איש הצללים עולה להתקפה: "אימוץ הפרשנות המוצעת ע"י דלק נדל"ן - אפלייה של ממש"
"אימוץ הפרשנות המוצעת על ידי דלק נדלן ונאמן הסדרה הארוכה, יוצר אפלייה של ממש בין אדם מהיישוב שבחר לרכוש אגרת חוב בעצמו, לבין שכנו, אשר הגוף המוסדי המנהל את כספי הפנסיה שלו, בחר להשקיע כספים אלו באותה אגרת חוב ממש", כך טוען מומחה הסדרי החוב, אדוארד קלר, בפנייתו לשמואל האוזר, ראש הרשות לני"ע, לקראת הגשת עמדת הרשות מחר לשופטת אלשייך.
קלר שנחשב לאיש החזק בשוק הסדרי החוב (תשובה, מימן, בן דב, לבייב ועוד) יוצא מהצללים ועולה להתקפה ומבקש מהאוזר במכתב אישי לפעול להגברת האקטיביזם מצד שומרי הסף בכל הקשור להגנה על זכויות המחזיקים," זו ההזדמנות שלך ליישם את מה שאמרת. זהו מבחן מנהיגות מקצועי, אתה חייב להיות הקול של המחזיקים הפרטיים למול המוסדיים בכדי להעביר מסר תקיף לטייקונים בכלל ולתשובה בפרט".
לדבריו, "הצורך באקטיביזם שכזה, התגלה במלוא עוזו בדיון שנערך ביום א' האחרון בבית המשפט המחוזי בת"א, בעת הדיון בעניין דלק נדל"ן. אני משמש כנציגות מקצועית של סדרת אגרות החוב כ"ה של דלק נדל"ן - סדרת האג"ח הקצרה אשר היא היחידה עד כה, אשר החברה כשלה בביצוע תשלום קרן למחזיקיה. מהלך הדיון האמור ותוצאותיו, מצביעים על צורך דחוף (ויתכן אף הזדמנות), להוציא את דבריך מהכח אל הפועל. להפוך את החזון למציאות ולפעולות של ממש להגנת המשקיעים בכלל, וזכויות המשקיעים הפרטיים בפרט."
במהלך הדיון בבקשת החברה לכנס אסיפת נושים אחת לשם דיון בהסדר, התברר כי לפי עמדת החברה, אשר נתמכת גם על ידי נאמן אגרות החוב הארוכות (מסדרה ה'), באסיפה שתכונס בהתאם לסעיף 350 לחוק החברות, יספרו אך ורק קולותיהם של מחזיקי אגרות החוב אשר יגיעו בעצמם או באמצעות מיופה כח, וישתתפו באופן פעיל באסיפה.
קלר מסביר כי סדרת אגרות החוב הארוכה של דלק נדל"ן (סדרה ה'), מוחזקת בעיקרה על ידי הגופים המוסדיים הגדולים במשק, ונציגי שניים מהם - הראל ומנורה - אף משמשים כנציגות הסדרה הארוכה. לעומת זאת, מרבית ההחזקות בסדרה הקצרה (סדרה כ"ה), מוחזקות בידי מחזיקים פרטיים. מטבע הדברים, לאור העובדה שמחזיקים פרטיים רבים מחזיקים כמויות זניחות יחסית של אגרות חוב, ממילא מעורבותם בתהליך ונוכחותם באסיפות נמוכה יחסית.
סדרה כ"ה, עומדת על כ-580 מליון שקל, המהווים כ-28% מסך החובות למחזיקי אגרות החוב. כפועל יוצא מכך, בכל הצבעה משותפת על ידי הנאמן באסיפה (ככל וכאשר תכונס) לאישור הסדר לפי סעיף 350 לחוק, יהיה בידיו "גוש חוסם" היות וסעיף 350 מחייב רוב של 75% לאישור הסדר כלשהו.
אימוץ פרשנות זו - תפגע בזכויות הבסיסיות והיסודיות של המחזיקים.
חוק הקלון הכלכלי
בתוך כך, היום הציג יו"ר ועדת הכלכלה בכנסת, כרמל שאמה את הצעת "חוק הקלון הכלכלי" שתועלה להצבעה בקריאה הטרומית בפתיחת מושב הקיץ של הכנסת בחודש מאי 2012. לדבריו, "קליקת שוק ההון ובראשם הטייקונים איבדו את הבושה. הצעת החוק הזו מידתית ומרגע שהיא תאושר, תפסק החגיגה של תספורות חינם. היום מאוד אופנתי לשאול איפה הכסף? אנו יודעים איפה הכסף ומטרתנו היא להגן על הכסף".
על הצעת החוק שאותה יזמה התנועה לאיכות השלטון חתמו גם הח"כים מאיר שטרית (קדימה), ואריה אלדד (האיחוד הלאומי). וגם ח"כ איתן כבל (עבודה) הודיע היום על הצטרפותו להצעת החוק.
במסגרת הצעת החוק מציעים המגישים אותה להטיל קלון כלכלי על בעלי שליטה שלא עמדו בהתחייבויותיהם. בנוסף מוצע בחוק לאסור על רכישת אג"ח של חברות שביצעו "תספורת" חוב באמצעות כספי קופות גמל וקרנות פנסיה, מרגע שלא עמדו בהתחייבות לפירעון, ובמקרה של הגעה להסדר חוב - במשך 10 שנים לאחר התספורת ותחילת ההסדר.
- 3.שתשובה ישלם החובות במלואם מריווחי הגז ! נוכל (ל"ת)קובי 28/02/2012 17:18הגב לתגובה זו
- 2.יעקב 28/02/2012 16:09הגב לתגובה זולאסור בחוק מהמוסדיים לרכוש אגחים של בעלי שליטה שהניהול הגרוע של החברה הביא אותם לכך שלא פורעים חובותיהם. ראה יצחק תשובה וחבר יועציו שתמורת שכר טירחה ראוי יעשקו את ציבור החוסכים ובצורה מתרפסת יצדיקו את בעלי החברות הכל תמורת שכ" ט ראוי.
- 1.בושה וחרפה,לא מחזירים חובות ואינם נענשים. (ל"ת)hux 28/02/2012 14:11הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
