המקדח פועל: בלאומי רואים אפסייד של עד 25% באבנר ודלק קידוחים

לאור הטלטלות האחרונות, מספק לאומי שוקי הון עדכון המלצות לסקטור הגז. מסקירה שהוציאה אתמול האנליסטית אלה פריד ללקוחות והגיעה לידי מערכת Bizportal, עולה כי להערכתה החברה האיכותית ביותר בסקטור הנפט והגז היא עדיין דלק אנרגיה, אשר זוכה למחיר יעד של 1,579 שקלים, אפסייד של 25% ביחס למחיר הבסיס הבוקר.

"החברה נהנית ממלוא סל האופציות על פיתוח סקטור הגז, לרבות תשתיות ההולכה אשר יועברו אליה רק עם הפיכתה לחברה פרטית", כותבת פריד ומוסיפה כי "מחיקה של המניה ממסחר היא רק עניין של זמן ומסתמן כי אותו זמן, הוא רק עניין של מחיר".

פריד מציינת עוד כי יש להתייחס לדלק אנרגיה כאל מניה שמחירה יקבע במו"מ בין הקבוצה למשקיעים שנותרו בה, לכן החלופות המועדפות להשקעה הן השותפויות מקבוצת דלק אבנר יהש ודלק קידוחים יהש, אשר זוכות למחיר יעד של 2.4 שקלים ו-14 שקלים למניה.

"מחיר היעד המבוסס שווי האופציות טמון בנכסים אלה וגבוה בהרבה ממחירי היעד הקונבנציונאליים", מסבירה פריד. "עם זאת, הסיכון הטמון בנכס בעל מאפיינים של אופציות (אקספלורציה וקידוחי אימות), מחייב דיסקאונט כאשר הוא נסחר כמניה".

ישראמקו - ההשקעה הסולדית ביותר בענף

תשומת לב מיוחדת מספקת האנליסטית פריד לקידוח האקספלורציה המתנהל כעת בקפריסין על ידי נובל בבלוק 12. "פרוספקט זה טעון במשתנים רבים של אי וודאות. החל מהמצב הגיאופוליטי מול טורקיה, המציאות הכלכלית ביוון, קבלת אישור רשמי של ממשלת קפריסין לשותפויות".

פריד מתייחסת גם ליתר שותפויות הגז אשר זכו לעדנה בעקבות תגליות הגז 'תמר' ו'לוויתן'. באשר לישראמקו יהש השותפה בתגלית 'תמר', כותבת פריד כי מדובר בהשקעה הסולידית ביותר בענף, לכן זוכה להמלצת 'תשואת יתר'. עם זאת פריד מציינת כי בשלב זה ישנו היעדר של אפסייד מיידי.

באשר לרציו יהש השותפה בתגליות לוויתן, פריד חוזרת על מחיר יעד של 36 אגורות ליחידות ההשתתפות, ומגדירה אותה כהשקעה הבינארית ביותר בענף עם יחס תשואה - סיכון המתאים למשקיעי High Yield. לדבריה יחידות ההשתתפות מומלצות בסיכון גבוה במסגרת פיזור, ובצירוף הגנות (כגון הרכב של סל הכולל את ישראמקו ורציו).

פריד מציינת כי במקרה של כשל או עיכוב משמעותי בפיתוח מאגר לוויתן, יוותרו המשקיעים על 50% מהנכסים (שערכם היחסי עשוי לעלות). אולם לדבריה סל הכולל את ישראמקו ורציו אינו מכיל אופציה לבלוק 12 אשר מצויה בדלק אנרגיה ובשותפויות של אבנר ודלק קידוחים.