האם שרי האוצר האירופיים יצליחו לגשר מחר על הפערים בין גרמניה לספרד?
שרי האוצר של גוש האירו צפויים להיפגש מחר (ב') בבריסל במטרה לגבש את הצעדים המעשיים עליהם הסכימו בפסגת המנהיגים שהתקיימה בסופ"ש הקודם. פסגה שעקבות תוצאותיה זינקו השווקים באירופה ובארה"ב בתקווה למהלכים שיבלמו את משבר החובות ביבשת, את ההאטה הכלכלית ואת חוסר הוודאות בשוק.
פסגת המנהיגים שנערכה ב-28-29 ביוני נחשבה לפורצת דרך לאחר שהובטחה בה הזרמה של הון חדש וזול יותר למערכת הבנקאית בספרד והקמה של מנגנון פיקוח פיננסי כלל אירופי, שישמור על הכללים ויקל על הגוש לבחון מימון תוכניות חילוץ נוספות במטרה לסייע למדינות המצויות בקשיים.
לאחר שעות של דיונים חריפים, בכירי המנהיגים באיחוד החליטו כי העתיד הקבוע של קרן החילוץ האירופית, מנגנון היציבות האירופי (ESM), יאפשר לקרן להלוות הון (ולבנותו מחדש) לבנקים שונים מבלי להגדיל את הגרעון הממשלתי של המדינה בה הוא נמצא, וללא סיבוך הבנקים, המדינה או הקרן בנושאים מהותיים של סדר נשייה בעייתי.
המידות המדויקות שינקטו על מנת לעזור לספרד ולאיטליה יחשפו כאמור עד מחר, ה-9 ביולי, לאחר ששרי האוצר ישקלו את ההצעה ליצור "מנגנון פיקוח יחיד כצעד של דחיפות ובהילות" עד סוף 2012, כך נכתב בהודעה ששיגרו מנהיגי האיחוד ביום ו' הקודם.
ברקע הזינוק שנרשם בסוף השבוע הקודם בשווקים, נרשמה גם ירידה משמעותית בתשואות האג"ח של ספרד ואיטליה, אך השמחה לא נמשכה זמן רב ובמהלך השבוע האחרון שוב גברו קולות הביקורת והחשש שהבנקים הספרדיים יאלצו להמתין עוד זמן מה עד שיקבלו את הסיוע, זאת עד שימוסד הרגולטור האירופי למערכת הבנקאית שמטרתו תהיה לפקח על הסיוע לבנקים הספרדיים. חששות אלה שוב הקפיצו את רמות התשואה בהן נסחרות האג"ח של ממשלת ספרד אל מעל ל-7%, רמה בה נאלצו יוון, אירלנד ופורטוגל לפנות לסיוע חיצוני מאסיבי מהאיחוד האירופי וקרן המטבע הבינלאומית.
ספרד מתחננת לפעולה מהירה
לא פחות משמעותיים הם דבריו של ראש ממשלת ספרד, מריו ראחוי, שהכריז אתמול (שבת) כי מדריד תנקוט בצעדים חדשים על מנת לחתוך את הגירעון של ספרד וקרא להאיץ את הפעולות שעליהן הוחלט בפיסגת המנהיגים. "מה שבאמת יקבע את הצלחתם יהיה ביצוע צעדים קונקרטיים, מהירים ויעילים. אירופה חייבת למלא את תפקידה בצורה החלקה ביותר האפשרית".
"הציפיה משרי האוצר היא שידחפו את האג'נדה קדימה, במיוחד בכל הקשור לבעיות הדחופות ביותר בבנקים הספרדיים, אשר זקוקים ל-עד 100 מיליארד אירו" אמר גורם אירופי לסוכנות הידיעות הצרפתית AFP והוסיף, "הבנק הספרדי הראשון יצטרך לקבל מימון חוזר עד סוף השנה הנוכחית ורבים אחרים יזדקקו לסיוע באביב בשנה הבאה" תוך שהוא מציין כי הוא מקווה שניתן יהיה לסגור את העסקה עוד החודש.
