אנבידיה
צילום: טוויטר

מנכ"לי חברות השבבים מוכרים מניות - האם הגיע הזמן למכור?

ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה ממשיך למכור מניות, וגם בכירים נוספים בחברה מימשו; בעקבותיהם - גם בכירים בחברות שבבים נוספות מוכרים מניות - האם הם חושבים שהמחירים גבוהים?
רוי שיינמן | (9)

בתחילת החודש כתבנו כאן על המכירות של מנכ"ל אנבידיה  NVIDIA CORP ג'נסן הואנג. הואנג מכר עד כה החודש מניות בשווי של בערך 900 מיליון דולר אך המכירות לא לא בוצעו מיוזמתו אלא כחלק מתוכנית מסחר (Rule 10b5-1), המאפשרת לו למכור מניות באופן אוטומטי כאשר מתקיימים תנאים שנקבעו מראש, כגון מחיר וכמות. מטרתן של תכניות אלו היא למנוע מבעלי עניין בחברה לנצל מידע פנים שאינו ציבורי לצורך רווח אישי.

זמן קצר לאחר מכן התפרסמו גם המכירות של בכירים נוספים באנבידיה עם אותה תכנית מסחר, ועכשיו מסתבר שאנבידיה היא לא חברת השבבים היחידה שהבכירים שלה מוכרים מניות.

הבכירים הנוספים בתעשייה שמממשים

סנג'אי מהרוטרה, נשיא ומנכ"ל מיקרון MICRON TECHNOLOGY , מכר מתחילת השנה 457,280 מניות תמורת 52 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 113.65 דולר למניה. באותה תקופה, מניית מיקרון זינקה ב-64%, ומחיר המכירה הממוצע של המניות של מהרוטרה עלה עם מחיר המניה מכ-82 דולר בתחילת ינואר לכ-152 דולר באמצע יוני. לצורך השוואה, בשנה החולפת (2023), מכר מהרוטרה 342,000 מניות, במחיר ממוצע של 74.57 דולר למניה, ותמורת סכום כולל של 25.5 מיליון דולר.

דוגמה נוספת היא כריסטיאנו אמון, מנכ"ל קוואלקום QUALCOMM INC -0.38% . אמון מכר מתחילת השנה ועד מאי, 40,500 מניות קוואלקום במסגרת תכנית מסחר, תמורת 6.9 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 169.92 דולר למניה. מחיר המניה הממוצע בעת המכירות זינק מ-150 דולר בינואר ל-190 דולר באמצע מאי. בניגוד למהרוטרה אמון לא ביצע מכירות משמעותיות בשנים האחרונות, כאשר הפעם האחרונה בה מכר מניות הייתה בדצמבר 2021. 

גם בקוהירנט COHERENT CORP היו מימושים של בכירים. וינסנט מטרה ג'וניור, שכיהן כמנכ"ל החברה עד לאחרונה, הודיע בפברואר על כוונתו לפרוש. למרות ההודעה המוקדמת, מטרה המשיך למכור מניות בחברה/ בין מרץ למאי, הוא מכר 15,000 מניות במסגרת תכניות מסחר תמורת 846,700 דולר, במחיר ממוצע של 56.45 דולר למניה. על פי תכנית המסחר שלו, עד סוף השנה, הוא צפוי למכור עד 65,000 מניות נוספות ולבצע רכישות ומכירות נוספות באמצעות אופציות למניות. בעקבות פרישתו מתפקיד המנכ"ל בתחילת יוני, מטרה כבר אינו נחשב כגורם פנימי בחברה ולכן לא מחויב לדווח על מסחר נוסף במניות. 

חלק מהמשקיעים חושבים שיש בועה - אולי המנכ"לים מסכימים?

למרות שחלק מהמכירות האלה הן חלק מתוכניות מסחר קבועות מראש הן מעוררות תהיות בקרב המשקיעים. מה שבהחלט לא מוסיף לאמון המשקיעים הוא העובדה שכל החברות סירבו להתייחס למכירות של הבכירים, מה שמעלה את החששות שמעורבים כאן שיקולים נוספים.

מניית אנבידיה זינקה ב-156% מתחילת 2024, והמנכ"ל ג'נסן הואנג הוא המוכר המוביל מבין מנכ"לי חברות השבבים שראו את המניות שלהם עוקפות את מדד ה-S&P 500. בשבוע שעבר, אנבידיה הפכה לחברה הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם, והואנג חשף שמכר 720,000 מניות נוספות בין ה-13 ל-21 ביוני תמורת סך של 94.6 מיליון דולר, במחיר ממוצע של 131.44 דולר למניה, כאשר גם המכירה הו הייתה חלק מתכנית מסחר קבועה מראש.

לא מעט קולות מודאגים נשמעים בשווקים לגבי תעשיית השבבים. מניית אנבידיה אומנם לא מספיקה לעלות, וקשה להמר נגד סוס מנצח, אבל לא דרוש הרבה בשביל שתעשיית השבבים תיפול, כאשר כל שיבוש קטן בשרשראות האספקה או הסלמה בין סין לטאיוואן שתשבש את הייצור עלולים להביא להאטה בפעילות ולירידות שערים במניות.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    אנפייז אהובתי 02/08/2024 06:34
    הגב לתגובה זו
    אין בועה, תמכרו את המניות אם אתם לא מאמינים.
  • 6.
    נחמיאס ברוך 06/07/2024 14:31
    הגב לתגובה זו
    נניח שעץ זית נותן בשנה הראשונה 1000 קילו ובשנה השניה 1500 קילו וכך הלאה לפי צפי ידוע מראש,בשוק המניות בעלי עניין יודעים את תפוקת חזונם ולדעתי המימושים הם קורח המציאות,כאשר מימוש חלק מהשקעות יכול להיות ברכישת חברות תומחי עסקיהם,אני רואה במימוש של בעלי עניין באופן חיובי.
  • 5.
    אנבידיה תהיה תוך כמה שנים פי 10 ממחירה כיום. (ל"ת)
    מאיר 25/06/2024 13:33
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    בועת הבועות 24/06/2024 17:21
    הגב לתגובה זו
    ההתרסקות בדרך
  • 3.
    דוד 24/06/2024 16:44
    הגב לתגובה זו
    אילון מאסק, ביל גייטס, סטיב ג'ובס, ג'נסן הואנג, ועוד רבים וטובים מממשים מניות באופן קבוע. האם זה אומר שהם לא מאמינים בחברה?מש לא! האם זה אומר שהחברה יקרה מדי? ממש לא בטוח! חברים יקרים שוק המניות מבטיח דבר אחד כסף, סיכון ורווחים. שכל אחד יעשה את החשבון שלו. לא הייתי מתייחס למכירת מניות של בעלי עניין. לא זה מה שקובע.
  • 2.
    איציק 24/06/2024 13:36
    הגב לתגובה זו
    מטעים את המשקיעים ומנסים לגרום לפאניקה .
  • שי 24/06/2024 16:43
    הגב לתגובה זו
    צריך שמשקיעים שלא מבינים יצאו מאנבידיה. המחיר ירד והמבינים יוכלו לעשות סיבוב נוסף על המניה
  • 1.
    הבנקים כנראה עוד לא מבינים את הרמז (ל"ת)
    שרמינייטור 24/06/2024 13:31
    הגב לתגובה זו
  • אש 24/06/2024 15:19
    הגב לתגובה זו
    נראה שיש קשר ישיר בין מכירות באנבידיה ושאר מניות השבבים לבין ירידת מניות נובה וקמטק
פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית

בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ SEC

נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח. 

טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.


כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח. 

המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי: מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.