בפסגות משיקים סיקור: מלאנוקס בהמלצת 'החזק'; "התמחור בהתאם לתחזית"

בית ההשקעות פסגות משיק היום סיקור למניית מלאנוקס בהמלצת 'החזק' במחיר יעד של 35 דולר כשמחיר המניה בשוק עומד כעת על 33 דולר. האנליסט אביעד שימון מתרשם אומנם כי מדובר בחברה מובילה ופורצת דרך אך עם זאת מציין כי התמחור הוא בהתאם.

"מדובר בחברה חדשנית ומובילה המקדמת את טכנולוגית אינפיניבנד, שתופסת תאוצה ומתבססת כאלטרנטיבה לטכנולוגיות מתחרות. מנוע הצמיחה העיקרי נובע מהטמעת פתרונות תקשורת מתקדמים במגזר הארגוני בעקבות התפתחות תחומי 'מחשוב ענן' ו-WEB 2, הצומחים בשיעורים דו ספרתיים גבוהים, בו נוכחות החברה דלה", מנמק שימון.

בנוסף מציין שימון כי ההאטה הכלכלית עלולה לפגוע בצמיחה בטווח הקצר למרות שהמגמות ארוכות הטווח נראות חיוביות. גורם מעכב נוסף הוא "דילול מתמשך של בעלי המניות שמעיב על השקעה בחברה, עקב הנפקת אופציות לעובדים בכמויות גדולות".

מצויין כי מלאנוקס פועלת בשוק נישתי בתחום המוליכים למחצה ועסקי הליבה של החברה מתמקדים בתקן האינפיניבנד המתקדם בו מחזיקה בנתח שוק גדול מ-80%. רוב פעילותה מתרכזת בתחום מחשבי העל, המתאפיין בחדשנות ובדרישות לביצועים מוגברים, על כן המגזר מקדם תקן זה על חשבון הטכנולוגיות המתחרות, מעריכים בפסגות.

"לאור התנודתיות הגבוהה בתוצאות ואי ודאות עסקית, ביצענו הערכת שווי לפי תרחיש סביר בשיטת DCF וכן בשיטת מכפיל רווח 19x על ה-EPS הצפוי ב-2012 ותוספת של 5.3 דולר למניה בגין העודף הפיננסי", נכתב בסקירה. נציין כי בפסגות רואים סיכוי גבוה לרכישה נוספת עם גיוס ההון באוקטובר האחרון בסך 109 מ' דולר כדוגמת רכישת המתחרה וולטייר בפברואר אשתקד.