חברות הנדל"ן תדווחנה גם ללא נטרול של הוצאות מימון בגין הצמדה למדד

תאגידים מדווחים שפועלים בתחום הנדל"ן להשקעה המפרסמים נתוניFFO, יידרשו מעתה לכלול את המידע למשקיעים גם ללא נטרול של הוצאות מימון בגין הצמדה למדד - כך עולה מהוראות חדשות שפרסמה הרשות לניירות ערך.עמדה זו גובשה על ידי סגל הרשות לאחר בחינת הסטנדרטים הנהוגים וניתוח דיווחי התאגידים. במסגרת עבודת המטה שביצע סגל הרשות בנושא דיווחי ה –FFO, נבחנה ההשפעה האפשרית של התאמות מסוימות שמיישמות החברות לנתוני ה-FFOעל נאותות הצגת המידע למשקיעים – נטרול הוצאות מימון בגין הצמדה למדד מה-FFOוהכללת הפיקדונות שמפקידים דיירים בבתי דיור מוגן (נטו ממשיכות) ב-FFO. לגבי הנושא הראשון – נטרול הוצאות ההצמדה - עניין זה קיבל משנה תוקף נוכח הסביבה האינפלציונית שאפיינה את שנת 2022.העמדה קובעת כי אם תאגיד הפועל בתחום נדל"ן להשקעה מפרסם נתוניFFOבתשקיף או בדיווח עתי או בדיווח אחר, כדוגמת מצגות למשקיעים, עליו לפרסם תחילה באותו דיווח את מדד ה-FFOלפי גישת הרשות (ללא ההתאמות המתוארות לעיל). כמו כן, על התאגיד לפרט את ההתאמות שביצע ביןFFOלפי גישת הרשות לביןFFOלפי גישת ההנהלה.עוד נקבע כיביחס לביצוע התאמות של הוצאות מימון בגין הצמדה למדד - על פי עמדת הסגל, תאגיד שלווה חוב בריבית שקלית לא צמודה למעשה מגייס חוב בריבית גבוהה יותר ביחס לתאגיד שבחר בחלופת גיוס חוב צמוד מדד, פער המשקף את ציפיות האינפלציה. לפיכך, נטרול הוצאות הצמדה במדד ה-FFOאינו עולה בקנה אחד עם הגדרת ה-FFOלפי גישת הרשות ועלול לפגוע ביכולת ההשוואה בין תאגידים שבחרו בחלופות מימון שונות כאמור.ביחס לביצוע התאמות של הפקדות ומשיכות פיקדונות בבתי דיור מוגן – לעמדת הסגל פיקדונות הניתנים לחילוט הינם למעשה הכנסות מראש בגין שירותי דיור שיסופקו לדיירים במועד עתידי ואילו פיקדונות שאינם ניתנים לחילוט, כלל אינם מרכיב שיוכר בעתיד כהכנסה בדוחות התאגיד.