העיסקה למכירת זכויותיה בקניון רננים ברעננה וקניון סביונים ביהוד לקבוצת משקיעים, וזאת בתמורה לכ-1 מיליארד שקל. בהמשך לדרישת הממונה על ההגבלים העסקיים, במאי 2013 החברה חתמה על הסכמים למכירת זכויותיה בקניון נהריה וקניון הדר בירושלים לכלל ביטוח בתמורה כולל של כ-441 מיליון שקל.

ב-9 ביוני 2013 הודיעה החברה על השלמת ההנפקה הציבורית של סדרה חדשה של אגרות חוב (סדרה ח') בסך של 300 מיליון שקל בריבית צמודת מדד של 2.55%, המגובה במשכנתא ראשונה על הגרנד קניון בחיפה. זאת, בנוסף לגיוסים בסך של כ-300 מיליון שקל שביצעה החברה בחודש מאי באמצעות הרחבת סדרות ו' ו-ז' וסדרה ג' של אג"ח בריטיש. ב-11 באוגוסט 2013 פרסמה החברה תשקיף הנפקה לציבור במסגרתו מתכוונת החברה להנפיק אגרות חוב מסדרה חדשה (סדרה ט') בסך של עד 750 מיליון שקל ע.נ, בדרך של מכרז על שיעור הריבית המקסימלי שינוע בין 2% ל-3% בתוספת ההצמדה למדד המחירים לצרכן. אגרות חוב אלו תובטחנה בשעבוד מלא במקרקעין המיוחס לגרנד קניון ב"ש. בחודש מאי חנכה הקבוצה את ה"גרנד קניון" בבאר-שבע, בו היא מחזיקה בשיעור של 50%, ושחלקה בהשקעה שבוצעה בהקמתו מסתכם בכ-450 מיליון שקל. החברה שיווקה עד כה כ-83% משטחי הקניון ומנהלת מו"מ לגבי השכרת שטחים נוספים בקניון.

ליאורה עופר, יו"ר החברה: "בחודש מאי נפתח לציבור הרחב ה"גרנד קניון" בבאר-שבע, שהינו הקניון הגדול בישראל. קניון זה מחולל בימים אלה מהפכה של ממש בעיר באר שבע ובסביבתה, ואנו רואים בנכס זה את אחד מנכסי הדגל של מליסרון לשנים הבאות. לצד זאת, אנו קוצרים בחודשים האחרונים את הפירות של ההרחבות המשמעותיות שביצענו בקניון הגדול בפתח-תקווה, בקניון רחובות וביקנעם, ופועלים בדומה להשבחת הפוטנציאל היזמי הקיים בנכסים נוספים של החברה, וזאת כדי להמשיך ולפעול להמשך ביסוס מעמדה של מליסרון כקבוצת הקניונים האיכותית בישראל".

אבי לוי, מנכ"ל מליסרון: "בהתאם להנחיית הממונה על ההגבלים העסקיים, השלמנו במהלך התקופה את העסקאות למכירת הקניונים רננים, סביונים, הדר והצפון, וזאת בתמורה כספית של כ-1.5 מיליארד שקל, שאת רובה ניצלנו כדי לפרוע התחייבויות והקטנת המינוף הפיננסי של מליסרון. אנו ממשיכים לפעול לחיזוקה הפיננסי של החברה כדי שתוכל להמשיך ולפתח את נכסיה באופן שיגדיל את תזרימי המזומנים ואת רווחי החברה בשנים הבאות. החל מחודש מאי אנו רושמים את ההכנסות הראשונות בגין פעילות הקניון בבאר-שבע. בימים אלה אנו פועלים כדי להנפיק איגרות חוב כנגד שעבוד הקניון".

שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס ברוקראז', אומר: גם לאחר עדכוני הערכת השווי לנכסים שנערכו ברבעון זה, נכסי החברה מהוונים בספרים לפי תשואה ממוצעת של 7.67%, להערכתנו תשואה אינה מייצגת את שווים הריאלי (במודל לקחנו 7.5% - בשמרנות), סביבת הריבית הנמוכה תמשיך להביא להוזלה משמעותית בעלות גיוסי ההון של החברה, מה שיגדיל את ה- FFO בשנתיים הקרובות בעשרות מיליוני שקלים בשל חסכון בהוצאות מימון (ולהזכירכם החברה מחליפה הלוואת ישנות של בריטיש שגויסו במחירים שהיום נראים גבוהים מאוד)."

ליפמן מוסיף: "החברה מימשה 4 קניונים תמורת כ- 1.45 מיליארד שקל שהלכו כולם להקטנת מינוף שעומד כיום על 67%. מודל הערכת השווי שלנו גוזר לחברה מחיר של 106 שקל למנייה, אנו נותרים בהמלצת קנייה ומסמנים את החברה (שוב) כזולה ביותר בתחום הנדל"ן המניב בישראל, כשאנחנו מעדיפים את ענף הקניונים על המשרדים."