השוק הסולידי חוטף: המשקיעים בורחים מהקונצרני - התל בונד 60 צולל 1.1%
החולשה שפוקדת את שוק ההון הישראלי והאטרקטיביות ההולכת ופוחתת של המשק הישראלי, פוגעת היום קשות גם שוק האג"ח הקונצרני והממשלתי. החשש מהסלמה גיאו פוליטית באזורינו הן מכיוון החזית האירנית והן מכיוון החזית המצרית מבריחה את המשקיעים מהשוק. לכך ניתן להוסיף גם את הדיווחים הקשים מכיוון מספר חברות שמפילים בעוצמה את המדדים הסקטוריאליים בשוק ההון הישראלי ובראשם מדד הנדל"ן שצולל ביותר מ-4% בתגובה לקריסת מניית אפריקה ישראל שפירסמה אזהרת רווח חמורה והתריעה כי תדווח על הפסדים של כ-800 מיליון שקל. מדדי התל בונד 20,40 ו-60 צוללים בין 0.95% ל-1.17%. ירידות של כ-0.32% נרשמות גם בשוק האג"ח הממשלתי, כאשר הירידה החדה ביותר באפיק זה רושמות אגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד ל-5-10 שנים שמחירן נופל ב-0.56%. בין הניירות הבולטים נציין את אפריקה ישראל שאגרות החוב מסדרה כו' שלה צונחות בכ-6.4% למחיר של 82.8 אגורות, מחיר המשקף להן תשואה ברוטו לפידיון של 13.63%. זאת לאחר שהחברה פירסמה אזהרת רווח לפיה היא צופה הפסד של עד 800 מיליון שקל ברבעון השני, המניה קורסת בכ-19%. עוד בולטות היום לרעה אגרות החוב של אידיבי פיתוח, כאשר האג"ח מסידרה ט' צוללת ב-8.5% למחיר המשקף לה תשואה ברוטו לפדיון של 22%, אג"ח י' של החברה שבשליטת נוחי דנקנר נופלת ב-6.9% והכתשואה עליה מזנקת אל מעל ל-51%. גם האג"ח של אידיבי אחזקות מסדרה ד' נופלות ב-5% והתשואה עליהן עומדת על כ-69%.
- 5.מה שיורד יעלה חזרה הכל עניין של סבלנות. (ל"ת)מיקו 13/08/2012 15:08הגב לתגובה זו
- 4.באתי ל שמח 13/08/2012 15:05הגב לתגובה זוקניתי לא מזמן בשער 17 וכרגע היא ב-14 שיש מעל חצי שנה לפקיעה, פוטנציאל לעשרות אחוזים...שוקל לקנות ב-14. אין כאן המלצה או משהו דומה.
- 3.misha6 13/08/2012 15:02הגב לתגובה זותקיפה באיראן – ים היתרונות 1. הורדת איום הגרעיני האיראני (לא עיכוב) – כתוצאה מהתקיפה וחלפת השלטון של איטוללות בשלטון פרו-מערבי (כמו בעיראק). 2. החלשה משמעותית של כח של חזבאללה בלבנון וחמאס בעזה. 3. גמישות יתר של אוטונומיה פלסטינאית ושל השלטון החדש במצרים. 4. הפסקת איום סגירת מפרץ הפרסי תביא לירידת מחירי נפט עולמי. 5. שיפור גיאפוליטי במזרח התיכון יביא לעידוד השקעות באיזור שביחד עם שיקומה של איראן אחרי התקיפה יזרזו יציאתו של העולם מהמשבר הכלכלי כאשר ישתחררו תקציבים למטרות אזרחיות כולל תשתיות במדינות רבות. מיכאל דייצ'ב ירושלים
- לללה 13/08/2012 16:59הגב לתגובה זומי לידך תוקע שזו תהיה התוצאה? יש עוד אפשרויות הרבה פחות אופטימיות והרבה יותר סבירות. פגיעה בנפש ורכוש, גינוי התוקפנות הישראלית בעולם, חיזוק שלטון האייטולות, מלחמה בעוד חזיתות, חוסר תמיכה אמריקאית שקיעה כלכלית ובטחונית ואובדן כושר ההרתעה של ישראל
- 2.אתי 13/08/2012 14:02הגב לתגובה זוביבי מפחיד את כולם, מה יהיה?
- 1.למה יורד ? בגלל מלחמה.... (ל"ת)עמית 13/08/2012 13:53הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
