"15 שנה אני פועל בשוק הקרנות, תקופה כזו עוד לא ראיתי" - לאן זורם הכסף?
גם ותיקי שוק ההון לא זוכרים תקופה כל כך אינטנסיבית, שוקקת ומרתקת בשוק קרנות הנאמנות כמו זו שהיתה בשנה האחרונה. מעברים חדים בין אפיקי ההשקעה האג"חים והמנייתיים, הסטות כספים מת"א לחו"ל ובחזרה, יצירות ענק תוך שבירת שיאים בהיקף הנכסים המנוהלים וגם התבצרות בבונקר של הקרנות הכספיות.
בראיון ל-Bizportal התייחס דודי קטש, מנהל קרנות הנאמנות של תמיר פישמן, לאלטרנטיבות העומדות כיום בפני המשקיע הישראלי בסביבת ריבית נמוכה במיוחד, המליץ על סוג הקרנות המועדפות לדעתו להשקעה לאורך זמן וגם העריך כי המצב בבורסה עוד ישתפר.
"אני נמצא בשוק קרנות הנאמנות מ-1998 ועברתי בו הרבה גלגולים, אבל תקופה עם כל כך הרבה גיוסים בזמן כל כך קצר - עוד לא ראיתי. זה מה שמייחד את התקופה האחרונה". אמר קטש שהתחיל את השנה עם נכסים בהיקף של 550 מיליון שקל וכיום מנהל כבר מעל למיליארד שקל, לאחר שבחודש יולי היה המגייס החמישי בגודלו בין כל הקרנות המסורתיות בתעשייה, בעיקר לקרן תמיר פישמן 90/10.
באמצע 2007, אז נרשם השיא הקודם, בקרנות הנאמנות היו נכסים בהיקף של 150 מיליארד שקל. כיום זהו ההיקף שקיים רק בקרנות המסורתיות, מעבר לזה יש עוד עולם שלם שכולל את הקרנות הכספיות בו מתבצרים כבר יותר מ-60 מיליארד שקלים. על כך אומר קטש "אנו רואים שלמרות הגיוסים הגדולים שכבר החלו בשנה שעברה, עדיין יש פוטנציאל להמשך זרימת הכספים לקרנות המסורתיות, אם מכיוונן של הקרנות הכספיות ואם משוק הפקדונות בבנקים, שעדיין גדול פי כמה וכמה משוק קרנות הנאמנות".
"אנחנו נמצאים בסיטואציה מאוד מעניינת מבחינה כלכלית בעיקר בשל סביבת הריבית הנמוכה, שמאלצת את המשקיעים לחפש אלטרטיבות בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני וגם להגדיל את הנכונות לחשיפה למניות".
נכון להיום הקרנות בהן יש חשיפה של עד 10% למניות ו-90% לאג"ח הן הקרנות הפופולריות ביותר בקרב הישראלים אבל זה לא תמיד היה ככה. בעשור האחרון היו מספר גלים של כניסות ויציאות מאסיביות של המשקיעים לקרנות ה-10/90 וה-20/80 (קרנות אג"ח עם חשיפה מנייתית).
על כך אומר קטש, "אני מקווה שהפעם הציבור יבחר להישאר בסוג זה של קרנות לאורך זמן רב יותר. כיום, כשיועץ יכול להציע ללקוחותיו פקדונות בבנק עם ריבית כל כך נמוכה של 0.6% לשנה, (נומינלית. ראלית מדובר כבר בריבית שלילית), הוא בעצם חייב למצוא אלטרנטבה אחרת להשקעות הלקוח על פני פקדונות או קרנות כספיות - וסוג הקרנות הזה בהחלט הוכיח כי הוא עונה על מרבית הצרכים של המשקיעים".
תימשך הסטת הכספים מחו"ל למניות בארץ
המהלך שקרה בשנה האחרונה בשוק הישראלי היה דרמטי, כאשר המשקיעים העדיפו להסיט את כספם להשקעה בקרנות מנייתיות בחו"ל על פני ההשקעה בקרנות אשר משקיעות במניות בארץ. על כך אומר קטש, "בדיעבד, היה זה מהלך נכון מאחר ורכבת הצמיחה האמריקנית יצאה מהתחנה ותפסה תאוצה, בזמן שהבורסה הישראלית לא זזה".
לדבריו, "הכיוון השתנה בתקופה האחרונה לאחר שהפערים בין הבורסות בארה"ב לבורסה בישראל גדלו לרמה כל כך מוגזמת. בנוסף אחראים להסטה חזרה למניות בארץ הניצנים המעידים על שיפור במצב המאקרו של ישראל. במיוחד לאחר שבנק ישראל אמר שחלה עצירה בקצב ההאטה במשק. זה גרם למשקיעים לעצור את הגיוסים בקרנות המנייתיות בחו"ל ולהתחיל להגדיל את היקף הגיוסים בקרנות המניתיות המשקיעות בישראל".
- 10.השאלה היא מיהם הטיפשים שמחזירים כסף לבורסה בישראל (ל"ת)גד 19/08/2013 21:33הגב לתגובה זו
- 9.משה ראשל"צ 18/08/2013 07:37הגב לתגובה זוברגע שהמזרח התיכון ירגע כולם ירוצו לבורסה שלנו תמתינו זה יקרה מתי שהוא בקרוב זו הסיבה והמומחים לא רוצים להצביע על זה כי הם מסתכלים על המדינה ולא רוצים להבין קצת יותר
- 8.ה-"קומדי לה פרנס" מייצגת נאמנה את מצבה האומלל של ישראל (ל"ת)פון פאפן 16/08/2013 16:09הגב לתגובה זו
- 7.אבן פלד 16/08/2013 16:01הגב לתגובה זוכדברי הפתיחה להמנון "מסביב יהום הסער" יש להתייחס בזהירות להצהרה - בדבר הסטת הכספים מחו"ל למניות בארץ. ניתוח כלכלת העולם מצביע על התעשיה הגרמנית כמכשיר היציבות היחיד בעולם
- 6.אורן דגן התותח (ל"ת)יניב 14/08/2013 14:20הגב לתגובה זו
- אורן דגן 14/08/2013 15:01הגב לתגובה זוגועל
- 5.די לרגולציה! 14/08/2013 11:13הגב לתגובה זורק ניירת וכיסתוח! די! נמאס! רגולציה לגרש!
- 4.אורי 14/08/2013 11:05הגב לתגובה זותורידו את המס ותעיפו את רוה"מ !
- ושר האוצר!!! (ל"ת)alex 14/08/2013 11:56הגב לתגובה זו
- 3.עידן 14/08/2013 10:47הגב לתגובה זואחד מהשניים: או תרד או תדשדש?? תמיד זה עליות?
- 2.יעל 14/08/2013 10:40הגב לתגובה זוהבורסה לא אוהבת את המדיניות של לפיד ויש אוירה של עליהום על חברות גדולות כמו כיל טבע והבגצים למיניהם שלא נדבר על הגז
- 1.מה עם ה 25% מס כולם כבר מסכימים ומרוצים? (ל"ת)הכל בולשיט 14/08/2013 10:12הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
