אילן ארצי: "אם לפיד ינהל את האוצר כמו את המו"מ הקואליציוני - הוא יהיה שר טוב"
"למרות שאנחנו מעדיפים כיום את ההשקעה בשוק המניות האמריקני, השוק הישראלי יכול להמשיך לעלות ולהתקרב לשיא שהיה בו בעבר. עלייה של המעו"ף בשיעור של 7%-10% השנה לא תפתיע אותי", כך אומר בשיחה עם Bizportal אילן ארצי, מנהל ההשקעות הראשי ומנכ"ל קופות הגמל של בית ההשקעות הדס ארזים, שמסמן מניות מעניינות בשוק המקומי, משווה בין המצב בשוק הישראלי לשווקים בעולם וגם חושב שאם יאיר לפיד ינהל את האוצר כמו שניהל את המו"מ הקואליציוני - הוא יכול להיות שר אוצר טוב.
לדברי ארצי, "אנחנו מאוד נזהרים כרגע משוק האג"ח, מצד שני בשוק המניות אני חושב שהמצב בסדר ובעיקר במניות הגדולות הוא ימשיך ויהיה בסדר. יש מצב פרדוקסלי שככל שמצב המשק קשה יותר, כך לחברות הגדולות קל יותר לעשות צעדים של התייעלות וצימצומים. למשל הבנקים, החברה לישראל, בזק - אנחנו חושבים שמצבן יהיה בסדר. השיפור בהן יהיה לאו דווקא על ידי גידול במכירות, אלא על ידי התייעלות ושיפור ברמת הרווחיות - זה יהיה המפתח ב-2013 לכל החברות הגדולות".
"למרות שמדד היתר עלה בחודשיים האחרונים יותר ממדדי הבנצ'מרק בבורסה הישראלית - אנחנו מעדיפים להיצמד לחברות הגדולות. אנחנו אוהבים את חברות התזרימיות כמו בזק, הבנקים וטבע, יש גם קצת חברות טכנולוגיה מניינות, לדוגמא איזיצי'פ. בין חברות האנרגיה אנחנו מתעניינים בעיקר באלו שקשורות למאגר "תמר", דלק קידוחים, אבנר וישראמקו".
חלק מהאג"ח הקונצרניות לא משקפות את הסיכון
"כשאנחנו מסתכלים על השוק המקומי אנחנו חושבים שהסכנה היותר גדולה בשוק ההון כיום היא מכיוון שוק האג"ח. בחודשים האחרונים ראינו מהלך חזק באג"ח הקונצרני ויש כיום כבר אג"ח קונצרני שנסחרות בתשואות נמוכות מדי שלא משקפות את הסיכון שטמון בחברות".
"בייחוד לחברות הקטנות יותר במשק יהיה קשה לגייס ולגלגל חוב בתקופה הקרובה, גם מהבנקים וגם מהמוסדיים. הבנקים צריכים להעלות את הלימות ההון שלהם ומצמצמים את מתן האשראי לחברות קטנות ולחברות שלא יכולות להציג בטוחות מספקות. לאותן חברות קשה גם לקבל אשראי מהגופים המוסדיים, בגלל הוראות חודק שמחייבות אותם לתת אשראי על פי קובננטים קשוחים יחסית ובחינת בטוחות קפדנית יותר".
מזון, פיננסים, נדל"ן וחברות ציוד לשוק האנרגיה
למרות הפוטנציאל שעדיין טמון לדעתו בשוק הישראלי, מנהל ההשקעות הראשי של הדס ארזים מבהיר כי הפוקוס שלו הוא על השוק בחו"ל. "אנחנו באופן עקרוני מעדיפים את ההשקעה בשוק המניות האמריקני על פני ההשקעה בשוק המניות הישראלי. לדעתנו, מניות מדדי ה-S&P 500 והדאו ג'ונס, על אף שהן נסחרות ברמות שיא, עדיין יותר מעניינות מהמניות שנסחרות במדד ת"א 100 למרות שאלו רחוקות עדיין כ-10% מרמות השיא".
"בארה"ב אנחנו משקיעים במניות ענף המזון, ענף הפיננסים, ענף הנדל"ן וחברות הציוד לפיתוח תשתיות אנרגיה - יש שם חברות מעניינות מאוד. החשיפה נעשית או על ידי השקעה ישירה במניות או על ידי השקעה ב-ETF שונים או מכשירים פיננסים נוספים".
"המשק האמריקני נראה כאילו הולך להתאוששות, בעוד שהמשק הישראלי דווקא הולך לכיוון של האטה בצמיחה. צריך לזכור כי רבות מהחברות האמריקניות הגדולות גם נשענות על פעילות רחבה בשווקים המתעוררים והצמיחה בהם יכולה להגיע גם משם ולא רק מהפעילות במשק האמריקני. השוק הישראלי הוא עדיין גם ברמת סיכון הרבה יותר גדולה מזה האמריקני, ולו רק בשל הסיכונים הביטחוניים הסובבים אתנו".
