הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
בנקים ארצות הברית
בנקים ארצות הברית

לקראת דוחות הבנקים בארה"ב: צפי לירידה של עד 35% בהכנסות ברבעון

הבנקים צפויים להציג עליה בהכנסות נטו מריבית, אך פגיעה בסגמנטים אחרים כגון עמלות מסחר, הפרשה לחובות מסופקים והוצאות שכר; האם הרע כבר מגולם במחיר המניות?
גיא טל | (1)
נושאים בכתבה ארצות הברית בנקים דוחות כספיים

השבוע מתחילה עונת הדוחות לרבעון הראשון, כשבאופן מסורתי הבנקים הגדולים בארה"ב הם הראשונים לדווח: ג'יי פי מורגן JP MORGAN , הבנק הגדול בארצות הברית, צפוי לדווח מחר (רביעי), וביום חמישי צפויים לדווח בנק וולס פרגו WELLS FARGO & CO , גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS , סיטיגרופ CITIGROUP , ומורגן סטנלי MORGAN STANLEY . ביום שני הבא ידווח בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA . היום פורסם שיעור האינפלציה - שהוא אחד הנתונים הרלוונטיים ביותר לפני החלטת הריבית הצפויה בתחילת חודש מאי, וזה הפתיע מעט כלפי מעלה כאשר נרשמה אינפלציה של 8.5% לעומת צפי ל-8.4%. בכל מקרה, מדובר על מספרים גבוהים מאוד היסטורית.

קווינסי קרוסבי, אנליסט בחברת LPL אומר כי לתוצאות הפיננסיות כמו גם לשיחות הודיעה עם מנהלי הבנקים ישנה הפעם חשיבות מיוחדת שכן הם יהוו סימן מקדים להשפעת האינפלציה הגואה כמו גם לזו של העלאת הריבית והמלחמה באירופה. "אנו רוצים לראות כיצד הם מבינים את תוכניות הפד... הידוק כמותי, ייבוש הנזילות, יחד עם שיעורי ריבית גבוהים יותר משפיעים על הלקוחות שלהם ועל המחלקות העיסקיות.... שיעורי ריבית גבוהים מועילים לבנקים, עד, כך האמונה הרווחת, שהם מגיעים למצב שהם מזיקים לכלכלה". 

הבנקים יתקשו להכות את תוצאות הרבעון המקביל, שכן אז, בתחילת 2021, הם נהנו מזרם הכנסות גבוה ממסחר, עסקאות גדולות, ותקציבים שהופנו לסיוע להחזר הלוואות. על פי קונצנזוס הערכות האנליסטים של חברת הייעוץ Refinitiv ששת הבנקים הגדולים בארצות הברית צפויים להציג ירידה בהכנסות של 35%. לפי תחזיות שאספו ב-FactSet הירידה בהנכסות תגיע ל-24% - עדיין ירידה משמעותית מאד. 

בנוסף מנהלי הבנקים עתידים להישאל בשיחות הועידה המסורתיות לאחר הדוחות האם הם מצפים שכלכלת ארצות הברית תמשיך לצמוח במידה ותימשך המלחמה באוקראינה והבנק המרכזי ימשיך במתווה העלאת הריבית, כמו גם בנוגע ליכולת משקי בית בעלי הכנסה נמוכה לשלם את חובותיהם לנוכח שיעורי הריבית העולים. 

נושא נוסף שמדאיג את המשקיעים, במיוחד בנוגע לבנק ג'יי פי מורגן, הוא האם הם מרשים להוצאות לגדול יתר על המידה. ברבעון האחרון צמחו ההוצאות של הבנק ב-11%, גם כתוצאה מעליית משכורות כמו גם עלייה בהוצאות הטכנולוגיה והרכישות. באופן כללי נרשמות עליות שכר בכל המשק, והמשקיעים ירצו לבחון שזה לא משפיע יותר מדי על הרווחיות התפעולית. 

כמו כן הבנקים חשופים להפסדי מסחר, במיוחד בתחום הסחורות שהפכו לתנודתיים לאחר הפלישה הרוסית. גם העמלות ממסחר ומניהול נכסי צפויות להיפגע. ישנם בנקים שעתידים להציג הפסדים הקשורים להשקעותיהם או למוערבות שלהם ברוסיה, במיוחד בנק סיטיגרופ שכבר הודיע כי יכיר בהפסד של לפחות מחצית מנכסיו ברוסיה שעומדים על 9.8 מיליארד דולר. עליה בהפסדים ירשמו ככל הנראה גם בסעיף ההפרשה לחובות מסופקים שעתיד לטפס כשיותר ויותר חברות נתקלות בקשיים תפעוליים ופיננסים. 

נעלם נוסף שיתברר בדוחות הקרובים הוא קצב הרכישות החוזרות (בייבק) שביצעו הבנקים במהלך הרבעון, והאם הם הואטו לנוכח העובדה שההון העצמי של הבנקים קטן עקב הפסדים בשוק אגרות החוב, כאשר התשואות עלו באופן משמעותי במהלך הרבעון האחרון. 

קיראו עוד ב"גלובל"

בצד החיובי הצפוי בדוחות, העלאת הריבית אמורה לסייע להגדלת הכנסות הבנקים. המשקיעים יבחנו את העליה בסעיף "הכנסה נטו ריבית" או ההבדל בין ההכנסות מהלוואות לבין ההוצאות על הפקדות ותזרימים אחרים. כמו גם עליה בהיקף ההלוואות. 

למרות התחזיות לדוחות חלשים, יתכן שפרסום הדוחות יספק דווקא הקלה מהלחץ שחווים מניות הבנקים לאחרונה, שכן תוצאות שלא יהיו מאד גרועות ישדרו את המסר שהשד איננו נורא כל כך, ושהירידות שהיו כבר משקפות את הפגיעה האפשרית בתוצאות הבנקים. 

ג'ייסון גולדברג, אנליסט בברקליס סבור שהירידה הצפויה בהכנסות היא ירידה לצורך עליה. רמז לדבר הוא מקבל מהודעת חברת הפיננסים PNC שהודיעה על הורדת תחזית לרבעון הראשון אך העלאת תחזית לשנה כולה. 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    איך באפט מושקע כל כך חזק בבנק אוף אמריקה? (ל"ת)
    אא 12/04/2022 19:32
    הגב לתגובה זו
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.


להמשך הכתבה לחץ כאן