גרמניה מתעקשת על עמידה בתנאים נוקשים
קרן החילוץ החדשה, המכונה גם "המכאניזם האירופי ליציבות" (EMS) עדיין אינה פעילה מאחר וגרמניה, הכלכלה החזקה באירופה, שמרבית הנטל צפוי ליפול עליה, ממשיכה להתעקש על תנאים נוקשים בעבור כל מתן של סיוע. גרמניה כשלצידה גם פינלנד והולנד דורשות ביקורת נוקשה על המדיניות הכלכלית הקשורה לכל סיוע שהוא למערכת הבנקאית של ספרד.
ביום שישי אמר גורם רשמי בכיר באירופה כי "הבנקים הספרדיים לא יוכלו לקבל מזומנים מה-EMS עד לפחות תחילת השנה הבאה, מאחר שהקמתו של רגולטור אירופי לענף הבנקאות לא יקרה לפני המחצית הראשונה של 2013".
בזמן שספרד משוועת לסיוע, ביקש בסוף השבוע ראש ממשלת יוון החדש, אנטוניס סמארס מהאיחוד האירופי ומקרן המטבע הבינלאומית שיתנו ליוון עוד זמן לעמוד על מנת שתעמוד בתנאי תוכנית החילוץ האחרונה שניתנה לה בהיקף של 130 מיליארד אירו ליותר מהשנתיים שנקבעו בה. גורמים רשמיים באיחוד האירופה הביעו את התנגדותם לבקשת ההארכה.
לגארד: "אירופה לא עושה מספיק"
ביום שישי האחרון אמרה נשיאת קרן המטבע הבינלאומית, כריסטין לגארד כי "הכלכלה הגלובלית מאטה בגלל שאירופה לא עושה מספיק על מנת לתקן את משבר החובות" לגארד אמרה כי הרבה תלוי ב"סט הנכון של הפעולות בהן תנקוט אירופה במטרה להימנע מהידרדרות משמעותית ובמטרה למחוק את הסכנות הגדולות".
לדבריה, מנקודת המבט של ה-IMF צריך לעשות עוד פעולות על מנת להשלים את עבודת הארכיטקטורה של גוש האירו - איחוד מוניטרי, איחוד בנקאי שיבוא לאחר איחוד פיסקאלי".
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
וול סטריט שור (גרוק)מניות הקוונטים נופלות, אקספנג קופצת ב-8%; המדדים סביב ה-0
טסלה המסחר בוול סטריט מתנהל ביציבות יחסית, עם תנודתיות נמוכה ומחזורי מסחר דלילים, כאשר המשקיעים חזרו מחופשת חג המולד ליום מסחר בודד לפני סוף השבוע. מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד״ק נעו סביב רמות הפתיחה, ללא כיוון ברור, על רקע היעדר חדשות כלכליות משמעותיות.
המסחר השקט מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי דאו ג’ונס ו־S&P 500 ננעלו ברמות שיא, וכל שלושת המדדים המרכזיים רשמו חמישה ימי עליות רצופים. בכך נכנסה וול סטריט רשמית לתקופת “ראלי סנטה קלאוס”, הנמשכת מסוף דצמבר ועד תחילת ינואר.
במבט רחב יותר, השווקים בדרך לשבוע חיובי נוסף ולסיכום שנה חזקה במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ־18% מתחילת השנה והוא מציג אחת השנים הטובות בעשור האחרון. מדד נאסד״ק מוביל את העליות עם זינוק של יותר מ־20% בשנת 2025, למרות תנודתיות חריפה מוקדם יותר השנה, כולל ירידה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הנרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל לשווקי המניות, שוק הסחורות ממשיך למשוך תשומת לב. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר. מגמות אלו מחזקות את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי־ודאות גלובלית. למרות העליות המתמשכות, המשקיעים מגלים זהירות בנוגע למדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. ההסתברות להפחתת ריבית כבר בחודש הקרוב ירדה לפחות מ־15%, והציפיות לגבי חודש מרץ נותרות מעורבות. בהיעדר נתוני מאקרו ודוחות כספיים משמעותיים בימים הקרובים, המסחר לקראת סיום השבוע צפוי להמשיך להתנהל בשקט יחסי.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיע אקטיביסט נכנס לטארגטTarget Corp. 2.11% : רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה - לאחר שנה של חולשה מתמשכת במכירות ושחיקה חדה במניה, קרן Toms
Capital בונה אחזקה ברשת, רגע לפני חילופי מנכ״ל ותוכנית השקעות של 5 מיליארד דולר בניסיון לעצור את ההידרדרות