אם לפיד ינהל את האוצר כמו את המו"מ הקואליציוני הוא יהיה שר טוב
"למעשה השוק המקומי לא הגיב לכך שיש ממשלה חדשה ושר אוצר חדש. נראה כי בעיני כולם זה היה צפוי. אבל שר האוצר הנכנס הוא למעשה חידה גדולה. כולם יודעים שאין לא ניסיון, אבל אם הוא ינהל את האוצר כמו שניהל את המו"מ הקואליציוני, בו בסה"כ הוא השיג הישגים יפים מאוד, תוך שהוא מסתמך על הרבה יועצים מקצועיים ולא מתפשר על הדרך שלו - הוא יכול להיות שר אוצר טוב. אבל הוא נכנס בתקופה מאוד לא פשוטה, שהמשק מאט ושהגירעון הוא גדול והוא יצטרך לעשות צעדים לא פשוטים".
"מאחר וצפוי שנראה האטה בכלכלה הישראלית, לפיד חייב יהיה לעזור לחברות הקטנות כפי שהבטיח בקמפיין הבחירות. לשנות רגולציה, להקים קרנות מיוחדות שייסיעו להן - המצב הנוכחי הוא מאוד נגדן".
- 6.דניאל 17/03/2013 09:44הגב לתגובה זואם לפיד ינהל את משרד האוצר כמו שארצי מנהל את הההשקעות בהדס ארזים אז יבוא לציון גואל!! יישר כח מר ארצי - תשואות נהדרות!!
- 5.אלי 17/03/2013 09:00הגב לתגובה זובוגרים ומנוסים ממנו. מובן שנגד אנשי שס הבורים שאלוהים מינה אותם איש לא אמר דבר.מהם גם ביבי מפחד . אולי באמת אחד הרבנים יהיה באוצר? מלבד לקחת כסף מהעובדים ולהעביר לפרזיטים מה היה כאן.
- 4.צחי 17/03/2013 08:33הגב לתגובה זומגיע אחד כמוהו.
- לא כולם מטומטמים - לא הצבעתי לבלורית (ל"ת)אנונימי 17/03/2013 09:14הגב לתגובה זו
- 3.אבי 17/03/2013 08:17הגב לתגובה זואין יש מאין ירידת נכסים תגרור קריסת משקי בית ובנקים. ההדדיות בין המגזר העיסקי למשקי הבית העלהום על המגזר העיסקי יגרור ירידה דרסטית ברווחים מה שיחריף את המשבר שיבוא לידי בטוי בקריסתו של שוק ההון שהיום הינו מלכודת דבש.
- 2.אנונימי 17/03/2013 08:05הגב לתגובה זוהגיע יום התשלום על הבזבוזים של השלטון הקודם. מס של 25% על הבורסה זה עושק העם. בועת הנדלן הרסה פה כל חלקה טובה לאנשים אין כסף ויהיה פה מיתון ביחד עם הגזרות המתקרבות זה מה שיהיה
- 1.אנונימי 17/03/2013 08:03הגב לתגובה זוהמבחן שלו יהיה מכירת כיל האם יכנע לפופוליזים נגד המכירה או שיאשר מכירה לטובת כולם . ותכף יקומו ויצעקו שלוקחים לנו את ים המלח מפטרים את כולם אין תגמולים למדינה כולם שכחו שזה היה מפעל ממשלתי שנמכר לאייזנברג . נראה את המתנגדים הופכים את כיל לחברה ממשלתית אחכ הם יצעקו שזה על חשבונם וזה מכיסם. פשוט עם מתלהם ושלטון פופליסטי זה המשך האסון. ויהיר לפיד זה לא המשיח החדש שלכם!
- אחד 17/03/2013 09:08הגב לתגובה זומעניין איך בדיוק מכירת כיך היא לטובת "כולם". נגמרו הימים שמוכרים את משאבי המדינה תמורת נזיד עדשים. ואם לא הפנמת את השינוי , כנראה שכדאי לך להחליף מקצוע.
- אנונימי 17/03/2013 11:36מה זה נזיד עדשים? עוד אחד שנכנע לפופוליזים ולא בודק בעצמו מה האמת . כדאי לך לקרוא ולהשכיל האם נראה לך שהאחים עופר ימכרו תרנגלת מטילה ביצי זהב? תקרא מה צפוי לכיל ואז תבין למה המהלך הזה מתבקש. ודי כבר לססמאות חסרי שחר וחסרי הבנה .
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
